Рейтинговое агентство НКР подтвердило кредитный рейтинг ЗАО «КРАУС-М» (далее также «компания») на уровне BB+.ru; прогноз по кредитному рейтингу остался стабильным.
Резюме
- Устойчивые рыночные позиции компании на ключевом рынке присутствия — рынке офисной недвижимости в Москве, высокая доля основных средств в структуре активов и умеренная концентрация ключевых активов позитивно влияют на оценку бизнес-профиля ЗАО «КРАУС-М».
- Оценку бизнес-профиля сдерживают небольшая доля рынка, занимаемая компанией, и ограниченная диверсификация потребителей.
- Финансовый профиль оценивается ниже среднего в связи с высокой долговой нагрузкой, низким уровнем обслуживания долга и невысокой ликвидностью.
- Позитивное влияние на оценку финансового профиля оказывают хорошие показатели рентабельности и преобладание собственного капитала в структуре фондирования.
- Компания характеризуется низкими акционерными рисками и прозрачной структурой владения, положительной кредитной историей и платёжной дисциплиной, приемлемым качеством управления и финансовой отчётности, учитывая формирование регулярной консолидированной отчётности по МСФО.
- НКР в настоящее время не учитывает в структуре рейтинга вероятность экстраординарной поддержки со стороны материнской структуры, оценка собственной кредитоспособности (ОСК) компании повышена в связи с улучшением оценок бизнес-профиля и качества корпоративного управления.
Структура БОСК
Информация о рейтингуемом лице
ЗАО «КРАУС-М» с 2001 года работает на московском рынке аренды и управления коммерческой, преимущественно офисной недвижимостью, расположенной в четырёх объектах (классов А, В и С), которые находятся в собственности компании.
Обоснование рейтингового действия
Факторы, определившие уровень БОСК: bb+
Устойчивые рыночные позиции при небольшой доле рынка
Устойчивые рыночные позиции компании на ключевом рынке присутствия — рынке офисной недвижимости в Москве, высокая доля основных средств в структуре активов и умеренная концентрация ключевых активов позитивно влияют на оценку бизнес-профиля ЗАО «КРАУС-М». Вместе с тем небольшая доля рынка, занимаемая компанией, и ограниченная диверсификация потребителей сдерживают оценку.
Компания занимает около 0,2% рынка сдачи в аренду офисной недвижимости в Москве. НКР принимает во внимание хороший потенциал роста рынка офисной недвижимости и наблюдающийся последние 3 года существенный рост инвестиций в этот сегмент, а также высокий спрос на арендные площади: место ушедших иностранных компаний занимают крупные столичные и региональные организации, государственные корпорации и институты.
Оценка бизнес-профиля компании учитывает высокую (более 90%) загрузку арендуемой недвижимости и преимущественно краткосрочный характер контрактов с пролонгацией на последующие периоды. НКР отмечает, что в последние годы «Краус-М» периодически реализует недвижимость, приобретённую в инвестиционных целях.
Высокая долговая нагрузка при умеренной рентабельности
Оценка финансового профиля ЗАО «КРАУС-М» обусловлена высокой долговой нагрузкой, средним уровнем обслуживания долга и отрицательной рентабельностью за 12 месяцев, завершившихся 30.06.2025 г. Отношение совокупного долга к OIBDA за этот период составило 17,5.
Коэффициент качества обслуживания долга — покрытие процентных платежей операционной прибылью (OIBDA) — составил 0,7 за 12 месяцев по 30.06.2025 г. Процентные платежи компания погашает также за счёт средств от реализации инвестиционной недвижимости, которая не участвует в операционной деятельности
Рентабельность по OIBDA значительно улучшилась и составила 10% за 12 месяцев по 30.06.2025 г., в предыдущий период значение было отрицательным.
Агентство отмечает невысокий уровень абсолютной ликвидности ЗАО «КРАУС-М»: отношение денежных средств к текущим обязательствам составляло всего 3%. При этом у компании высокие показатели текущей ликвидности — отношение ликвидных активов к текущим обязательствам — более 450%.
Позитивное влияние на оценку финансового профиля оказывает структура фондирования, более 70% в которой представлено собственным капиталом ЗАО «КРАУС-М».
Низкие акционерные риски, при недостаточной детализации стратегии компании
Акционерные риски ЗАО «КРАУС-М» оцениваются как минимальные, учитывая прозрачность структуры активов ключевого бенефициара. Акционерных конфликтов не выявлено.
Качество корпоративного управления оценивается как приемлемое: компания раскрывает отчётность по МСФО не реже двух раз в год; действует совет директоров, в котором, однако, нет независимых участников. Практика необоснованных сделок со связанными сторонами отсутствует. Степень детализации стратегии и горизонт планирования улучшаются, однако по-прежнему оцениваются на умеренном уровне, финансовая модель компании базируется на работе с краткосрочными договорами аренды.
Управление операционными рисками оценивается незначительно выше среднего по рынку, учитывая недостаточную регламентацию управления рисками.
ЗАО «КРАУС-М» имеет долгосрочную (более пяти лет) положительную кредитную историю, а также положительную платёжную дисциплину по уплате как налоговых, так и иных обязательств.
