Рейтинговое агентство НКР присвоило ООО «РДВ Технолоджи» (далее — «РДВ Технолоджи», «компания») кредитный рейтинг BB-.ru со стабильным прогнозом.
Резюме
- Давление на оценку бизнес-профиля компании оказывают высокая волатильность основного рынка присутствия — производство и продажа компьютерной техники, низкие позиции на этом рынке, значительная концентрация активов и низкая диверсификация поставщиков.
- Вместе с тем география присутствия, хороший запас прочности операционного рычага и умеренная диверсификация потребителей положительно влияют на оценку бизнес-профиля «РДВ Технолоджи».
- Оценку финансового профиля сдерживает ожидаемое резкое, хотя и временное повышение долговой нагрузки.
- Финансовый профиль компании также характеризуется невысокими метриками обслуживания долга и доли собственного капитала в структуре фондирования, умеренными показателями рентабельности и ликвидности.
- Недостаточный уровень развития корпоративного управления, в том числе отсутствие коллегиальных органов управления и отчётности по МСФО, и недостаточная формализация стратегического планирования и механизмов управления рисками ограничивают оценку фактора «Менеджмент и бенефициары».
Структура БОСК
Информация о рейтингуемом лице
ООО «РДВ Технолоджи» (RDW Technology) — российский производитель компьютерной техники с долей рынка в стране 1,1%. Осуществляет сборку мониторов (69% выручки), системных блоков различных типов (31%) и серверов (1%). Кроме того, компания своими силами разрабатывает часть комплектующих для замещения тех, которые пока закупаются за рубежом.
Обоснование рейтингового действия
Факторы, определившие уровень БОСК: bb-
Умеренный потенциал роста рынка при его высокой волатильности
Давление на оценку бизнес-профиля «РДВ Технолоджи» оказывают высокая волатильность основного рынка присутствия, низкие позиции компании на этом рынке (доля немногим более 1%), значительная концентрация активов и низкая диверсификация поставщиков.
Высокая волатильность российского рынка компьютерной техники в последние годы связана с нестабильной макроэкономической ситуацией, а также с санкционными рисками и уходом из России крупных иностранных поставщиков. Однако НКР полагает, что в ближайшие три года потенциал его роста будет умеренным в силу стабильного спроса на эту продукцию со стороны как физических, так и юридических лиц. Кроме того, из-за санкций и рисков, связанных с информационной безопасностью, организации государственного сектора, крупные частные компании и финансовые институты РФ заменяют импортную компьютерную технику на отечественную с соответствующей сертификацией. Продукция «РДВ Технолоджи» сертифицирована в соответствии с требованиями цифровой безопасности государственной инфраструктуры и включена в реестр Минпромторга России. Позитивную динамику также может поддержать необходимость модернизации оборудования в корпоративном и государственном секторах и рост количества центров обработки данных.
НКР принимает во внимание сильные показатели операционного рычага, национальную географию присутствия компании, высокую обеспеченность ресурсами и умеренную диверсификацию потребителей. Оценку бизнес-профиля сдерживает высокая концентрация «РДВ Технолоджи» на одном поставщике.
Резкое повышение долговой нагрузки при умеренной ликвидности
Существенные изменения в операционной деятельности компании сильно отразились на оценке финансового профиля в прогнозном периоде — за 12 месяцев, завершающихся 30.06.2025 г. Эти изменения вызваны расширением и модернизацией производства, которые распланированы до конца 2025 года и в связи с которыми «РДВ Технолоджи» начала использовать заёмные средства и нарастила долговую нагрузку. Модернизация предполагает снижение рентабельности в процентном выражении, но рост абсолютного показателя прибыли за счёт увеличения объёмов выручки.
В течение 12 месяцев по 30.06.2024 г. отношение OIBDA к совокупным обязательствам компании составляло 1,5, однако в последующие 12 месяцев (по 30.06.2025 г.) НКР ожидает увеличения этого коэффициента до 6, хотя по итогам 2025 календарного года компания прогнозирует возврат долговой нагрузки к 2,0. Столь заметное увеличение долговой нагрузки во многом связано с проводимой модернизацией производства, в рамках которой значительная доля затрат относится к операционным (сырьё и материалы, увеличение фонда оплаты труда, расширение площадей за счёт аренды). При этом значимый рост производства ожидается только к концу 2025 года. Ещё одним фактором временного повышения долговой нагрузки является сезонность продаж — около 70% выручки «РДВ Технолоджи» приходится на II полугодие.
