HeadHunter. Прогноз финансовых результатов (1К26 МСФО)

Группа HeadHunter представит свои финансовые результаты за 1К 2026 г. в пятницу, 15 мая. Согласно нашим оценкам, начало года было сложным для компании из-за слабой рыночной конъюнктуры, и выручка снизилась на 2% г/г. Динамика, на наш взгляд, была связана с падением выручки в сегменте МСБ на фоне уменьшения клиентской базы. При этом мы ожидаем, что при сравнении кв/кв можно будет увидеть стабилизацию числа клиентов МСБ. EBITDA, по нашим оценкам, снизилась на 3% г/г, отражая уменьшение доходов, давление на рентабельность со стороны возросших социальных взносов и увеличение доли HRtech в выручке. Мы считаем, что разворот в операционных результатах HeadHunter произойдет уже ближе к концу текущего года. В скором времени компания может объявить размер ближайшей дивидендной выплаты. Мы полагаем, что по объему она будет близка к предыдущей и составит 220–230 руб. на акцию (доходность 8,1-8,5%). Наша рекомендация для акций HeadHunter — «Покупать» с целевой ценой 5 224 руб. за бумагу.