До зимы еще полгода, а европейские трейдеры уже в панике скупают защиту. Биржевой рынок природного газа лихорадит в предчувствии нового удара. Как сообщает агентство Bloomberg, участники торгов начали массово страховаться от резкого ценового скачка в следующий отопительный сезон.
С момента начала конфликта США и Израиля и Ираном эталонные европейские котировки газа взлетели более чем на 40%. Сейчас индекс TTF держится в районе 47 евро за мегаватт-час. Казалось бы, стабильность. Но трейдеры смотрят дальше — на пик потребления следующей зимой. И их прогнозы пугают. По оценкам, TTF может обвалить кошельки потребителей, подскочив до 100 евро за мегаватт-час. В два раза выше текущих значений.
Почему такой пессимизм? Главная причина — Ормузский пролив. Стратегическая артерия, через которую проходит пятая часть мирового сжиженного природного газа (СПГ), фактически перекрыта с конца февраля. Да, ближневосточный газ традиционно шел в Азию. Но блокировка пролива создала эффект домино: конкуренция за каждый танкер с СПГ обострилась по всему миру, и Европа вынуждена переплачивать.
Рынок говорит на цифрах волатильности. Она упала с пиков первой недели войны, но с начала года выросла более чем в три раза. Что это значит для простого обывателя? Трейдеры уже не гадают — они действуют. Перекос в сторону колл-опционов (ставок на рост) на январь за неделю увеличился на 4 процентных пункта. Профессиональные игроки скупают защиту от зимнего ралли как горячие пирожки.
На прошлой неделе биржевые брокеры активно торговали сложными конструкциями. Спреды на покупку колл-опционов с уровнями 75 и 100 евро на период с октября по март. А также стратегии risk reversal, где трейдеры одновременно покупают коллы (ставка на взлет) и продают путы (ставка на падение). Идиоматический перевод: все ждут роста, но хеджируются от любого сценария.
За всей этой биржевой игрой стоит суровая физическая реальность. Европейские подземные хранилища газа заполнены примерно на 34%. Для сравнения: средняя пятилетняя отметка для этого времени года составляет 45%. Отставание колоссальное. Кампания по закачке газа стартует крайне медленно. И если затяжной конфликт продолжит нарушать поставки, дыру в хранилищах закрыть будет просто нечем.
Зимний газовый сценарий для Европы выглядит все мрачнее. 100 евро за мегаватт-час — не фантастика, а рабочий прогноз, под который трейдеры уже покупают защиту. Перекрытый Ормуз, медленная закачка и война на Ближнем Востоке создали идеальный шторм. Европейцам придется либо платить, либо мерзнуть. Выбор, как всегда, упирается в кошелек.
Поделиться
Подписаться