Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг АО «ЭР-Телеком Холдинг» (далее —
«ЭР-Телеком», «компания») на уровне A-.ru; прогноз по кредитному рейтингу остался позитивным.
Резюме
- Позитивный прогноз по кредитному рейтингу отражает ожидаемое НКР дальнейшее снижение долговой нагрузки компании, а также улучшение показателей операционной деятельности по итогам 2025 года и в 2026 году.
- Оценку бизнес-профиля определяют лидирующие позиции «ЭР-Телекома» на основных рынках присутствия в России, высокая устойчивость и существенная географическая диверсификация этих рынков, широкий ассортимент предлагаемых услуг, низкая концентрация активов и умеренно низкая зависимость от поставщиков.
- Высокие показатели рентабельности, а также умеренно высокие показатели ликвидности и обслуживания долга по итогам 2024 года положительно влияют на оценку финансового профиля компании.
- Сдерживающее влияние на оценку финансового профиля «ЭР-Телекома» оказывают умеренно высокая долговая нагрузка и значительная концентрация фондирования.
- На оценке собственной кредитоспособности (ОСК) компании позитивно сказываются низкие акционерные риски, качество управления рисками и ликвидностью и стратегического планирования.
Структура БОСК
Информация о рейтингуемом лице
АО «ЭР-Телеком Холдинг» (торговые марки «Дом.ру», «Дом.ру Бизнес», «Акадо») — российская телекоммуникационная компания. Предоставляет услуги широкополосного доступа (ШПД) в интернет, телефонии, цифрового ТВ, доступа к сетям Wi-Fi, VPN, LoRaWAN, видеонаблюдения и комплексных решений на базе технологий промышленного интернета вещей (IoT).
Обоснование рейтингового действия
Факторы, определяющие уровень БОСК: a-
Лидирующие рыночные позиции, высокая устойчивость ключевых рынков присутствия
Низкий риск бизнес-профиля «ЭР-Телекома» обусловлен лидирующими рыночными позициями в РФ, высокой устойчивостью деятельности на рынках присутствия. Ключевые регионы присутствия с долей в выручке компании более 5%: Москва и Московская область, Санкт-Петербург, Пермь, Новосибирск.
Хотя потенциал органического роста услуг ШПД ограничен, НКР предполагает, что в среднесрочной перспективе «ЭР-Телеком» сохранит лидирующие позиции на этом рынке благодаря развитой инфраструктуре, высокому уровню покрытия, качеству связи и расширению ассортимента предлагаемых услуг. Стратегия «ЭР-Телеком» предусматривает дальнейшее расширение бизнеса: в 2023–2024 годах компания начала осваивать ряд новых направлений, в том числе развивает дата-центры и интеллектуальную транспортную систему. Кроме того, компания осуществляет значительные инвестиции в расширение услуг и сервисов для B2B и B2G-клиентов, что потенциально может расширить абонентскую базу и увеличить выручку на каждого абонента.
Масштабная модернизация магистралей по увеличению пропускной способности, которая окончилась в 2022 году, поддерживает высокое качество связи и предоставляемых услуг и позволит компании избежать значимых капитальных затрат на эти нужды в ближайшие 3 года.
Позитивное влияние на кредитный рейтинг «ЭР-Телекома» оказывает и оценка диверсификации потребителей. Услугами и продуктами компании пользуется большинство домохозяйств и предприятий из различных секторов экономики. Компанию также характеризуют высокая географическая диверсификация рынков присутствия и низкая доля крупнейшего поставщика в структуре поставок компании.
Умеренная доля ключевых активов в структуре баланса сдерживает оценку бизнес-профиля «ЭР-Телекома».
Умеренно высокая долговая нагрузка при высокой рентабельности
Операционные показатели компании за 12 месяцев, завершившихся 30.06.2025 г., продолжили повышение благодаря органическому росту и расширению ассортимента предлагаемых услуг. Консолидированная выручка «ЭР-Телекома» за этот период увеличилась на 10%, OIBDA — на 19,4%. На фоне опережающего роста операционной прибыли показатель долговой нагрузки компании (совокупный долг / OIBDA) снизился с 3,6 до 3,2, тогда как отношение чистого совокупного долга к OIBDA уменьшилось с 3,4 до 3,1.
При этом из-за высокой ключевой ставки процентные расходы «ЭР-Телекома» по итогам 12 месяцев, завершившихся 30.06.2025 г., выросли на 38%. Запас прочности компании по обслуживанию долга снизился, однако «ЭР-Телеком» сохраняет приемлемый уровень обслуживания долга: отношение OIBDA к процентным платежам на 30.06.2025 г. составило 1,5.
Ликвидность компании умеренно высокая: остаток денежных средств на счетах с учётом неиспользованных лимитов открытых кредитных линий, по оценкам НКР, на 30.06.2025 г. покрывает 51% текущих обязательств (48% на 30.06.2024 г.); за счёт ликвидных активов на 30.06.2025 г. покрывается 71% текущих обязательств (75% на 30.06.2024 г.).
Рентабельность компании по OIBDA остаётся традиционно высокой — 45% по итогам 12 месяцев, завершившихся 30.06.2025 г. (годом ранее 43,7%).
Негативное влияние на оценку финансового профиля оказывает существенное преобладание заёмных средств в структуре фондирования компании, которое объясняется ранее действовавшей стратегией её развития.
Стабильность акционерной структуры и адекватная система управления
Агентство положительно оценивает репутацию ключевых акционеров «ЭР-Телекома», состав которых стабилен. По данным НКР, каких-либо изменений в структуре собственности компании в ближайшее время не ожидается. Акционерных конфликтов не выявлено.
