По данным исследования настроений малого и среднего бизнеса, проводимого ПСБ совместно с Опорой России и НАФИ на ежемесячной основе, индекс RSBI по итогам декабря символически вырос на 0,2 п.п. до 54,5 пункта, завершив 2025 год в зоне роста деловой активности.
Компонента Продажи показала небольшой рост за счет некоторого улучшения фактического сбыта в конце года. Незначительно подросла компонента Кадры — улучшение фактической ситуации с расширением штата было нивелировано снижением в ожиданиях от дальнейшего найма персонала. Инвестиционная активность достигла максимума с осени 2024 года за счет растущих планов по расширению бизнеса. Небольшое снижение показала лишь компонента Кредиты на фоне увеличения неудовлетворенного спроса предпринимателей на заемные средства.
«Малый и средний бизнес завершил 2025 год на позитивной ноте — в декабре деловая активность продолжила рост, чему во многом способствовало снижение ключевой ставки, стимулировавшее восстановление продаж и инвестиционной активности. Вместе с тем предприниматели пока сохраняют осторожность на фоне консервативного подхода ЦБ к смягчению ДКП и налоговых изменений. В связи с этим в начале 2026 года мы скорее будем наблюдать сдержанный рост предпринимательской активности с фокусом бизнеса на устойчивость», ― отметил Кирилл Тихонов, старший вице-президент, заместитель руководителя блока малого и среднего предпринимательства ПСБ.
Изменение индекса по компонентам, в пт
Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ, Magram Market Research
Основные тренды
Компонента Продажи показывает устойчивое восстановление последние три месяца, тем не менее оставаясь в области спада.
Позитивную динамику поддержал традиционно высокий потребительский спрос в ноябре-декабре. Доля респондентов, заявивших о росте выручки, подросла и составила 28% (+1 п.п.).
Ожидания бизнеса остались почти без изменений: 31% прогнозирует рост выручки против 29% (-1.п.п.), ожидающих сокращение продаж. Число пессимистов продолжает находиться на достаточно высоких уровнях, что может свидетельствовать о сохранении осторожного настроя предпринимателей. В разрезе размеров бизнеса больше всего оптимистов в среднем бизнесе (49%), а пессимисты преобладают в микробизнесе (35%).
Фактические и ожидаемые изменения выручки в секторе МСП
Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ
Компонента Кадры второй месяц удерживается в зоне сдержанного роста.
Драйвером роста компоненты стала фактическая ситуация с расширением штата. Так, 23% МСП (+6 п.п.) заявили об увеличении персонала. В то же время доля предпринимателей, сокративших сотрудников, выросла на 3 п.п., составив 26%.
Ситуация с ожиданиями бизнеса менее оптимистичная: сокращение штата планирует каждый пятый предприниматель (+7 п.п.). О планах по увеличению персонала чаще говорили представители малого бизнеса (37%), а о сокращении штата больше всего задумываются в микробизнесе (22%).
Фактические и ожидаемые изменения штата сотрудников в компаниях МСП
Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ
Компонента Инвестиции показала скромный рост, достигнув при этом максимума с осени 2024 года.
Доля оптимистично настроенных МСП выросла до 35% (+5 п.п.), в то время как процент пессимистов прибавил только 3 п.п. (до 14%). Чаще о планах по расширению бизнеса говорили представители малого бизнеса (42%).
Однако несколько ухудшилась фактическая инвестиционная активность: доля сокративших вложения за месяц выросла с 11% до 14%.
Фактические и ожидаемые инвестиции в компаниях МСП
Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ
Компонента Кредиты немного замедлила рост из-за снижения уровня одобрений.
Так, доля МСП, не получивших кредит, увеличилась до 11% (+3 п.п.), что в свою очередь могло спровоцировать и рост доли предпринимателей, неуверенных в одобрении кредита, до 4%. В итоге неудовлетворенный спрос на кредиты возрос до 15% (+5 п.п.).
Ситуацию несколько сгладило увеличение удовлетворенного спроса до 34% (+4 п.п.) за счет роста доли МСП с действующим кредитом (17%, +5 п.п.). Однако доля одобрений сократилась до 16% (-2 п.п.).
Изменение доступности банковского кредита в компаниях МСП
Источник: ПСБ Аналитика, НАФИ
В декабре индекс RSBI микробизнеса вырос почти на 1 п.п. благодаря улучшению ситуации с кредитованием и инвестиционной активностью. Несмотря на позитивную динамику, индекс продолжает оставаться в зоне стагнации на фоне сохраняющихся сложностей с продажами и кадрами.
RSBI среднего бизнеса практически не изменился (+0,2 п.п.), оставаясь в зоне уверенного роста. У предпринимателей растут продажи и инвестиции, также наблюдается хорошая доступность финансирования.
Снижение показал только индекс малого бизнеса (-0,7 п.п.). Предприниматели стали более консервативны в части продаж, стали менее активны в инвестициях и чаще получали отказы в кредите. Тем не менее, RSBI малого бизнеса, несмотря на снижение, продолжает удерживаться в зоне уверенного роста деловой активности.
Индекс RSBI по размерам бизнеса
Источник: ПСБ Аналитика, Magram Market Research, НАФИ
Наилучшую положительную динамику в декабре показал RSBI сферы услуг (+1,9 п.п.). Рост наблюдался во всех ключевых компонентах индекса. Сектор услуг демонстрирует значительное улучшение деловой активности, начиная с октября 2025 года.
Показатель деловой активности производства несколько уменьшился (-1 п.п.). На это повлияла компонента Инвестиции, в которой снизились как ожидания, так и фактические вложения в бизнес.
Наибольшее падение показал RSBI в секторе торговли (-2,4 п.п.). Главным фактором снижения индекса стало ухудшение ситуации со сбытом и кредитованием.
Индекс RSBI по видам деятельности
Источник: ПСБ Аналитика, Magram Market Research, НАФИ
Индекс RSBI — с 2020 года ежемесячное исследование настроений малого и среднего бизнеса, организованное ПСБ совместно с Опорой России. Значение индекса выше 50,0 пунктов означает рост деловой активности, ниже 50,0 п. — снижение. Значения около 50 п. означают нейтральную зону.
В декабрьском опросе приняли участие владельцы и топ-менеджеры 1764 компаний сектора МСБ.
Источник - ПСБ