ЦБ РФ обнародовал свежую статистику, которая вызвала напряженную реакцию на финансовом рынке. Рублевая масса в стране рванула вверх по итогам апреля: показатель М2 (наличные плюс средства на счетах) прибавил 1,5% — это около двух триллионов рублей. Похожий рывок продемонстрировал и широкий агрегат М2Х, исключающий курсовую переоценку: плюс 1,4%, что также тянет на два триллиона.
Экономисты зафиксировали годовое значение на отметке 12,5%. Такой результат бьет мартовские 11,8% и становится максимальным с октября прошлого года. Ключевая деталь: одновременно ускорились и прирост наличных (М0), и объем средств на текущих счетах (М1). Казалось бы, бизнесу и гражданам стало легче. Но не совсем. В Центробанке прямо называют главное следствие — усиление инфляционного давления по всей экономике.
Почему это опасно для кошельков? Регулятор честно предупреждает: если повышенные бюджетные расходы, которые сейчас подогревают спрос, не придут в норму в ближайшие месяцы, то для борьбы с ценами придется жестче тормозить кредитование. А это означает ужесточение денежно-кредитной политики. Иными словами, ключевую ставку могут не только перестать снижать, но и повысить.
Отдельного внимания заслуживает феномен с наличностью. В марте рост М0 на 1,6% в ЦБ списывали на сбои мобильного интернета: люди и компании якобы страховались и создавали запас бумажных денег. Однако апрельское ускорение тенденции, по мнению аналитиков Telegram-канала MMI, уже не объяснить техническими помехами. Вероятный сценарий выглядит мрачнее — часть бизнеса уходит в тень на фоне повышения налогов.
Напомним, что глава ЦБ Эльвира Набиуллина на прошлом заседании совета директоров рассказывала о рассматриваемом варианте сохранения ставки на уровне 15%. В итоге снизили до 14,5%, но, как указала Набиуллина, проинфляционные риски с тех пор только выросли. Текущая статистика по денежной массе — тревожный звонок.
Итог для рядового гражданина выглядит невесело. Чем больше рублей бегает по экономике, тем быстрее обесцениваются сбережения, если они не размещены под высокий процент. Регулятор оказался в ловушке: либо терпеть инфляцию, либо душить деловую активность ставкой. Ответа, какой путь выберет Совет директоров в июне, пока нет, но апрельские цифры склоняют чашу весов в пользу жесткого сценария.
Поделиться
Подписаться