В среду вечером ФРС оставила ставку без изменений, как и ожидалось. Валютный рынок отреагировал на это спокойно. Индекс доллара утром в четверг торгуется примерно на уровне предыдущего дня (96,15). После сильного падения в пятницу и во вторник DXY немного скорректировался, но готов еще раз сходить вниз под закрытие месяца. Валютная пара EUR/USD за среду немного отошла от годовых максимумов и сейчас торгуется в районе 1,198. Курс британского фунта стерлингов в четверг консолидируется в непосредственной близости от годовых максимумов (1,384) к доллару. Пара USD/JPY вчера также показала коррекцию к сильному снижению в начале недели и в четверг опять начала двигаться вниз (153,0; -0,23%). Китайский юань этим утром консолидируется на уровне USD/CNY 6,945.
На заседании 27-28 января ФРС, как и ожидалось, сохранила процентную ставку без изменения, в диапазоне 3,5-3,75%. Это решение не было единогласным – за него проголосовали 10 из 12 членов FOMC. 2 члена совета управляющих - Стивен Миран и Кристофер Уоллер – проголосовали за снижение ставки на 25 б.п.
В итоговом документе ФРС указала, что экономическая активность в США продолжает увеличиваться уверенными темпами. Рост числа рабочих мест остается слабым, а уровень безработицы демонстрирует некоторые признаки стабилизации. При этом инфляция в стране остается несколько повышенной. В релизе сохранено отсутствие направленного сигнала на дальнейшие шаги в ДКП – все будет зависеть от поступающих данных, меняющихся прогнозов и баланса рисков. В случае, если возникнут риски, способные помешать достижению поставленных целей, ФРС будет готов скорректировать подход к ДКП. То есть по сути, никакой особой интриги это заседание ФРС не принесло.
В выступлении главы ФРС Дж. Пауэлла по итогам заседания отмечено явное улучшение перспектив роста, относительно предыдущего заседания, инфляция в стране показала примерно ожидаемые результаты, и некоторые данные по рынку труда свидетельствуют о стабилизации. Произошедшая нормализация ДКП должна помочь стабилизировать рынок труда, позволяя инфляции возобновить нисходящий тренд к 2% после того, как пройдут последствия повышения тарифов. Пауэлл ожидает ослабления влияния тарифов на инфляцию к середине года, при условии, что не будет новых крупных повышений тарифов.
Дж. Пауэлл не стал комментировать, останется ли он в Совете управляющих ФРС после завершения срока его работы в качестве главы регулятора в мае этого года. Днем ранее Министр финансов США С. Бессент заявил, что Д. Трамп может объявить своего кандидата на пост председателя ФРС «примерно на следующей неделе».
По вопросу журналистов относительно валютных курсов глава ФедРезерва Дж. Пауэлл заявил, что контроль за валютой и обменными курсами лежит на министерстве финансов США.
CNN накануне сообщил, что Президент США Д. Трамп рассматривает возможность нанесения масштабного удара по Ирану, включая потенциальные удары по иранскому политическому и силовому руководству, а также по ядерным объектам и государственным учреждениям страны. Этот фактор риска на мировой валютный рынок пока повлиял не сильно. Правда на этом фоне сейчас немного укрепляют свои позиции швейцарский франк (+0,36%) и японская иена (+0,22%). Зато это вытолкнуло ценник на золото дальше вверх: этим утром торги идут уже чуть ниже отметки $5600/унц. (+2,6%). А также рост отмечен в ценах на нефть: котировки Brent взлетели до $68,5/барр.
Банк Канады на своем заседании 28 января также сохранил ключевую ставку на уровне 2,25%, что соответствовало ожиданиям рынка, отметив, что текущая ДКП остается целесообразной, учитывая базовый экономический прогноз Банка. Правда Совет управляющих Банка Канады предупредил, что в случае введения тарифов со стороны США и сбоев в торговле вырастет необходимость в корректировке денежно-кредитной политики в любом направлении.
Банк Бразилии, как и полагал рынок, сохранил ключевую ставку на отметке в 15,0% годовых. Что относительно инфляции в стране в декабре на уровне 4,26% г/г дает реальную ставку выше 10%.
На фоне просадки доллара пара EUR/USD на этой неделе поднялась до 1,208 – максимум с июня 2021 г. При этом вчера доходность 10-летних немецких гособлигаций (Bund) снизилась до уровня около 2,85%, отступив от 10-месячных максимумов (2,9%) после того, как глава австрийского ЦБ и член правления ЕЦБ Мартин Кохер предупредил, что дальнейшее укрепление евро может побудить ЕЦБ возобновить снижение процентных ставок. Г-н Кохер считает, что текущий рост евро по отношению к доллару является «скромным», и поэтому пока не требуется принятия каких-либо мер. Однако если дальнейшее укрепление станет достаточно значительным, то ЕЦБ, возможно, придется действовать, чтобы снизить влияние на инфляцию.
Кстати, в среду немецкий финансовый регулятор BaFin предупредил о возможном снижении доверия к доллару США, как к мировой резервной валюте. Президент BaFin Марк Брэнсон, представляя ключевые риски, выявленные ведомством на 2026 год, отметил высокую вероятность внезапных колебаний цен на финансовых рынках. BaFin сообщила, что риски, связанные с долларом, для немецких банков находятся под контролем.
В четверг в США выходят данные по числу первичных обращений за получением пособий по безработице за неделю, а также сальдо торгового баланса за ноябрь.
На 4-часовом графике индекса доллара видно, что днем ранее DXY скорректировался до 96,8, после чего продажи вновь усилились. И теперь доллар вполне может вернуться в район минимумов года на 95,55.
Александр Потавин,
аналитик ФГ «Финам»
Источник - Финам