Саммит между президентом США Дональдом Трампом и главой КНР Си Цзиньпином был в центре внимания инвесторов в конце прошлой недели. Но никаких особых новостей, которые могли бы повлиять на рынки он не принес. Встреча глав ведущих мировых держав завершилась без каких-либо существенных прорывов, за исключением завершения сделки с Boeing и заявлений о потенциальной сделке на “двузначную сумму в миллиарды долларов” для Китая по закупке большего количества сельскохозяйственной продукции в США. По сути, это был визит вежливости, поскольку за внешним дружелюбием скрываются существенные разногласия, которые главы двух стран, так и не смогли уладить при личном общении.
В октябре прошлого года Трамп и Си заключили временное торговое перемирие сроком на год. Но за прошедшее время пока не удалось достичь новых торговых договоренностей. Трамп пригласил Си посетить Вашингтон 24 сентября.
Тема, которая гораздо сильнее влияла на рынки на прошлой неделе - патовая ситуация на Ближнем Востоке. По итогам встречи глав США и КНР не было заявлений о каких-либо договоренностях в части открытия Ормузского пролива. Мало того, Д. Трамп в эти выходные провел совещание по Ирану со своей командой по нацбезопасности и СМИ сообщили, что Пентагон подготовил ряд планов военных ударов по Ирану на случай, если президент в конечном итоге решит возобновить атаки. Нефть на это реагирует волной роста в начале этой недели. Котировки Brent сегодня подскочили выше $111/барр.
Столь высокие цены на нефть приводят к росту инфляции и доходностей гособлигаций по всему миру, поскольку это означает рост ожиданий повышений процентных ставок в США, Европе и Азии. По данным CME FedWatch, инвесторы сейчас оценивают вероятность повышения процентных ставок ФРС к концу года более чем в 55%, против 25% неделей ранее и 0% месяцем ранее. Это придает сил доллару, но при этом вниз ушли цены на драгметаллы. По итогам прошлой недели индекс DXY подскочил на 1,24%, в то время как стоимость золота снизилась на 3,1%, а ценник на серебро упал на 5,5%.
Повышение спроса на доллар на прошедшей неделе поддерживался резким повышением доходности казначейских облигаций США. 10-летние USTres в пятницу можно было купить по 4,63% - это максимум за последний год, хотя месяцем ранее доходность по ним была в районе 4,26%. Такое резкое изменение ситуации произошло после того, как трейдеры повысили ожидания того, что ФРС видимо потребуется повысить ключевую ставку в этом году на фоне стремительного роста инфляции в США. Данные статистики, выходившие на прошлой неделе, четко указали на тенденцию значительного повышения цен в экономике.
С 15 мая новым главой ФРС стал Кевин Уорш. Он вступил в должность на фоне растущей инфляции и геополитической неопределенности. Аналитики из банка J.P. Morgan ожидают преемственности в монетарной политики ФРС при новом главе и прогнозируют, что регулятор сохранит ключевую ставку без изменений до конца 2026 года, несмотря на текущий кризис на рынке энергоносителей и взлет доходности по USTres.
Пятничные данные показали, что промышленное производство в США в апреле выросло на 0,7%, что является самым высоким показателем за 14 месяцев и превзошло рыночные ожидания роста на 0,3%, после снижения на 0,3% в марте. Этот фактор тоже играл на стороне сильного курса доллара в конце недели.
Британский фунт стерлингов на прошлой неделе потерял к доллару около 2,2%. Пара GBP/USD опустилась до самого низкого уровня за 5 недель. Причина такой слабой динамики в том, что премьер-министр Кир Стармер борется за сохранение власти после плачевных результатов местных выборов на прошлой неделе. Местные выборы работают, как ранний референдум о доверии к правительству Стармера, и как индикатор того, что из правящей партии уходит электорат. Рынки обеспокоены тем, что новый лидер, такой, как мэр Большого Манчестера Энди Бернхэм или бывший заместитель премьер-министра Анджела Рейнер, может предпочесть более мягкую фискальную политику. Проблема поиска лидерства в правительстве будет давить на курс фунта.
Этим утром вышли данные из КНР, которые показали существенное замедление в апреле по всем основным показателям: промпроизводство +4,1% г/г (ожидалось +6%), против +5,7% в марте; розничные продажи поднялись лишь на 0,2% г/г (минимум с декабря 2022 г), (ожидалось +2%), против 1,7% в марте. Инвестиции в основные активы за четыре месяца снизились на 1,6% г/г, хотя ожидалось повышение на 1,6%. Видимо китайской экономике не удалось избежать общемирового торможения развития из-за нарушения поставок нефти и логистики на Ближнем Востоке. Укрепление юаня пока закончилось и USD/CNY торгуется возле 6,80.
Сегодня пройдет встреча министров финансов и глав центральных банков стран G7.
На графике индекса доллара мы видим, что DXY сейчас приближается к сильному уровню сопротивления 99,5 и далее вверх – 100,5. Подъем туда на этой неделе вероятен, после чего доллар вновь может уйти в коррекцию.
Александр Потавин,
аналитик ФГ «Финам»
Источник - Финам