Власти ищут деньги для новых мер помощи, а рядом лежит актив стоимостью в сотни миллиардов евро. Но именно этот колоссальный финансовый ресурс в Германии трогать сложнее всего. По мнению президента Немецкого института экономических исследований DIW Марселя Фратцшера, пришло время хотя бы обсудить, должен ли немецкий золотой запас и дальше оставаться почти неприкасаемым «мертвым грузом».
Фратцшер предлагает рассмотреть возможность продажи небольшой части золотых резервов, чтобы поддержать граждан и компании в условиях затяжного кризиса. По его оценке, совокупная стоимость немецкого золота сегодня приближается к 440 млрд евро. Это не официальная бюджетная строка правительства, а оценка, связанная с резким ростом мировых цен на золото. По данным годового отчета Бундесбанка, на конец 2025 года золотые резервы оценивались в 395,2 млрд евро, но после дальнейшего подорожания золота их рыночная стоимость заметно выросла. Для Фратцшера этот запас — не только символ финансовой устойчивости, но и своего рода «копилка на черный день».
Сокровище под Франкфуртом
Масштаб действительно впечатляет. Германия располагает примерно 3350 тоннами золота — это второй по величине государственный золотой резерв в мире после США. Основная часть запасов хранится во Франкфурте–на–Майне: около 1710 тонн. Еще примерно 1236 тонн лежат в Федеральном резервном банке Нью–Йорка, около 404 тонн — в Банке Англии в Лондоне.
Такая структура хранения сложилась исторически и объясняется практическими соображениями. Часть золота находилась и продолжает находиться в крупных финансовых центрах, где его при необходимости проще использовать для международных расчетов или быстро превратить в ликвидность. Бундесбанк также объясняет зарубежное хранение историческими и рыночными причинами: часть запасов изначально передавалась немецкой стороне именно на этих торговых площадках.
На фоне ухудшения трансатлантической атмосферы в Германии снова звучали призывы вернуть больше золота из США домой. Часть экономистов и политиков видит в этом вопрос стратегической независимости, другие предупреждают, что такая демонстративная репатриация только подольет масла в огонь и создаст ненужное напряжение.
Кубышка не бюджет
Несмотря на резонансность предложения, его реализация связана с серьезными юридическими и институциональными ограничениями. Золотые резервы не являются свободной кассой федерального правительства. Управляет ими независимый Бундесбанк. По закону именно он держит и администрирует валютные резервы Германии, включая золотой запас. Сам Фратцшер признает эту проблему: даже федеральный канцлер не может просто распорядиться продажей золота в административном порядке. Правительству пришлось бы искать юридически корректный путь, а не просто давать команду центральному банку.
Есть и еще одна важная деталь. Даже если бы часть золота была продана, деньги не превратились бы автоматически в обычную статью федерального бюджета. Это была бы операция с резервами центрального банка. Чтобы направить полученные средства на поддержку граждан, бизнеса, образование или инфраструктуру, понадобился бы отдельный политико–правовой механизм. Поэтому спор идет не только о золоте как металле, но и о границах независимости Бундесбанка, бюджетной политики и кризисного управления.
Бензиновая скидка буксует
Фратцшер одновременно резко критикует топливную политику правительства. По его мнению, меры по снижению цен на бензин дают краткосрочный эффект, но создают неправильные стимулы. Если государство удешевляет топливо, люди не начинают меньше ездить, хотя именно экономия ресурсов становится одной из ключевых задач при энергетическом дефиците и высоких ценах.
Есть и социальный перекос. Фратцшер указывает, что люди с низкими доходами часто вообще не имеют автомобиля, а значит, от бензиновой скидки выигрывают далеко не те, кто сильнее всего нуждается в помощи. В качестве альтернативы он предлагает энергетическую выплату в размере 300 евро каждому взрослому. Она должна учитываться при подоходном налоге: человек с низким доходом получил бы полную сумму, а получатель высоких доходов фактически вернул бы часть помощи через налоговую систему.
Табу треснуло
Инициатива Фратцшера попадает в одну из самых чувствительных точек современной немецкой экономической политики. На фоне споров о масштабах государственной поддержки, долговой нагрузке, слабом росте и новых ценовых ударах золотой резерв выглядит как мощный, но почти неиспользуемый ресурс: дорогой, политически заряженный и защищенный институциональными замками.
Пока неясно, перерастет ли предложение в полноценную политическую дискуссию или останется громким раздражителем. Но сам факт, что вопрос вынесен в публичное поле, уже меняет рамки разговора. В спокойные времена золото символизирует надежность. В кризис возникает куда более жесткий вопрос: зачем нужна подушка безопасности, если даже в болезненный момент к ней почти невозможно прикоснуться?
Об этом говорит Германия:
Германия — Шоколадка с эффектом виагры. Не ешь меня, если любишь: романтические сладости из Турции попали под подозрение немецких властей
Германия — Нож в сердце Мюнхена. Посторонний с холодным оружием несколько часов оставался в Новой ратуше после закрытия
Германия — Страна достает военный билет. Писториус готовит армию на 460 тысяч человек и проверяет молодежь анкетами
Германия — AfD репетирует власть. Немецкие правые делят уже не лозунги, а министерства
Германия — Что римляне выбросили, то история сохранила. Найденные на западе страны артефакты из старого колодца показали не блеск империи, а ее обычную, живую повседневность
Германия — Последний круг Клетте. Дело о разбоях подходит к развязке, но прошлое RAF вновь стучится в двери немецкого суда
Германия — Как не пропасть в плену порядка. Пока ИИ, биотехнологии и промышленный рывок уходят вперед, ФРГ вязнет в дорогой энергии, правилах и согласованиях
Германия — Ручную кладь пустили под нож. Авиакомпания запускает тариф, где за привычный чемоданчик в салоне придется доплачивать
Германия — Бокал взял власть. Самая опасная выпивка — не та, что уже привела к скандалу, а та, что тихо переписывает сон, настроение и весь ритм жизни
Германия — Развелись — а пенсия уплыла. Государство закрывает брешь, которая годами била по кошелькам бывших супругов
Германия — Мерц держит климат за кошелек. Берлин переводит зеленую повестку из сферы лозунгов в режим жесткого расчета — и это нервирует и бизнес, и экологов
Германия — Старость по повышенному тарифу. Реформа ухода грозит новым ударом по кошелькам жильцов домов престарелых