Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг АО «ЭР-Телеком Холдинг» (далее —
«ЭР-Телеком», «компания») на уровне A-.ru; прогноз по кредитному рейтингу изменён со стабильного на позитивный.
Резюме
- Изменение прогноза на позитивный обусловлено улучшением оценок финансового профиля, прежде всего связанного со снижением долговой нагрузки в результате опережающего роста операционных показателей. НКР ожидает дальнейшее снижение долговой нагрузки компании, а также улучшение рентабельности и показателей операционной деятельности в 2025 году.
- Оценку бизнес-профиля определяют лидирующие позиции «ЭР-Телекома» на основных рынках присутствия в России, высокая устойчивость и существенная географическая диверсификация этих рынков, широкий ассортимент предлагаемых услуг, низкая концентрация активов и умеренно низкая зависимость от поставщиков.
- Высокие показатели рентабельности, а также умеренно высокие показатели ликвидности и обслуживания долга по итогам 2024 года положительно влияют на оценку финансового профиля компании.
- Сдерживающее влияние на оценку финансового профиля «ЭР-Телекома» оказывают умеренно высокая долговая нагрузка и значительная концентрация фондирования.
- На оценке собственной кредитоспособности (ОСК) компании позитивно сказываются низкие акционерные риски, качество управления и стратегического планирования.
Структура БОСК
Информация о рейтингуемом лице
АО «ЭР-Телеком Холдинг» (торговые марки «Дом.ру», «Дом.ру Бизнес», «Акадо») — российская телекоммуникационная компания. Предоставляет услуги широкополосного доступа (ШПД) в интернет, телефонии, цифрового ТВ, доступа к сетям Wi-Fi, VPN, LoRaWAN, видеонаблюдения и комплексных решений на базе технологий промышленного интернета вещей (IoT).
Обоснование рейтингового действия
Факторы, определяющие уровень БОСК: a-
Лидирующие рыночные позиции, высокая устойчивость ключевых рынков присутствия
Низкий риск бизнес-профиля «ЭР-Телекома» обусловлен лидирующими рыночными позициями в РФ, высокой устойчивостью деятельности на рынках присутствия. Ключевые регионы присутствия с долей в выручке компании более 5%: Москва и Московская область, Санкт-Петербург, Пермь, Новосибирск.
Хотя потенциал органического роста услуг ШПД ограничен, НКР предполагает, что в среднесрочной перспективе «ЭР-Телеком» сохранит лидирующие позиции на этом рынке благодаря развитой инфраструктуре, высокому уровню покрытия, качеству связи и расширению ассортимента предлагаемых услуг. Стратегия «ЭР-Телеком» предусматривает дальнейшее расширение бизнеса: в 2023–2024 годах компания начала осваивать ряд новых направлений, в том числе развивает дата-центры. Кроме
того, компания осуществляет значительные инвестиции в расширение услуг и сервисов для B2B
и B2G-клиентов, что потенциально может расширить абонентскую базу и увеличить выручку
на каждого абонента.
Масштабная модернизация магистралей по увеличению пропускной способности, которая окончилась в 2022 году, поддерживает высокое качество связи и предоставляемых услуг и позволит компании избежать значимых капитальных затрат на эти нужды в ближайшие 3 года.
Позитивное влияние на кредитный рейтинг «ЭР-Телекома» оказывает и оценка диверсификации потребителей. Услугами и продуктами компании пользуется большинство домохозяйств и предприятий из различных секторов экономики. Компанию также характеризуют высокая географическая диверсификация рынков присутствия, и низкая доля крупнейшего поставщика в структуре поставок компании.
Умеренно высокая доля ключевых активов в структуре баланса сдерживает оценку бизнес-профиля «ЭР-Телекома».
Умеренно высокая долговая нагрузка при высокой рентабельности
В 2024 году операционные показатели компании продолжили расти благодаря органическому росту и расширению ассортимента предлагаемых услуг. Консолидированная выручка «ЭР-Телекома» в 2024 году увеличилась на 19,4%, OIBDA — на 21%. На фоне опережающего роста операционной прибыли показатель долговой нагрузки компании (совокупный долг / OIBDA) снизился с 3,9 до 3,6, тогда как отношение чистого совокупного долга к OIBDA уменьшилось с 3,6 до 3,3.
При этом из-за высокой ключевой ставки процентные расходы «ЭР-Телекома» в прошлом году выросли на 76%. Запас прочности компании по обслуживанию долга снизился, однако «ЭР-Телеком» сохраняет приемлемый уровень обслуживания долга, в основном благодаря положительному операционному денежному потоку: отношение OIBDA к процентным платежам составило 1,5 по итогам 2024 года.
По итогам 2024 года наблюдается улучшение показателей ликвидности: остаток денежных средств на счетах компании с учётом неиспользованных лимитов открытых кредитных линий, по оценкам НКР, покрывает более 50% текущих обязательств; за счёт ликвидных активов покрывается около 70% текущих обязательств.