В целом НКР позитивно оценивает качество системы корпоративного управления и стратегического планирования «ЭР-Телекома», учитывая положительный опыт реализации заявленной стратегии. Вместе с тем оценка качества управления сдерживается наличием займов, выданных связанным сторонам.
Агентство также отмечает хороший уровень управления ликвидностью в соответствии со стратегическими задачами «ЭР-Телекома», положительную долгосрочную кредитную историю и высокий уровень платёжной дисциплины.
Результаты применения модификаторов
Стресс-тестирование в условиях, предполагающих существенное снижение доходных показателей деятельности (выручка и OIBDA) и рост процентных расходов и совокупного долга, не оказало существенного влияния на уровень БОСК.
С учётом влияния модификаторов ОСК установлена на уровне a-.ru.
Оценка внешнего влияния
НКР не учитывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны ключевого бенефициара.
Кредитный рейтинг «ЭР-Телекома» соответствует ОСК и установлен на уровне A-.ru.
Факторы, способные привести к изменению рейтинга
К повышению кредитного рейтинга могут привести существенный рост доли рынка компании, сопутствующее увеличение операционного потока, снижение долговой нагрузки, улучшение показателей обслуживания долга и ликвидности, рост показателей достаточности капитала.
К снижению кредитного рейтинга или ухудшению прогноза по нему могут привести потеря «ЭР-Телекомом» лидирующих позиций на телекоммуникационном рынке России, значительное сокращение доходов в расчёте на абонента; существенное ухудшение маржинальности по OIBDA, в том числе из-за существенного роста операционных затрат; опережающий рост долга по сравнению с изменением операционных доходов.
Регуляторное раскрытие
Полное наименование рейтингуемого лица | акционерное общество «ЭР-Телеком Холдинг» |
Сокращённое наименование рейтингуемого лица | АО «ЭР-Телеком Холдинг» |
Страна регистрации рейтингуемого лица | Россия |
Идентификационный номер налогоплательщика (ИНН) рейтингуемого лица | 5902202276 |
При присвоении кредитного рейтинга АО «ЭР-Телеком Холдинг» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации нефинансовым компаниям с целью определения оценки собственной кредитоспособности рейтингуемого лица и присвоения уровня кредитного рейтинга нефинансовым компаниям; Основные понятия, используемые обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в методологической и рейтинговой деятельности, с целью применения рейтинговых шкал и приведённых в документе определений основных терминов и понятий; Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации с целью применения принципа оценки фактора «Внешнее влияние» для конкретной категории рейтингуемого лица. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.
Кредитный рейтинг АО «ЭР-Телеком Холдинг» был впервые опубликован 15.04.2021 г.
Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной АО «ЭР-Телеком Холдинг», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников. Рейтинговый анализ был проведён с использованием консолидированной финансовой отчётности по МСФО, составленной на 30.06.2025.
Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг является запрошенным, АО «ЭР-Телеком Холдинг» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее одного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.
НКР не оказывало АО «ЭР-Телеком Холдинг» дополнительных услуг.
Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определения прогноза по кредитному рейтингу АО «ЭР-Телеком Холдинг» зафиксировано не было.
© 2025 ООО «НКР».
Ограничение ответственности
Все материалы, автором которых выступает общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.
Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.
ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».
Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.
Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.
Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.
Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.
Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.
Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.
Ключевые финансовые показателимлрд руб.
2023 г.2024 г.I пол. 2024 г.I пол. 2025 г.1 из 2023 г.2024 г.I пол. 2024 г.I пол. 2025 г.2 из
Выручка87,6104,646,45187,6104,646,451
OIBDA137,545,320,524,537,545,320,524,5
Чистая прибыль5,91,60,20,15,91,60,20,1
Активы, всего211217,5210,3206,7211217,5210,3206,7
Совокупный долг с учётом обязательств лизинга144,6160,3149,6158144,6160,3149,6158
Собственный капитал13,613,512,912,113,613,512,912,1
1 Операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных активовИсточники: отчётность компании по МСФО; расчёты НКР
Ведущий рейтинговый аналитик:Антон Гаврицков anton.gavritskov@ratings.ru
Контакты для СМИ:pr@ratings.ru+7 (495) 136-40-47
РЕЙТИНГИ ЭМИТЕНТА
A-.ru
позитивный
24.12.2025
A-.ru
позитивный
09.04.2025
A-.ru
стабильный
11.04.2024
Ведущий рейтинговый аналитик:Антон Гаврицков anton.gavritskov@ratings.ru
Структура рейтинга:
- Базовая ОСКa-
- ОСКa-.ru
- Внешнее влияние—
- РейтингA-.ru
- Прогнозпозитивный
Информация
о рейтингуемом лице: АО «ЭР-Телеком Холдинг»
РЕЙТИНГИ ЭМИТЕНТА
A-.ru
позитивный
24.12.2025
A-.ru
позитивный
09.04.2025
A-.ru
стабильный
11.04.2024
Контакты для СМИ:pr@ratings.ru+7 (495) 136-40-47
Ключевые финансовые показателимлрд руб.
2023 г.2024 г.I пол. 2024 г.I пол. 2025 г.1 из 2023 г.2024 г.I пол. 2024 г.I пол. 2025 г.2 из
Выручка87,6104,646,45187,6104,646,451
OIBDA137,545,320,524,537,545,320,524,5
Чистая прибыль5,91,60,20,15,91,60,20,1
Активы, всего211217,5210,3206,7211217,5210,3206,7
Совокупный долг с учётом обязательств лизинга144,6160,3149,6158144,6160,3149,6158
Собственный капитал13,613,512,912,113,613,512,912,1
1 Операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных активовИсточники: отчётность компании по МСФО; расчёты НКР