Давление на оценку финансового профиля также оказывают резкие колебания показателей обслуживания долга. По итогам 12 месяцев по 30.06.2024 г. OIBDA превышала процентные платежи в 27 раз, однако в следующие 12 месяцев (по 30.06.2025 г.) этот показатель, как ожидается, упадёт до 2,8.
Рентабельность компании по OIBDA, по оценкам агентства, снизится с 18% за 12 месяцев по 30.06.2024 г. до 4% в следующие 12 месяцев из-за существенного роста операционных затрат на фоне цикличности выручки компании. К концу 2025 года ожидается рост рентабельности до 9,4%.
Ликвидность компании оценивается выше среднего, поскольку агентство ожидает, что отношение денежных средств к текущим обязательствам вырастет с 9% за 12 месяцев по 30.06.2024 г. до 47% в следующие 12 месяцев за счёт аккумуляции части привлеченных заёмных средств и нераспределённой прибыли на счетах на конец 2024 года. Однако после завершения модернизации и расширения производства компания планирует поддерживать коэффициент абсолютной ликвидности в диапазоне 40–50%.
Доля собственных средств в структуре фондирования по итогам 12 месяцев, завершившихся 30.06.2024 г., составляла 26%, в следующие 12 месяцев ожидается её снижение до 21%.
Невысокое развитие корпоративного управления и низкие акционерные риски
Акционерные риски «РДВ Технолоджи» оцениваются НКР как низкие, структура владения прозрачна для агентства.
Вместе с тем консервативная оценка качества управления учитывает отсутствие аудированной финансовой отчётности компании по МСФО, отсутствие совета директоров, недостаточную регламентацию управления рисками и стратегического планирования.
Компания поддерживает положительную платёжную дисциплину по уплате обязательств в рамках кредиторской задолженности, по налоговым платежам в бюджет и внебюджетные фонды и по выплате зарплаты сотрудникам. Вместе с тем НКР отмечает, что «РДВ Технолоджи» имеет кредитную историю только с середины 2023 года.
Результаты применения модификаторов
Стресс-тестирование в условиях негативных рыночных тенденций (макрофинансовый стресс, негативные события в отраслях, где работает компания) не оказало существенного влияния на уровень БОСК.
С учётом влияния модификаторов ОСК установлена на уровне bb-.ru.
Оценка внешнего влияния
НКР не учитывает вероятность экстраординарной поддержки со стороны ключевых бенефициаров.
Кредитный рейтинг ООО «РДВ Технолоджи» присвоен на уровне BB-.ru.
Факторы, способные привести к изменению рейтинга
К повышению кредитного рейтинга или улучшению прогноза могут привести снижение долговой нагрузки, улучшение качества обслуживания долга, рост рентабельности, а также создание коллегиального органа управления, регламентация стратегического планирования, управления рисками и ликвидностью.
Кредитный рейтинг может быть снижен, или прогноз может быть ухудшен в случае роста долговой нагрузки компании, снижения выручки и рентабельности, а также отсутствия заметных улучшений в оценке качества управления.
Регуляторное раскрытие
При присвоении кредитного рейтинга ООО «РДВ Технолоджи» использовались Методология присвоения кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации нефинансовым компаниям, Основные понятия, используемые обществом с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» в методологической и рейтинговой деятельности, и Оценка внешнего влияния при присвоении кредитных рейтингов по национальной шкале для Российской Федерации. Кредитный рейтинг присвоен по национальной рейтинговой шкале.
Решение о присвоении кредитного рейтинга ООО «РДВ Технолоджи» на уровне BB-.ru со стабильным прогнозом принято на повторном заседании рейтингового комитета после рассмотрения мотивированной апелляции, которая была подана на решение рейтингового комитета о присвоении кредитного рейтинга на уровне BB-.ru со стабильным прогнозом.
Присвоение кредитного рейтинга и определение прогноза по кредитному рейтингу основываются на информации, предоставленной ООО «РДВ Технолоджи», а также на данных и материалах, взятых из публичных источников.
Фактов и событий, позволяющих усомниться в корректности и достоверности предоставленных данных, зафиксировано не было. Кредитный рейтинг присваивается впервые и является запрошенным, ООО «РДВ Технолоджи» принимало участие в процессе присвоения кредитного рейтинга.
Пересмотр кредитного рейтинга и прогноза по кредитному рейтингу ожидается не позднее одного года с даты публикации настоящего пресс-релиза.
НКР не оказывало ООО «РДВ Технолоджи» дополнительных услуг.
Конфликтов интересов в процессе присвоения кредитного рейтинга и определения прогноза по кредитному рейтингу ООО «РДВ Технолоджи» зафиксировано не было.
