НКР присвоило ООО «Группа ОНЭКСИМ» кредитный рейтинг A-.ru со стабильным прогнозом | Экономика

Рейтинговое агентство НКР присвоило ООО «Группа ОНЭКСИМ» (далее — «ОНЭКСИМ», «компания») кредитный рейтинг A-.ru со стабильным прогнозом.

Резюме

Высокая оценка финансового профиля компании обусловлена низкой долговой нагрузкой и высокой долей капитала в структуре фондирования.
Оценка качества инвестиционного портфеля учитывает низкое, хотя и растущее покрытие процентных и операционных расходов дивидендами.
Доходы от инвестиционного портфеля подвержены регуляторным рискам в отношении деятельности банков и страховых компаний.
В оценке фактора «Менеджмент и бенефициары» НКР принимает во внимание прозрачность акционерной структуры, которую, однако, нивелируют недостаточная регламентация корпоративного управления и отсутствие отчётности по МСФО.

Информация о рейтингуемом лице

ООО «Группа ОНЭКСИМ» является холдинговой компанией группы «ОНЭКСИМ», одного из крупнейших в России частных инвестиционных фондов. Основу инвестиционного портфеля составляют вложения в страховые и банковские активы, а также инвестиции в коммерческую недвижимость.

Обоснование рейтингового действия

Факторы, определившие уровень БОСК: a-

Низкая долговая нагрузка и высокая доля капитала

Высокая оценка финансового профиля компании обусловлена прежде всего значительной долей капитала в структуре фондирования. Активы компании в 2021–2023 годах увеличились в 4 раза, их основой являются долгосрочные вложения в акции компаний группы. Отношение совокупного долга к активам составляло около 0,2 на конец 2023 года. Аналогичный уровень ожидается и по итогам 2024 года.

Инвестиционный портфель компании преимущественно представлен вложениями в российские страховые и банковские активы. Кроме того, в портфеле присутствуют компании, владеющие земельными участками, и операторы московского рынка коммерческой недвижимости (аренда и управление).

Высокая оценка фактора ликвидности обусловлена существенными объёмами краткосрочного финансирования, которое может быть предоставлено акционером и компаниями группы в случае необходимости. Фактическое использование данного ресурса было существенно ниже возможного финансирования.

Растущее покрытие расходов дивидендами и регуляторные риски

НКР ожидает, что в ближайшие два года дивидендные доходы «ОНЭКСИМ» от объектов инвестирования превысят процентные и операционные расходы.

В 2022–2023 годах покрытие процентных расходов и покрытие регулярных расходов находились на низких уровнях ввиду существенного превышения процентных платежей и операционных расходов над регулярными поступлениями дивидендов и процентных доходов. В 2024 году показатель улучшился благодаря поступлению дивидендов от одного из ключевых объектов инвестирования. В 2025 году также ожидаются существенные дивидендные поступления от портфеля активов.

НКР отмечает риск сокращения дивидендных выплат в случае существенных негативных макроэкономических событий в масштабах всей страны или ужесточения нормативных требований регулятора в отношении достаточности капитала основных источников дивидендных поступлений (банка и страховой компании), что снизит их способность генерировать дивидендный поток.

Прозрачная акционерная структура и низкие акционерные риски

Акционерная структура «ОНЭКСИМ» прозрачна для агентства, акционерные риски оцениваются как низкие. НКР оценивает качество корпоративного управления и управления операционными рисками как умеренное и в целом соответствующее размеру и характеру деятельности компании. «ОНЭКСИМ» подготавливает аудированную отчётность по РСБУ на полугодовой основе. Кредитная история и платёжная дисциплина компании оцениваются положительно.

Вместе с тем в оценке фактора «Менеджмент и бенефициары» НКР учитывает недостаточную регламентацию корпоративного управления. Механизмы корпоративного управления (такие как совет директоров, политики управления рисками, отчётность по МСФО и прочие) действуют на уровне компаний — объектов инвестирования. Вместе с тем на уровне холдинга совет директоров не сформирован, принятие ключевых решений сконцентрировано на уровне ключевого бенефициара и топ-менеджмента.

Результаты применения модификаторов

Стресс-тест, заключавшийся в снижении оценки уровня покрытия регулярных расходов дивидендными и процентными поступлениями, не оказал существенного влияния на оценку кредитоспособности компании.

С учётом влияния модификаторов ОСК установлена на уровне а-.ru.

Оценка внешнего влияния

НКР не учитывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны бенефициаров.

Кредитный рейтинг ООО «Группа ОНЭКСИМ» присвоен на уровне А-.ru.

Факторы, способные привести к изменению рейтинга

К повышению кредитного рейтинга или улучшению прогноза могут привести диверсификация и повышение эффективности инвестиционного портфеля, существенное улучшение регламентации корпоративного управления, внедрение отчётности по МСФО.

Кредитный рейтинг может быть снижен, или прогноз может быть ухудшен в случае, если долговая нагрузка компании существенно возрастёт при снижении дивидендного потока от объектов инвестирования и (или) ухудшатся показатели ликвидности и в целом финансового профиля холдинга.

Регуляторное раскрытие

При присвоении кредитного рейтинга ООО «Группа ОНЭКСИМ» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации холдинговым компаниям, Основные понятия, используемые обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в методологической и рейтинговой деятельности, и Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.

Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной ООО «Группа ОНЭКСИМ», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников.

Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг присваивается впервые и является запрошенным, ООО «Группа ОНЭКСИМ» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.

Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее одного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.

НКР не оказывало ООО «Группа ОНЭКСИМ» дополнительных услуг.

Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определения прогноза по кредитному рейтингу ООО «Группа ОНЭКСИМ» зафиксировано не было.

Ограничение ответственности

Все материалы, автором которых выступает общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.

Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.

ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».

Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.

Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.

Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.

Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.

Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.

Ключевые финансовые показателимлн руб.

2022 г.2023 г.1 из 2022 г.2023 г.2 из

Полученные дивиденды116113116113

Чистая прибыль7 066–1 2257 066–1 225

Активы, всего18 40153 86818 40153 868

Собственный капитал 17 73741 06917 73741 069

Источники: отчётность компании по РСБУ; расчёты НКР

Ведущий рейтинговый аналитик:Андрей Пискунов andrey.piskunov@ratings.ru

Контакты для СМИ:pr@ratings.ru+7 (495) 136-40-47

РЕЙТИНГИ ЭМИТЕНТА

рейтинг отозван

прогноз отозван

НКР отозвало кредитный рейтинг ООО «Группа ОНЭКСИМ» и прогноз по нему без подтверждения

11.12.2025

A-.ru

стабильный

НКР присвоило ООО «Группа ОНЭКСИМ» кредитный рейтинг A-.ru со стабильным прогнозом

13.12.2024