Экономика РФ полностью вышла из состояния перегрева в I квартале или очень близка к этому. Такой тезис содержится в комментарии Банка России к своему среднесрочному прогнозу и в резюме к решению по ключевой ставке.
По оценке ЦБ, снижение ВВП РФ в I квартале 2026 года оценивается на уровне 0,5% в годовом выражении. Во многом это объясняется календарными факторами (меньшее число рабочих дней, чем год назад), в II квартале ЦБ ожидает уже роста на 0,9% в годовом выражении также на фоне календарного фактора, который сыграет уже в другую сторону.
«Большинство участников согласились, что положительный разрыв выпуска (перегрев экономики — прим. ред.) в первом квартале 2026 года закрылся или экономика находилась очень близко к этому состоянию. Охлаждение потребительского и инвестиционного спроса, а также постепенное снижение напряженности на рынке труда указывали на существенное ослабление перегрева экономики», — говорится в резюме.
При этом участники отметили, что даже при закрытии положительного разрыва выпуска инфляция не может сразу вернуться к 4% из-за лагов трансмиссии и сохраняющихся повышенных инфляционных ожиданий.
В II квартале 2026 года ЦБ ждет восстановления экономической активности. Оперативные данные также указывают на оживление экономической активности в марте — апреле 2026-го, текущие оценки бизнес-климата в апреле приблизились к уровням III–IV кварталов 2025 года.
Ранее глава Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что ЦБ обвиняют в намеренном замедлении экономического роста, однако у регулятора нет иного выбора в условиях высокой инфляции. «Иногда нас обвиняют в том, что мы специально замедляем экономический рост. Поверьте мне, у нас, по сути дела, нет выбора. Задача ЦБ — унести чашу с пуншем во время разгара вечеринки», — отметила она.
Напомним, в апреле ЦБ снизил ключевую ставку на половину процента до 14,5% годовых. Это 8-е снижение подряд, при этом на 50 базисных пунктов регулятор опускает ставку в пятый раз. Как отметил регулятор, сохраняется «существенная неопределенность» со стороны внешних условий и параметров бюджетной политики. При этом Набиуллина допустила паузу в дальнейшем снижении ставки.