Акции российских компаний будут дорожать, когда экономика возобновит рост, считает Софья Донец
Фото: Максим Кимерлинг © URA.RU
Когда ставки по вкладам в банках опустились ниже 15%, в России начал оживать спрос на инвестиционные инструменты. Некоторые из них дают доходность уже выше, чем по депозитам, и позволяют зафиксировать ее на более длительный срок, отмечает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. Со снижением ставок спрос на инвестиции продолжит увеличиваться, а когда экономика вернется к росту, динамика ускорится, полагает она.
Где доходность выше, чем по вкладам
— По данным исследования сервиса Мосбиржи «Финуслуги», в январе 2026 года более 3% высвободившихся после срока завершения депозитов средств россияне направили в инвестиционные продукты. Это в три раза больше, чем годом ранее, сообщает РБК. Смещение спроса от вкладов к другим инструментам будет набирать обороты, учитывая очередное снижение ставки в феврале?
Россияне привыкли к ставкам по вкладам выше 15% и после снижения стали рассматривать другие инструменты, объясняет эксперт
Фото: Илья Московец © URA.RU
— За два года россияне привыкли к депозитным ставкам выше 15%. А теперь мы подошли к тому моменту, когда проценты по вкладам опустились ниже. И у людей появилось желание найти те инструменты, которые позволят им сохранить привычную высокую доходность. И такие продукты на финансовом рынке есть.
Конечно, в отличие от депозитов, доходность по таким инструментам, в частности, по облигациям, не фиксируется строго, и их держатели не всегда точно знают, сколько получат за год.
Зато, по прогнозам, вложение сейчас в облигации или российские акции на горизонте года может принести не просто больше 15%, но и ближе к 30%.
Время депозитов еще не закончилось, но появляется все больше смысла проводить диверсификацию. В ближайший квартал — в первую очередь за счет российских государственных облигаций или высоконадежных корпоративных. А на горизонте года рассчитываем увидеть отскок российских акций, который принесет еще более высокие доходности и компенсирует слабость российского фондового рынка предыдущих двух лет.
— Если выбирать между ОФЗ и корпоративными облигациями, какие есть плюсы и минусы у тех и других?
Время депозитов еще не прошло, но появился смысл в диверсификации, подчеркивает Донец
Фото: Вадим Ахметов © URA.RU
— Чем более длинный срок у облигаций, тем больше вы получаете при снижении ставок в экономике. Кроме купона, сумма которого фиксированная и уже известна в момент покупки, держатель получает эффект от переоценки: когда ставки снижаются, стоимость облигаций растет. Для долгосрочных бумаг этот эффект особенно ощутим.
В России длинные облигации выпускает в основном только Минфин, у корпоративных срок размещения обычно ненамного превышает три года, а на вторичном рынке сроки еще короче. Поэтому сейчас решение сыграть на снижении ставок и не брать на себя дополнительного риска — это в первую очередь про ОФЗ.
Часть портфеля все еще стоит хранить в валюте, чтобы он был более сбалансированным, считает эксперт
Фото: Сергей Русанов © URA.RU
Если говорить о корпоративных облигациях, безусловно, нужно быть осторожнее — определенный риски есть. Все-таки два года высоких ставок не прошли бесследно для бизнеса. В этом сегменте стоит выбирать надежные имена, ориентироваться на рейтинговые группы AA и выше.
При этом на фоне снижения ставок период доходности по облигациям выше 15% может сохраниться надолго. Сейчас может быть хороший момент, чтобы через корпоративные облигации зафиксировать такой показатель на два года. Купон по облигациям фиксируется строго, вы точно знаете, что получите 16% годовых.
Это более выгодная альтернатива двухлетнему депозиту, который таких условий уже не дает.
Какие акции вырастут в 2026 году
— Почему вы ожидаете роста акций в ближайший год? Бумаги каких компаний, по-вашему, будут дорожать?
Снижение ключевой ставки полезно для всех видов активов, комментирует экономист
Фото: Владимир Андреев © URA.RU
— В целом снижение ключевой ставки полезно для всех видов активов. При этом с держателями облигаций компании делятся фиксированной доходностью, то есть, грубо говоря, выручкой, а с акционерами — своим успехом, прибылью. И частично этот успех зависит от ситуации в экономике: нужно, чтобы она перешла от фазы торможения к восстановительному росту.
Конечно, позитивным фактором может стать геополитика, но время идет, а конкретики все нет, и рынок уже устал ожидать здесь прогресса. А проход нижней точки по прибылям компаний, завершение консолидации и периода, когда бизнес оптимизирует процессы и повышает эффективность, а затем переход к новой фазе роста вполне вероятен где-то в середине года.
