Нет полной уверенности, что декабрьское падение сегмента ВДО, вызванное дефолтом Монополии, закончилось. Но надежда присутствует.
Меня периодически попрекают в излишнем консерватизме. И денег-то у нас в портфеле много, и не совсем он ВДО (сводный кредитный рейтинг портфеля «A»), и длинных облигаций мы не покупаем. И что покупаем, то по чуть-чуть. Всё так. И в нынешнем году ограничения, которыми мы себя обложили, спасают портфель уже во втором обвале рынка. Первый был на дефолте Гарант-Инвеста в марте, менее чувствительный для сегмента.
Фундамент моего облигационного мышления при этом немного в другом, он в избегании дефолтов. Диверсификация нужна, чтобы успеть выпрыгнуть из ненадежной бумаги. Короткой эта бумага должна быть, чтобы при десантировании меньше потерять. Избыток денег – поскольку далеко не всё, что можно бы купить, чисто статистически покрывает риск.
В общем, правила могут помешать поймать удачу. И в течение месяцев ты, вероятно, будешь зарабатывать заметно меньше, чем дадут лучшие из возможностей. Но на ретроспективе даже всего 1 года переиграешь рынок, поскольку пытаешься не брать его риска.
И про Уральскую Сталь. Вчера компания раскрылась, что погасила выпуск на 10 млрд р. А по пути к этому событию сперва потеряла рейтинг от НКР и затем получила понижение рейтинга от АКРА с «A» до «BB-». Будь у меня облигации УС в портфеле, они бы портфель покинули в любом случае, если не после НКР, то после АКРЫ. При резко негативных событиях (понижение на 7 ступеней – это оно) для выхода из позиции ее цена не очень важна, важнее сам выход. В УС тем, кто пересидел, повезло. В каком-то другом кейсе не повезет. А облигации, в естественном применении – они про статистику, формальное кредитное качество, поток платежей, но не про счастливый случай.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
От Investing.co...
13 мая 2026 г.
От Investing.co...
13 мая 2026 г.
От Investing.co...
13 мая 2026 г.
От Investing.co...
13 мая 2026 г.
От Investing.co...
13 мая 2026 г.
От Дмитрий Неме...
11 мая 2026 г.
От Дмитрий Деми...
11 мая 2026 г.
От Андрей Зацеп...
13 мая 2026 г.
От Евгений Кога...
12 мая 2026 г.
От Марат Газизо...
12 мая 2026 г.