С 2023 по 2025 год 10 из 42 эмитентов индекса Мосбиржи смогли нарастить прибыль на акцию (EPS*), сообщили «Ведомости» со ссылкой на исследование «ВТБ мои инвестиции». Абсолютным лидером стала золотодобывающая компания «Полюс» с ростом показателя на 155%, за ним следуют Headhunter и «Циан». Почти четверть компаний смогла заработать даже несмотря на жёсткую денежно-кредитную политику.
Высокая ключевая ставка не помешала эмитентам заработать больше на каждую акцию
В десятку лидеров по темпам роста прибыли на акцию вошли:
- «Полюс» (+155%);
- Headhunter (+95%);
- «Циан» (+74%);
- «Т-Технологии» (+70%);
- «Ренессанс Страхование» (+54%);
- «Яндекс» (+48%);
- «Мать и дитя» (+41%);
- X5 Group (+14%);
- Сбербанк (+13%);
- «Интер РАО» (+3%).
Инвестиционный стратег «ВТБ мои инвестиции» Станислав Клещев пояснил, что исследование выявило компании, которые смогли улучшить результаты именно при высокой ключевой ставке.
В конце 2023 года ключевая ставка составляла 16%, уже в декабре 2024-го она поднялась до 21% и держалась на таком уровне до июня 2025. Лишь в конце прошлого года ЦБ начал снижать ставку — сейчас она составляет 14,5%.
Обычно дорогой заёмный капитал сильно давит на прибыль бизнеса. Однако топ–10 компаний в условиях жёсткой денежно-кредитной политики смогли не просто увеличить выручку, но и заработать больше в пересчёте на каждую акцию.
Компании нарастили прибыль на акцию за счёт расширения бизнеса
Рост EPS золотодобывающей компании «Полюс» происходит на фоне увеличения стоимости драгметалла. Стоимость золота с 2023 по 2025 год выросла в 2,37 раза — до $4367,80 на Лондонской бирже металлов. В 2026 году рост стоимости металла продолжился — в мае она составила $4706,9
Аналитик «Финама» Алексей Калачев прогнозирует, что к 2030 году «Полюс» удвоит добычу благодаря новым месторождениям, что делает инвестирование в компанию привлекательным.
У большинства компаний — Headhunter, «Циана», «Т-Технологий», «Яндекса», X5, «Матери и дитя», «Ренессанс страхования» — показатель увеличился благодаря расширению бизнеса и клиентской базы.
Так, Headhunter занимает второе место в рейтинге по EPS благодаря монополизации отрасли и внедрению ИИ-технологий. «Циан» увеличил прибыль на акцию из-за роста рынка недвижимости. «Т-Технологии» нарастили EPS за счёт консолидации Росбанка и расширения бизнеса в регионах.
Аналитики советуют присматриваться к акциям экспортёров
Из эмитентов, которые не вошли в десятку, стратег «Гарда капитала» Александр Бахтин рекомендует обратить внимание на экспортёров — нефтяной сектор, производителей удобрений и металлургов. Они в меньшей степени зависят от рецессии внутри страны и могут извлечь выгоду от ослабления рубля в ближайшие два года.
Аналитик «Финама» Дмитрий Лозовой выделяет «Яндекс» как одного из быстрорастущих эмитентов: даже в условиях замедления экономики компания способна расти за счёт масштаба экосистемы.
Главными же рисками для всего рынка аналитик «Финама» Игорь Додонов называет непростую экономическую обстановку, падение покупательской способности, сохранение жёсткой денежно-кредитной политики, санкции и увеличение фискальной нагрузки на бизнес.
Контекст
На фоне роста EPS лидеры индекса Мосбиржи демонстрировали смешанные финансовые результаты. Выручка HeadHunter выросла на 4%, но чистая прибыль упала почти на 25% — до 17,99 млрд рублей.
Выручка «Т-Технологий» увеличилась на 49%, достигнув 1,4 трлн рублей, прибыль компании также выросла на 43%.
X5 по итогам 2025 года увеличила выручку до 1,1 трлн рублей, при этом чистая прибыль снизилась до 83 млрд рублей.
Авторы
Софья Сарычева Автор