Если говорить о секторах, то в первую очередь могут быть интересны сферы, ориентированные на внутренний потребительский спрос.
Такие компании, несмотря на все налоговые и другие изменения, сейчас в более выгодном положении, чем те, которые ориентированы на экспорт или инвестиционный спрос. Поэтому производители ПО, застройщики, металлурги, вероятно, дадут рост позже, к концу года — будем смотреть на развитие ситуации. А первые надежные ставки — это те, кто имеет выход на российского потребителя. В том числе финансовый сектор, который тоже традиционно выигрывает от снижения ставок.
Что будет с золотом и валютой
— На протяжении всего прошлого года быстро росло в цене золото, и сейчас оно продолжает дорожать. Есть ли смысл сейчас в него инвестировать, или тренд скоро изменится?
Золото подорожало вдвое за два года, и рост его стоимости может скоро прекратиться, допускает Донец
Фото: Илья Московец © URA.RU
— Когда актив уже вырос в цене в два раза за последние два года, инвестировать в него всегда непросто. Потому что есть вероятность купить и потом долгое время «проклинать» его за отскок вниз или просто за отсутствие роста. Краткосрочный потенциал к росту у золота есть, но риски коррекции или длительного торможения в дальнейшем сильно выросли, и делать ставку на него, активно наращивая покупку, наверное, не стоит.
Хотя, с другой стороны, золото остается актуальным и вполне может присутствовать в портфеле. Долгоиграющие структурные факторы поддержки его цены никуда не делись. Рост спроса на золото сформировала геополитика, и оно продолжает рассматриваться, в том числе центральными банками, как актив-убежище. И эта ситуация может затянуться еще надолго. К тому же в России золото работает как защита от валютных рисков.
— Рынок уже давно ждет ослабления рубля, но этого не происходит. Как это влияет на интерес к иностранной валюте как инструменту сбережений?
— Иностранная валюта может быть элементом диверсификации. Российский инвестор живет в условиях высокой неопределенности. Экономику еще можно прогнозировать, но сейчас большую роль играет политика. Она влияет на рынки и все финансовые активы, поэтому основной совет — диверсифицировать вложения, в том числе за счет валюты.
Держать в этих инструментах 10-15% портфеля все еще актуально, чтобы при определенных сценариях это сбалансировало позицию и снизило общие издержки.
Частные инвесторы даже с небольшими суммами могут инвестировать в ЦОДы и склады, рассказала экономист
Фото: Илья Московец © URA.RU
При этом нужно признать, что спрос на валюту сейчас действительно снижается за счет того, что ожидание роста курсов очень затянулось. Как альтернативу многие используют валютные фьючерсы, которые не требуют непосредственной покупки иностранных денег.
— На фоне очередной волны укрепления рубля в феврале юань потерял к нему меньше, чем доллар и евро. Китайская валюта становится более стабильной и привлекательной, чем американская и европейская?
— Если рубль начнет слабеть на фоне изменения баланса экспорта и импорта, скорее всего, он будет дешеветь ко всем валютам. Но при этом как инвестиционный инструмент интересна валюта с как можно большей доходностью. В этом смысле золото тоже является квази-валютным продуктом, который, даже несмотря на укрепление рубля, приносил большие проценты. Еще один вариант — замещающие или юаневые облигации. Их реальная доходность в 2025 году оказалась очень приличной.
Стоит ли инвестировать в недвижимость
— В январе на 66% год к году выросли продажи жилья в новостройках в ожидании вступления в силу новых правил семейной ипотеки. А чего дальше ждать на рынке недвижимости? Есть ли смысл сейчас вкладываться в него как инвестиционный инструмент?
— Да, всплеск продаж и выдачи ипотеки был связан с ожиданием изменения льготных программ, поэтому мы рассматриваем его как разовый фактор. Однако на горизонте года за счет снижения ставок рынок жилья может вступить в фазу восстановительного роста. Есть вероятность, что после полутора лет очень сдержанной динамики спрос будет оживать.
В идеале нужно, чтобы ключевая ставка опустилась до 12-13% — тогда можно будет говорить о полноценном возобновлении драйва в жилищном строительстве.
Но стоит присмотреться не только к жилой недвижимости. Сейчас выглядит интересным инвестирование через паевые инвестиционные фонды в складскую недвижимость, центры обработки данных и другие объекты. Раньше такой возможности у розничных инвесторов не было, но сейчас даже на небольшой чек можно войти в эти проекты и позволить себе ту доходность, которую раньше имели только люди с крупным капиталом.