По итогам торгов в понедельник индекс доллара снизился на 0,32%. Это была первая дневная коррекция после 4-х сессий непрерывного подъема. Инвесторы сосредоточились на новостях о процессе урегулирования иранского конфликта.
Трамп сообщил, что не отменил, а отложил ракетные удары по Ирану, которые ранее были намечены на 19 мая. Якобы, это решение было обусловлено просьбами Катара, Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов, поскольку сейчас ведутся серьезные переговоры и есть шансы достичь нужного соглашения. На деле, самому Вашингтону крайне невыгодно развязывание новой атаки, поскольку это еще дальше отодвинет перспективы достижения мира, а цены на нефть при этом могут продолжить рост. Вчера Д. Трамп уточнил, что дает исламской республике «два или три дня» на решение вопросов. По этой причине ценник на нефть не спешит снижаться, хотя по сообщениям, США сняли санкции с иранской нефти на время переговоров.
Фьючерсы на нефть марки Brent в понедельник колебались между ростом (до 112,6/барр) и снижением (до $107/барр), реагируя на приходящие новости. Накануне иранские СМИ сообщили, что США предложили временное снятие нефтяных санкций до достижения окончательного соглашения. Отдельные сообщения также указывали на то, что Тегеран может быть готов к долгосрочному соглашению о замораживании ядерной программы, хотя и не к полному её демонтажу. Сообщается также, что Тегеран стремится к постепенному мирному урегулированию в отношениях с США и с Израилем.
Согласно сообщениям, Иран отказался от требований о прямой финансовой компенсации со стороны США в пользу экономических уступок и международных гарантий, которые позволили бы Тегерану сохранить политический авторитет. Однако настроения рынка быстро изменились после того, как прошли сообщения, что Белый дом считает предложенный вариант недостаточным для заключения сделки, в то время, как Тегеран по-прежнему считает условия США чрезмерно жесткими. Этот непростой переговорный процесс продолжается.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США в понедельник и вторник остается в районе 4,58-4,62%, поскольку цены на нефть не спешат падать, что подпитывает глобальное инфляционное давление и ограничивает возможности центральных банков по смягчению денежно-кредитной политики.
Драгметаллы в начале недели консолидируются возле 2-х недельных минимумов, испытывая давление со стороны укрепления доллара США и повышенных доходностей казначейских облигаций. Напомню, что на прошлой неделе цены на золото и серебро просели, а курс доллара вырос после того, как более высокие, чем ожидалось, данные по инфляции в США заставили инвесторов пересмотреть перспективы снижения процентных ставок ФРС. Рыночная оценка вероятности повышения ставки ФРС в декабре выросла до 47-53%.
Доллар может показать более значительное снижение, в случае более четких перспектив достижения мирного соглашения на Ближнем Востоке (как защитный актив), а также в случае коррекции вниз цен на нефть. Но поскольку война США с Ираном приближается к третьему месяцу, инвесторы опасаются, что этот конфликт может привести к затяжному инфляционному шоку для всего мира, поэтому не спешат продавать доллар.
Вчера стало известно, что экономика Швейцарии (предварительные данные) выросла в 1-м квартале на 0,5%, ускорившись по сравнению с ростом на 0,2% в предыдущий период. Это самый сильный квартальный результат за год. Вклад в рост внесли как промышленный сектор, так и сектор услуг. То есть швейцарская экономика продолжала восстанавливаться после кратковременного спада, последовавшего за тарифным шоком США прошлым летом, и этот рост оказался устойчивым, несмотря на резкий рост цен на энергоносители и укрепление франка после начала войны с Ираном.
Это умеренно позитивные данные для франка: улучшение динамики ВВП показывает, что экономика Швейцарии восстановилась. То есть франк остается сильным, как защитный актив, поскольку страна имеет стабильную экономику, устойчивость в промышленности и сфере услуг. Но для динамики франка это не обязательно означает укрепление, поскольку на него одновременно влияет смягчение политики ШНБ и риск интервенций, если франк станет слишком дорогим. Этим утром торги USD/CHF идут возле 0,7855.
Данные, опубликованные во вторник, показали, что экономика Японии в 1-м квартале выросла на 0,5%, это больше, чем было в прошлом квартале (+0,2%) и быстрее, чем ожидалось (+0,4%), благодаря устойчивому экспорту и потреблению, хотя этот импульс во 2-м квартале столкнется с серьезным испытанием в виде энергетического шока от войны США с Ираном, что отразится на бизнесе и потребителях. Тем временем пара USD/JPY продолжает планомерно слабеть (159,13) после того, как в конце апреля и в начале мая Банк Японии своим интервенциями отодвинул курс иены от опасного уровня 161,0 к доллару.
Президент России 19–20 мая посетит Китай с официальным визитом. В Париже 18–19 мая проходит встреча министров финансов и глав центральных банков стран G7.
В конце апреля и начале мая Банк Японии потратил значительные суммы на валютные интервенции с целью укрепить свою валюту, но после этого иена вновь демонстрирует слабость: пара USD/JPY идет в сторону 160.
Александр Потавин,
аналитик ФГ «Финам»
Источник - Финам