Результаты применения модификаторов
Стресс-тестирование в условиях негативных рыночных тенденций (снижение спроса и ставок аренды на ключевом рынке присутствия ЗАО «КРАУС-М») не оказало существенного влияния на уровень БОСК компании.
С учётом влияния модификаторов ОСК установлена на уровне bb+.ru.
Оценка внешнего влияния
НКР не учитывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны ключевых бенефициаров, так как на текущий момент оценить её вероятный уровень не представляется возможным в связи с отсутствием информации для определения кредитного качества ключевого бенефициара.
Кредитный рейтинг ЗАО «КРАУС-М» соответствует ОСК и установлен на уровне BB+.ru.
Факторы, способные привести к изменению рейтинга
К повышению кредитного рейтинга могут привести снижение долговой нагрузки и повышение запаса прочности по обслуживанию долга, улучшение рентабельности, регламентация управления рисками и документов, определяющих стратегию компании.
К снижению кредитного рейтинга или ухудшению прогноза по нему могут привести снижение ставок аренды, рост операционных расходов и увеличение свободных площадей.
Регуляторное раскрытие
Полное наименование рейтингуемого лица | закрытое акционерное общество «КРАУС-М» |
Сокращённое наименование рейтингуемого лица | ЗАО «КРАУС-М» |
Страна регистрации рейтингуемого лица | Россия |
Идентификационный номер налогоплательщика (ИНН) рейтингуемого лица | 7717127797 |
При присвоении кредитного рейтинга ЗАО «КРАУС-М» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации нефинансовым компаниям с целью определения оценки собственной кредитоспособности рейтингуемого лица и присвоения уровня кредитного рейтинга нефинансовым компаниям; Основные понятия, используемые обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в методологической и рейтинговой деятельности, с целью применения рейтинговых шкал и приведённых в документе определений основных терминов и понятий; Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации с целью применения принципа оценки фактора «Внешнее влияние» для конкретной категории рейтингуемого лица. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.
Кредитный рейтинг ЗАО «КРАУС-М» был впервые опубликован 12.12.2024 г.
Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной ЗАО «КРАУС-М», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников. Рейтинговый анализ был проведён с использованием консолидированной финансовой отчётности по МСФО, составленной на 30.06.2025 г.
Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг является запрошенным, ЗАО «КРАУС-М» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее одного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.
НКР не оказывало ЗАО «КРАУС-М» дополнительных услуг.
Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определения прогноза по кредитному рейтингу ЗАО «КРАУС-М» зафиксировано не было.
© 2025 ООО «НКР».
Ограничение ответственности
Все материалы, автором которых выступает общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.
Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.
ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».
Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.
Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.
Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.
Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.
Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.
Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.
Ключевые финансовые показателимлн руб.
2023 г.2024 г.I пол. 2023 г.I пол. 2024 г.1 из 2023 г.2024 г.I пол. 2023 г.I пол. 2024 г.2 из
Выручка500652285303500652285303
OIBDA1–6027–3010–6027–3010
Чистая прибыль335526–72–25335526–72–25
Активы, всего9 41810 6919 48610 6529 41810 6919 48610 652
Совокупный долг1 1661 1661 1661 1661 1661 1661 1661 166
Собственный капитал7 0147 6406 9427 6157 0147 6406 9427 615
1 Операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов, скорректированная на прочие доходы и расходы, которые, по мнению агентства, носят разовый характерИсточники: отчётность компании по МСФО; расчёты НКР
Ведущий рейтинговый аналитик:Александр Диваков alexander.divakov@ratings.ru
Контакты для СМИ:pr@ratings.ru+7 (495) 136-40-47
РЕЙТИНГИ ЭМИТЕНТА
BB+.ru
стабильный
11.12.2025
BB+.ru
стабильный
12.12.2024
Ведущий рейтинговый аналитик:Александр Диваков alexander.divakov@ratings.ru
Структура рейтинга:
- Базовая ОСКbb+
- ОСКbb+.ru
- РейтингBB+.ru
- Прогнозстабильный
Информация
о рейтингуемом лице: ЗАО «КРАУС-М»
РЕЙТИНГИ ЭМИТЕНТА
BB+.ru
стабильный
11.12.2025
BB+.ru
стабильный
12.12.2024
Контакты для СМИ:pr@ratings.ru+7 (495) 136-40-47
Ключевые финансовые показателимлн руб.
2023 г.2024 г.I пол. 2023 г.I пол. 2024 г.1 из 2023 г.2024 г.I пол. 2023 г.I пол. 2024 г.2 из
Выручка500652285303500652285303
OIBDA1–6027–3010–6027–3010
Чистая прибыль335526–72–25335526–72–25
Активы, всего9 41810 6919 48610 6529 41810 6919 48610 652
Совокупный долг1 1661 1661 1661 1661 1661 1661 1661 166
Собственный капитал7 0147 6406 9427 6157 0147 6406 9427 615
1 Операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов, скорректированная на прочие доходы и расходы, которые, по мнению агентства, носят разовый характерИсточники: отчётность компании по МСФО; расчёты НКР