Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР, СРО — саморегулируемая организация) направила в Банк России официальные комментарии к консультативному докладу о регулировании деятельности финансовых инфлюенсеров. Ассоциация считает нецелесообразным вводить специальный правовой статус для блогеров и настаивает на применении уже действующих нормативных актов. Общественные обсуждения инициативы регулятора продлятся до 30 апреля 2026 года включительно, а итоговые решения определят правила продвижения финансовых продуктов в социальных сетях для десятков миллионов розничных инвесторов.
Инициатива регулятора и выявленные риски
Центральный банк подготовил подробный доклад, в котором описал системные риски бесконтрольной активности авторов финансового контента в социальных сетях. Регулятор зафиксировал низкий уровень экспертности блогеров, скрытые конфликты интересов, продвижение сложных высокорискованных инструментов и случаи манипулирования ценами на рынке ценных бумаг. Для минимизации угроз Банк России предложил создать специальный реестр инфлюенсеров, внедрить жесткие требования к маркировке коммерческого контента, утвердить критерии отбора авторов и обязать финансовые организации совместно нести ответственность за публикуемые материалы.
Позиция НАУФОР: опора на действующие законы
Представители ассоциации четко обозначили позицию, согласно которой рынок не нуждается в дополнительных специальных правилах для этой категории лиц. Эксперты НАУФОР указали, что Федеральные законы «О рынке ценных бумаг», «О рекламе» и «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком» уже содержат полный инструментарий для контроля. Закон позволяет регуляторам и правоохранительным органам привлекать авторов к ответственности по статье 51 закона о рынке ценных бумаг и нормам Кодекса Российской Федерации об административных правонарушениях (КоАП РФ) в случае выявления признаков инвестиционного консультирования или недобросовестной рекламы. Аналогичные нарушения в сфере манипулирования рынком регулируются действующими нормативными актами с предусматриваемыми штрафами и уголовным преследованием по Уголовному кодексу РФ (УК РФ).
Международный опыт и пересмотр санкций
Ассоциация подчеркнула полное соответствие своей позиции практике Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA), которое применяет к рекомендациям в социальных сетях общие правила борьбы с злоупотреблениями на финансовом рынке. Представители НАУФОР поддержали дискуссию о пересмотре размеров административных санкций и предложили напрямую увязывать их размер со степенью общественной опасности конкретных правонарушений. Регуляторный арбитраж исчезнет, если правоохранительные органы и надзорные ведомства начнут единообразно применять уже существующие запреты к деятельности в социальных сетях.
Анонимность каналов и критерии экспертизы
Комментаторы отдельно рассмотрели вопрос обезличенных телеграм-каналов и требований к профессиональной подготовке авторов. Специалисты ассоциации признали проблему противоправных действий в анонимных ресурсах, однако назвали требование об обязательной деанонимизации бесперспективным. Правоохранители успешно выявляют нарушителей с использованием административных и оперативно-розыскных полномочий, несмотря на сложности, которые создает анонимность. Введение жестких критериев компетенции для блогеров также признано неэффективным: формирование критического отношения к непроверенным советам должно опираться на системное финансовое просвещение, а не на искусственные регуляторные барьеры.
Практические инструменты вместо новых запретов
Вместо законодательных новелл эксперты НАУФОР предложили регулятору пакет конкретных мер, направленных на улучшение правоприменения и информирование граждан. Ассоциация рекомендовала Банку России выпустить разъяснительные материалы о том, как текущие нормы права применяются к деятельности финансовых инфлюенсеров, по аналогии с официальными публикациями европейских регуляторов. Ведомству следует опубликовать чек-листы для блогеров по подготовке контента без нарушения регуляторных требований, провести широкую информационную кампанию о рисках следования рекомендациям из социальных сетей в соответствии с методологией Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) и регулярно публиковать сведения о выявленных случаях недобросовестных практик.
Сроки и перспективы регулирования
Документ Банка России остается открытым для профессиональной дискуссии, а ответы на поставленные вопросы и предложения от участников рынка, федеральных органов и представителей бизнеса принимаются до 30 апреля 2026 года включительно. Итоги консультаций позволят регулятору выработать сбалансированный подход, который защитит права частных инвесторов и сохранит доверие к фондовому рынку. Участники обсуждения направляют свои позиции на официальные адреса Банка России для последующего анализа и формирования итоговой регуляторной концепции.