Рынок золота завершил неделю с 11 по 15 мая снижением на 3,6%, откатившись с 4716 до 4548 долларов за унцию. По оценке аналитика УК «Первая» Ивана Кузнецова, эта коррекция стала результатом одновременного давления сразу нескольких макрофакторов: ускорения инфляции в США, укрепления доллара и ослабления классического «защитного» эффекта геополитики. Последний в этот раз не компенсировал ухудшение монетарных условий, сообщает gold.1prime.ru.
Главным драйвером падения стали инфляционные данные из США. Апрельский индекс потребительских цен показал рост на 3,8% в годовом выражении — выше ожиданий рынка и на максимумах почти за три года. Базовая инфляция ускорилась до 2,8%, а индекс цен производителей достиг 6% год к году, что усилило опасения закрепления инфляционного давления в экономике США. Подобная комбинация CPI и PPI традиционно усиливает ожидания «долгих высоких ставок» Федеральной резервной системы и снижает интерес к золоту как к бездоходному активу.
Золото под давлением доллара инфляции в США
Согласно данным ФРС и рыночным оценкам, на фоне такой статистики инвесторы начали пересматривать траекторию ставки. Сценарий быстрого смягчения политики практически ушёл с рынка. Более того, в аналитических отчетах отмечается рост вероятности длительного периода жесткой денежно-кредитной политики. Это усиливает привлекательность долларовых активов и повышает альтернативную стоимость владения золотом.
Дополнительное давление оказал доллар. Индекс DXY укрепился на фоне инфляционных сюрпризов, а евро снизился с 1,18 до 1,163. Как отмечают международные рыночные аналитики, укрепление доллара в условиях высоких ставок ФРС почти всегда приводит к снижению спроса на золото со стороны глобальных инвесторов, так как металл становится дороже в других валютах и теряет часть физического спроса.
Против золота играет геополитика
Геополитический фактор в этот раз проявился нетипично. Несмотря на заявления Ирана о расширении контроля над Ормузским проливом и жесткую риторику президента США Дональда Трампа по ядерным переговорам, золото не получило устойчивого притока защитного капитала. В отдельных обзорах отмечается, что частичное восстановление танкерного движения через Ормуз снизило страховую премию за риск на сырьевых рынках, а инвесторы сместили фокус на макроэкономику и ставки. Похожая ситуация фиксировалась и в других кризисных эпизодах, когда рост инфляции и доходностей перекрывал геополитический спрос на металл.
Дополнительным фактором стала смешанная реакция рынка на переговорный трек между США и Китаем. Саммит Трампа и Си Цзиньпина в Пекине 14–15 мая рассматривался как потенциальный дезинфляционный сигнал через снижение торговых напряжений, однако эффект оказался ограниченным и не изменил общий тренд давления на золото.
Оценка ситуации на рынке золота
При этом структурная поддержка рынка сохраняется. По данным Всемирного совета по золоту и международных финансовых обзоров, центральные банки продолжают активные закупки металла, особенно в странах Азии. Народный банк Китая увеличивает золотые резервы уже 17-й месяц подряд, что формирует долгосрочный фундамент спроса и снижает глубину коррекций даже в периоды макроэкономического давления.
Отдельные исследования рынка золота также указывают на усиливающуюся роль центральных банков как ключевого драйвера спроса, компенсирующего колебания инвестиционных потоков со стороны фондов и спекулятивного капитала. На фоне геополитической нестабильности и растущего госдолга США золото сохраняет статус стратегического резервного актива, что поддерживает долгосрочный интерес к нему даже при краткосрочных распродажах.
Текущая неделя началась с продолжения давления: котировки опускались ниже 4500 долларов за унцию впервые с марта. Инвесторы ожидают публикации протоколов майского заседания Федеральной резервной системы 20 мая, которые станут ключевым индикатором будущей траектории ставок. Рынок будет искать баланс между «ястребиными» и «голубиными» сигналами внутри регулятора.
Ранее на сайте pronedra.ru писали, что геополитика не влияет на золото — конфликт вокруг Ирана не обеспечил снижение цен