Россияне в апреле скупили ОФЗ и корпоративные бонды на рекордные 237 млрд рублей

ООО "Региональные новости"

Прошедший апрель запомнился снижением волатильности во всех сегментах российского финансового рынка. Национальная валюта неожиданно укрепилась, откатив к нижней границе годового коридора. Напряженность с ликвидностью на денежном рынке полностью стабилизировалась. Следом за снижением ключевой ставки продолжили дешеветь облигации. Фондовый рынок, напротив, скорректировался вниз - сказались крепкий рубль и переток интереса частных инвесторов в бонды.

Ключевые показатели апреля (по данным аналитического обзора ЦБ):

Курс рубля к доллару снизился на 7,9%.
Курс рубля к юаню упал на 6,7%.
Физические лица установили новый исторический рекорд, купив ОФЗ на вторичном рынке на 80 млрд руб.
Суммарные покупки облигаций (всех типов) физлицами также обновили максимум — 157 млрд руб.

Валютный рынок: уверенное укрепление рубля

Благодаря удорожанию нефти в марте крупные экспортеры резко нарастили продажи валюты. В апреле чистые продажи со стороны нефинансовых компаний-нетто-продавцов взлетели вдвое - до 29,8 млрд долларов. При этом спрос на валюту со стороны населения продолжил расти: россияне купили на споте иностранной валюты на 108 млрд руб., что заметно выше уровня апреля 2024 (95 млрд) и 2025 года (68 млрд).

Главными покупателями валюты на рынке выступили российские банки. Это привело к смене позиции банковского сектора на рынке свопов - с чистых заемщиков они превратились в чистых поставщиков. Ситуация с ликвидностью нормализовалась: к концу месяца вмененные ставки по юаню не превышали 1%, а операции с ЦБ практически не проводились. В итоге рубль укрепился до 74,88 за доллар и 10,95 за юань, вернувшись в нижнюю часть 12-месячного коридора.

Волатильность валютного рынка снизилась: диапазон колебаний доллара сузился до 8,9%, юаня — до 7,7%.

Рынок ОФЗ и госзаймы: ставка снижена, спрос рекордный

Сокращение ключевой ставки (на 0,5 п.п.) потянуло вниз доходности ОФЗ - в среднем по кривой они потеряли 26 базисных пунктов. При этом волатильность на рынке госбумаг оказалась минимальной с января 2024 года. Кривая доходности приобрела классический восходящий вид: спред между 10-летними и 1-летними бумагами расширился до 150 б.п.

Главная движущая сила спроса - физические лица. Они приобрели на вторичке ОФЗ на 80 млрд руб. (новый рекорд), а на первичных аукционах - еще на 11,6 млрд руб. Минфин РФ воспользовался моментом и разместил облигации на 840 млрд руб., выполнив квартальный план заимствований на 63%.

Корпоративные бонды: продолжение бума

Здесь тренд аналогичный: снижение ключевой ставки толкает доходности вниз. Волатильность рынка корпоративных облигаций упала до минимумов весны 2024 года. Розничные инвесторы не просто сохранили интерес - они установили абсолютный рекорд, купив корпоративные бонды на первичке и вторичке на 157 млрд руб. (из которых 142 млрд руб. в рублевых бумагах).

Рынок активно растет: объем сегмента корпоративных облигаций за месяц прибавил 398 млрд руб. и достиг 34,7 трлн руб. Основной вклад внесли крупные размещения в нефтегазовом секторе, финансах и телекоме.

Важно: 74% размещенных секьюритизированных бумаг обеспечены потребкредитами. ЦБ планирует вводить макропруденциальные надбавки по таким инструментам, чтобы ограничить риски банков.

Рынок акций: коррекция на фоне укрепления рубля

Индекс МосБиржи в апреле снизился на 4,3%, до 2 658 пунктов. Практически все отраслевые индикаторы ушли в минус. Исключением стал лишь финансовый сектор (+1,5%), поддержанный сильной отчетностью.

Худшую динамику показала «нефтянка» - падение на 8,6% (сказались геополитическая неопределенность из-за Ближнего Востока и крепкий рубль после роста месяцем ранее). Также сильно просели химическая промышленность и ритейл.

Объемы торгов акциями рухнули до минимума за три года - в будни в среднем 84,6 млрд руб. Ликвидность утекает в облигации. Тем не менее физические лица остались главными нетто-покупателями акций, вложив 43,7 млрд руб., но при этом резко сократили длинные позиции во фьючерсах на нефть - с 27 до 4 млрд руб., переключившись на фьючерсы на золото.

Итоги апреля:

Лучший результат: корпоративные облигации (доходность до 2%).
Также в плюсе: ОФЗ (1,4%), криптовалюты (3%), акции финансов (1,5%).
Аутсайдеры: нефтегазовые акции (–8,1%), химический сектор (–7,7%), депозиты в долларах (–7,7%) и золото (–6,9%).

Последние 12 месяцев:

Абсолютный лидер - золото (+28,7%).
Сильно выросли корпоративные облигации (от 23 до 27%) и ОФЗ (23,3%).
В минусе остались акции строителей (–20,9%), транспорта (–11,5%) и криптовалюты (–25,6%).

Апрель показал смену лидера - на смену золоту и валюте пришел долговой рынок. Розничные инвесторы демонстрируют небывалую активность, перекладываясь из акций в облигации на фоне снижения ставок и укрепившегося рубля.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. Бизнес Журнал не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в
финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.