На минувшей неделе биржевые торги юанем закрылись с обновлением минимумов с декабря 2025 года и мы, по-прежнему, видим риски дальнейшего укрепления национальной валюты. По нашим оценкам навес предложения иностранной валюты ещё может нарастать, с учётом устойчивой слабости активности импортёров.
Так, вышедший на прошлой неделе обзор ЦБ по рискам финансовых рынков показал, что в апреле доля чистых продаж валюты крупнейшими экспортёрами в структуре продаж нефинансовых компаний выросла до 25% с 16% в марте. В августе-октябре 2025 года, до очередного усиления вторичных санкций, доля составляла около 40%. Кроме того, во второй половине месяца экспортёры традиционно активизируют подготовку к налоговым платежам в бюджет, а значит продолжат продавать валюту, с учётом сохранения достаточно жёстких кредитных условий.
Цены на нефть также продолжают рост практически гарантируя дальнейшее расширение выручки российских экспортёров, и санкционный режим вряд ли может этому препятствовать, на фоне разрастания глобального энергетического кризиса.
Таким образом, в краткосрочной перспективе ждём закрепления котировок у нижней границы текущего торгового диапазона (10,5-11 руб за юань), с возможным обновлением минимумов по стоимости юаня с 2023 года.
Денис Попов,
главный аналитик ПСБ
Источник - Финам