© 2024 ООО «НКР».
Ограничение ответственности
Все материалы, автором которых выступает общество с ограниченной ответственностью «Национальные Кредитные Рейтинги» (далее — ООО «НКР»), являются интеллектуальной собственностью ООО «НКР» и/или его лицензиаров и защищены законом. Представленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет информация предназначена для использования исключительно в ознакомительных целях.
Вся информация о присвоенных ООО «НКР» кредитных рейтингах и/или прогнозах по кредитным рейтингам, предоставленная на сайте ООО «НКР» в сети Интернет, получена ООО «НКР» из источников, которые, по его мнению, являются точными и надёжными. ООО «НКР» не осуществляет проверку представленной информации и не несёт ответственности за достоверность и полноту информации, предоставленной контрагентами или связанными с ними третьими лицами.
ООО «НКР» не несёт ответственности за любые прямые, косвенные, частичные убытки, затраты, расходы, судебные издержки или иного рода убытки или расходы (включая недополученную прибыль) в связи с любым использованием информации, автором которой является ООО «НКР».
Любая информация, являющаяся мнением кредитного рейтингового агентства, включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, является актуальной на момент её публикации, не является гарантией получения прибыли и не служит призывом к действию, должна рассматриваться исключительно как рекомендация для достижения инвестиционных целей.
Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам отражают мнение ООО «НКР» относительно способности рейтингуемого лица исполнять принятые на себя финансовые обязательства (кредитоспособность, финансовая надёжность, финансовая устойчивость) и/или относительно кредитного риска его отдельных финансовых обязательств или финансовых инструментов рейтингуемого лица на момент публикации соответствующей информации.
Воспроизведение и распространение информации, автором которой является ООО «НКР», любым способом и в любой форме запрещено, кроме как с предварительного письменного согласия ООО «НКР» и с учётом согласованных им условий. Использование указанной информации в нарушение указанных требований запрещено.
Любая информация, размещённая на сайте ООО «НКР», включая кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам, аналитические обзоры и материалы, методологии, запрещена к изменению, ранжированию.
Содержимое не может быть использовано для каких-либо незаконных или несанкционированных целей или целей, запрещённых законодательством Российской Федерации.
Кредитные рейтинги и прогнозы по кредитным рейтингам доступны на официальном сайте ООО «НКР» в сети Интернет.
Ключевые финансовые показателимлн руб.
2022 г.2023 г.I пол. 2023 г.I пол. 2024 г.1 из 2022 г.2023 г.I пол. 2023 г.I пол. 2024 г.2 из
Выручка2 8172 9479431 1572 8172 9479431 157
OIBDA118851338841885133884
Чистая прибыль414864367414864367
Активы, всего9911 7021 0922 2549911 7021 0922 254
Совокупный долг–3–803–3–803
Собственный капитал41527845944152784594
1 Операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов, скорректированная на прочие доходы и расходы, которые, по мнению агентства, носят разовый характерИсточники: отчётность компании по РСБУ; расчёты НКР
Ведущий рейтинговый аналитик:Александр Диваков alexander.divakov@ratings.ru
Контакты для СМИ:pr@ratings.ru+7 (495) 136-40-47
РЕЙТИНГИ ЭМИТЕНТА
B+.ru
стабильный
28.11.2025
BB-.ru
стабильный
29.11.2024
Ведущий рейтинговый аналитик:Александр Диваков alexander.divakov@ratings.ru
Структура рейтинга:
- Базовая ОСКbb-
- ОСКbb-.ru
- Внешнее влияние—
- РейтингBB-.ru
- Прогнозстабильный
Информация
о рейтингуемом лице: ООО «РДВ Технолоджи»
РЕЙТИНГИ ЭМИТЕНТА
B+.ru
стабильный
28.11.2025
BB-.ru
стабильный
29.11.2024
Контакты для СМИ:pr@ratings.ru+7 (495) 136-40-47
Ключевые финансовые показателимлн руб.
2022 г.2023 г.I пол. 2023 г.I пол. 2024 г.1 из 2022 г.2023 г.I пол. 2023 г.I пол. 2024 г.2 из
Выручка2 8172 9479431 1572 8172 9479431 157
OIBDA118851338841885133884
Чистая прибыль414864367414864367
Активы, всего9911 7021 0922 2549911 7021 0922 254
Совокупный долг–3–803–3–803
Собственный капитал41527845944152784594
1 Операционная прибыль до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов, скорректированная на прочие доходы и расходы, которые, по мнению агентства, носят разовый характерИсточники: отчётность компании по РСБУ; расчёты НКР