Результаты негосударственных пенсионных фондов (НПФ) за 2025 год стали не только одними из лучших за последнее десятилетие, но и рекордными, что во многом отражает особенности текущего процентного цикла, сказал Финуслугам руководитель службы управления рисками НПФ «Социум» Сергей Сальников.
В конце апреля Банк России опубликовал информационно-аналитический материал ключевых показателей негосударственных пенсионных фондов за 2025 год. В частности, там указывалось, что в 2025 году рост совокупного объема пенсионных средств ускорился по сравнению с 2024 годом. Совокупный портфель на 31.12.2025 увеличился на 17,2%, до 9,5 трлн ₽.
«Доходность пенсионных накоплений на уровне 14% годовых и пенсионных резервов на уровне 16,2% существенно превысила инфляцию, которая по итогам года составила 5,6%. Для отрасли это не просто хороший результат, а показатель того, что фонды смогли эффективно адаптировать инвестиционные стратегии к периоду высоких ставок», — говорит Сальников.
Основным источником дохода ожидаемо стали облигации. На фоне длительного периода жесткой денежно-кредитной политики НПФ активно увеличивали вложения в долговые инструменты, прежде всего в ОФЗ с постоянным купоном. По сути, фонды стремились зафиксировать высокую доходность на длительный срок до начала полноценного цикла снижения ставок.
В результате доля государственных облигаций в портфеле пенсионных накоплений выросла до 49,2%, а в пенсионных резервах — до 33,4%. Еще около трети активов пришлось на корпоративные облигации.
«Такая структура портфелей выглядит достаточно сбалансированной для консервативных долгосрочных инвесторов. НПФ традиционно ориентированы прежде всего на сохранность средств и стабильный денежный поток, поэтому текущая рыночная ситуация фактически дала возможность зафиксировать повышенные доходности в надежных инструментах на несколько лет вперед. Во многом именно это и обеспечило рекордные показатели сектора», — считает он.
При этом важно понимать, что столь высокая доходность во многом связана именно с уникальной фазой процентного цикла. По мере дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики и постепенного снижения ставок доходности новых размещений будут снижаться. Поэтому повторение рекордных результатов 2025 года в ближайшей перспективе выглядит менее вероятным, полагает эксперт.
Вместе с тем, ранее сформированный портфель облигаций с высокими фиксированными ставками может продолжать поддерживать результаты фондов еще достаточно продолжительное время, уверен Сальников.
ПРОГРАММА ДОЛГОСРОЧНЫХ СБЕРЕЖЕНИЙ
«Отдельного внимания заслуживает динамика Программы долгосрочных сбережений (ПДС). Именно ПДС сегодня постепенно становится одним из главных драйверов роста всего рынка НПФ. За 2025 год программа привлекла около 455 млрд рублей, включая переводы пенсионных накоплений и государственное софинансирование. Это значительный объем, который показывает наличие устойчивого интереса со стороны населения к инструментам долгосрочных сбережений», — говорит руководитель службы управления рисками НПФ «Социум».
Дополнительно взносы по программам негосударственного пенсионного обеспечения составили 175,4 млрд ₽, а совокупный объем пенсионных резервов приблизился к 3 трлн ₽. Пенсионные накопления НПФ достигли 3,7 трлн ₽. Эти показатели подтверждают, что рынок продолжает расти не только за счет инвестиционного дохода, но и за счет притока новых средств.
В ближайшие годы именно развитие ПДС, вероятно, будет определять дальнейшую трансформацию отрасли. Если программа сохранит текущие темпы привлечения клиентов, НПФ смогут постепенно укрепить свою роль как одного из ключевых институтов долгосрочных сбережений в экономике. Особенно с учетом того, что сочетание государственного софинансирования, налоговых стимулов и долгосрочного инвестиционного горизонта делает ПДС одним из немногих массовых финансовых продуктов, ориентированных именно на формирование капитала на длительный срок.
«При этом дальнейшая динамика рынка будет зависеть не только от уровня ставок, но и от способности отрасли поддерживать доверие клиентов, обеспечивать прозрачность результатов и формировать понятную долгосрочную ценность для участников программ», — заключает он.