Рентабельность компании по OIBDA остаётся традиционно высокой — 43,3% по итогам 2024 года.
Негативное влияние на оценку финансового профиля оказывает существенное преобладание заёмных средств в структуре фондирования компании, которое объясняется ранее действовавшей стратегией её развития.
Стабильность акционерной структуры и адекватная система управления
Агентство положительно оценивает репутацию ключевых акционеров «ЭР-Телекома», состав которых стабилен. По данным НКР, каких-либо изменений в структуре собственности компании в ближайшее время не ожидается. Акционерных конфликтов не выявлено.
В целом НКР позитивно оценивает качество системы корпоративного управления и стратегического планирования «ЭР-Телекома», учитывая положительный опыт реализации заявленной стратегии. Вместе с тем оценка качества управления сдерживается наличием займов, выданных связанным сторонам.
Агентство также отмечает хороший уровень управления ликвидностью в соответствии со стратегическими задачами «ЭР-Телекома», положительную долгосрочную кредитную историю и высокий уровень платёжной дисциплины.
Результаты применения модификаторов
Стресс-тестирование в условиях, предполагающих существенное снижение доходных показателей деятельности (выручка и OIBDA) и рост процентных расходов и совокупного долга, не оказало существенного влияния на уровень БОСК.
С учётом влияния модификаторов ОСК установлена на уровне a-.ru.
Оценка внешнего влияния
НКР не учитывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны ключевого бенефициара.
Кредитный рейтинг «ЭР-Телеком» соответствует ОСК и подтверждается на уровне A-.ru.
Факторы, способные привести к изменению рейтинга
К повышению кредитного рейтинга могут привести существенный рост доли рынка компании, сопутствующее увеличение операционного потока, снижение долговой нагрузки, улучшение показателей обслуживания долга, рост показателей достаточности капитала.
К снижению кредитного рейтинга или ухудшению прогноза по нему могут привести потеря
«ЭР-Телекомом» лидирующих позиций на телекоммуникационном рынке России, значительное сокращение доходов в расчёте на абонента; существенное ухудшение маржинальности по OIBDA, в том числе из-за существенного роста операционных затрат; опережающий рост долга по сравнению с операционными показателями.
Регуляторное раскрытие
При присвоении кредитного рейтинга АО «ЭР-Телеком Холдинг» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации нефинансовым компаниям, Основные понятия, используемые обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в методологической и рейтинговой деятельности, и Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.
Кредитный рейтинг АО «ЭР-Телеком Холдинг» был впервые опубликован 15.04.2021 г.
Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной АО «ЭР-Телеком Холдинг», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников.
Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг является запрошенным, АО «ЭР-Телеком Холдинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее одного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.
НКР не оказывало АО «ЭР-Телеком Холдинг» дополнительных услуг.
Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определения прогноза по кредитному рейтингу АО «ЭР-Телеком Холдинг» зафиксировано не было.
© 2025 ООО «НКР».
Ограничение ответственности
Все материалы, автором которых выступает общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.
Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.
ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».
Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.
Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.
Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.
Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.
Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.
Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.
Ключевые финансовые показателимлрд руб.
2023 г.2024 г.1 из 2023 г.2024 г.2 из
Выручка87,6104,687,6104,6
OIBDA137,545,337,545,3
Чистая прибыль5,91,65,91,6
Активы, всего211217,5211217,5
Совокупный долг с учётом обязательств лизинга144,6161,6144,6161,6
Собственный капитал13,613,513,613,5
1 Операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных активовИсточники: отчётность компании по МСФО; расчёты НКР
Ведущий рейтинговый аналитик:Антон Гаврицков anton.gavritskov@ratings.ru
Контакты для СМИ:pr@ratings.ru+7 (495) 136-40-47
РЕЙТИНГИ ЭМИТЕНТА
A-.ru
позитивный
24.12.2025
A-.ru
позитивный
09.04.2025
A-.ru
стабильный
11.04.2024
Ведущий рейтинговый аналитик:Антон Гаврицков anton.gavritskov@ratings.ru
Структура рейтинга:
- Базовая ОСКa-
- ОСКa-.ru
- Внешнее влияние—
- РейтингA-.ru
- Прогнозпозитивный
Информация
о рейтингуемом лице: АО «ЭР-Телеком Холдинг»
РЕЙТИНГИ ЭМИТЕНТА
A-.ru
позитивный
24.12.2025
A-.ru
позитивный
09.04.2025
A-.ru
стабильный
11.04.2024
Контакты для СМИ:pr@ratings.ru+7 (495) 136-40-47
Ключевые финансовые показателимлрд руб.
2023 г.2024 г.1 из 2023 г.2024 г.2 из
Выручка87,6104,687,6104,6
OIBDA137,545,337,545,3
Чистая прибыль5,91,65,91,6
Активы, всего211217,5211217,5
Совокупный долг с учётом обязательств лизинга144,6161,6144,6161,6
Собственный капитал13,613,513,613,5
1 Операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных активовИсточники: отчётность компании по МСФО; расчёты НКР