Пакет из 16 логопарков не ушел даже при дисконте до 45 млрд руб
Третий заход с продажей складских компаний Raven Russia завершился нулем: публичное предложение с ценовым коридором 90-45 млрд рублей не привело к сделке. На фоне суда и передачи активов государству интерес остыл
Складской портфель Raven Russia, один из самых крупных в сегменте индустриальной недвижимости, снова не нашел покупателя. Третий по счету аукцион, на этот раз в формате публичного предложения, признан несостоявшимся. Интрига была простая: большой пакет, жесткие сроки и цена, которая формально могла упасть вдвое.
Стартовая оценка лота составляла 90 млрд рублей, а цена отсечения была установлена на уровне 45 млрд. Организатором выступал банк ПСБ. Но даже при таком дисконте спрос не материализовался, и площадка ГИС «Торги» зафиксировала отсутствие итоговой сделки.
Что именно пытались продать
На торги выставлялись доли в размере 100% в 12 обществах с ограниченной отвественностью: «Кулон СПБ», «Логопарк Обь», «Кстово-девелопмент», «Феникс», «Лига», «Север эстейт», «ЕГ Логистика», «Союз-инвест», «Гориго», «Дельта», «Логопарк Дон», «Кстовский индустриальный парк 1».
Отдельно предлагались акции пяти акционерных обществ: «Кулон-Истра», «Ногинск-восток», «Кулон девелопмент», «Ресурс-экономия», «Торос». Именно на этих юрлицах сосредоточены права на 16 складских комплексов, размещенных в разных регионах России. Фактически речь шла о продаже корпоративной оболочки вместе с имущественной базой и договорами на объектах.
Формат публичного предложения обычно используют, когда стандартный аукцион не дал результата и продавец готов снижать стоимость по расписанию. В теории это расширяет круг игроков. На практике для крупных портфелей это еще и сигнал: актив проблемный или его статус для инвестора туманен.
Юрриски давят сильнее дисконта
История Raven Russia в 2022 году пошла по сложному сценарию. Тогда Raven Property Group заявляла об отказе от российского направления в пользу Prestino Investments, которой, по заявленному плану, должна была владеть и управлять российская команда менеджеров Raven.
В августе 2024 года Генпрокуратура РФ обратилась в Арбитражный суд Москвы, требуя признать передачу активов незаконной. В итоге суд поддержал иск полностью и предписал передать склады в Росимущество. В Raven Russia решение оспаривали, называя его необоснованным. Для потенциального покупателя такой бэкграунд превращает даже «скидку мечты» в набор дорогих неопределенностей: от обременений до рисков пересмотра сделок и сроков фактического владения.
Параллельно сам рынок коммерческой недвижимости в 2026 году живет в режиме выборочной ликвидности: деньги есть, но они идут туда, где понятны правила выхода и будущий денежный поток. На жилом рынке давление тоже заметно: по информации restate.ru в материале о резком сокращении вариантов под семейную ипотеку в столице хорошо видно, как быстро сжимается доступный сегмент при изменении условий.
Почему «несостоявшиеся торги» стали нормой
Складская недвижимость долго считалась убежищем: понятная логистика, индексация ставок, высокий спрос со стороны ритейла и маркетплейсов. Но крупные портфели теперь оцениваются не только по ставке капитализации, а по комплекту рисков: судебных, регуляторных и операционных. Чем больше объект, тем больше вопросов к структуре владения и к тому, кто будет подписывать ключевые бумаги завтра.
Срыв третьей попытки продажи подчеркивает перекос: стратегические активы есть, но прозрачной модели смены собственника нет. В такой конфигурации рынок не «выбирает дешево», рынок чаще выбирает не участвовать.