Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР, саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг) направила в Банк России официальную позицию по проекту доклада «О подходах к регулированию деятельности финансовых инфлюенсеров». 28 апреля 2026 года ассоциация заявила, что введение отдельных правил для блогеров, публикующих материалы об инвестициях, не требуется, поскольку существующее законодательство уже содержит все необходимые инструменты контроля. Позиция НАУФОР подчеркивает смещение фокуса с создания новых норм на усиление правоприменительной практики и развитие финансовой грамотности населения.
Контекст регуляторной инициативы
В феврале 2026 года регулятор опубликовал доклад для общественных консультаций, в котором зафиксировал системные риски, связанные с деятельностью популярных авторов в социальных сетях. Банк России отметил, что рекомендации финансовых инфлюенсеров часто носят заказной характер, не раскрывают риски и не учитывают индивидуальные потребности аудитории. Регулятор предложил создать специальный реестр авторов, ввести квалификационные требования к ним, а также установить обязательную маркировку контента и совместную ответственность инфлюенсеров и финансовых организаций за недостоверную информацию. Общественные обсуждения этих инициатив продлятся до 30 апреля 2026 года.
Опора на действующие нормы права
Руководители НАУФОР указывают, что текущее законодательство уже покрывает все выявленные регулятором проблемы. В ассоциации отмечают, что европейский регулятор ESMA (Европейское управление по ценным бумагам и рынкам) придерживается аналогичного подхода: финансовые инфлюенсеры подчиняются общим правилам пресечения недобросовестных практик на рынке. Эти нормы, известные как Market Abuse Regulation, включают запрет на манипулирование ценами, инсайдерскую торговлю и некорректное предоставление инвестиционных рекомендаций. Авторы комментария добавляют, что единственным допустимым направлением для дискуссии остается соразмерность административных штрафов степени общественной опасности конкретных правонарушений.
Сложности с деанонимизацией и квалификацией
НАУФОР разделяет обеспокоенность Банка России по поводу противоправных действий, совершаемых через анонимные телеграм-каналы и блоги. При этом представители ассоциации считают требование об обязательной деанонимизации авторов бесперспективным. Правоохранительные органы и регуляторы уже обладают необходимыми административными и оперативно-розыскными полномочиями для выявления нарушителей даже в условиях отсутствия публичных данных об их личности. Что касается низкой экспертности блогеров, участники рынка предлагают не устанавливать жесткие критерии допуска к профессии, а формировать у населения критическое отношение к подобным советам через программы финансового просвещения.
Практические шаги вместо новых запретов
Вместо создания нового регуляторного каркаса НАУФОР предлагает реализовать комплекс конкретных мер. Банк России должен провести разъяснительную работу о том, как уже существующие нормы права применяются к финансовым инфлюенсерам, следуя примеру европейского регулятора. Ассоциация рекомендует опубликовать вспомогательные материалы и чек-листы, которые помогут авторам готовить информационные материалы без нарушения регуляторных требований. Подобные руководства уже разработаны ESMA для добросовестной рекламы, а в России НАУФОР ранее выпустил правила оформления материалов, которые могут восприниматься как индивидуальные инвестиционные рекомендации.
Информационная кампания и открытый контроль
Третьим направлением работы должна стать широкая информационная кампания Банка России. Регулятору необходимо донести до инвесторов возможные риски следования советам из социальных сетей, опираясь на рекомендации Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO). Наконец, НАУФОР предлагает регулярно публиковать сведения о выявленных случаях использования недобросовестных практик. Эту информацию должны раскрывать как Банк России, так и правоохранительные органы, что создаст прозрачную среду и повысит доверие к рынку. Итоги общественного обсуждения позволят регулятору сформировать окончательный подход к регулированию финансовой блогосферы.