Доллар в январе 2026 года может повыситься на 1,6 ₽, до 79,83 ₽ относительно официального курса Банка России на конец 2025 года, евро — на 1,83 ₽, до 93,95 ₽, юань — на 0,04 ₽, до 11,2 ₽, а индекс Мосбиржи будет на уровне 2817,5 пунктов, следует из консенсус-прогноза на основе опроса аналитиков российского биржевого рынка Финуслугами.
Данные рассчитаны на основе нейтрального сценария.
КАК ИЗМЕНЯТСЯ ДОЛЛАР, ЕВРО И ЮАНЬ К РУБЛЮ
Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев даетпрогноз по паре доллар-рубль: скорее всего, она будет находиться в районе 80–81 ₽. Юань-рубль — в районе 11,2-11,3 ₽, евро-рубль — в районе 92–92,5 ₽.
«Пока большого поползновения к сильному ослаблению рубля нет. Если будет какое-то улучшение на геополитическом небосклоне в январе — это повлечет за собой рост спроса на иностранную валюту», — говорит аналитик.
«Высокие ставки по вкладам будут сохраняться достаточно долго, а оживление импорта пока ждать не стоит. Оба фактора будут скорее всего удерживать доллар в диапазоне 75-80 ₽ в январе, если не произойдет роста геополитической напряженности. Юань — 10,8-11,8 ₽. Евро — 92-101 ₽», — прогнозирует главный аналитик Инго Банка Петр Арронет.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер отмечает, что факторы биржевого курса прежние – изменчивая геополитика, цикл ДКП ЦБ, динамика валют. По геополитическому фактору – сохраняется неопределенность, но процесс урегулирования конфликта продвигается. По монетарному циклу – на фоне более быстрого замедления инфляции регулятор может в новом году продолжить снижать ставку, а к концу года довести ее до 12%.
«Курсы инвалют весь год были под давлением – доллар потерял почти 25% и опустился на минимум с весны 2023 года, ниже 77,5 ₽. Но в будущем году рубль уже не будет так крепок из-за снижения ставки и сокращения торгового профицита, и инвалюты могут пойти на восстановление – ориентиры 85 ₽/$, 100 ₽/€ и 12 ₽/¥», — прогнозирует аналитик.
Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев полагает, что в январе рубль будет торговаться в диапазонах 76-82 за доллар, 10,9-11,7 за юань и 90-97 за евро.
По оценке управляющего по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Богдана Зварича, в начале января рубль будет стабилен по отношению к основным мировым валютам, чему будет способствовать низкая активность участников торгов. При этом во второй половине месяца рубль может перейти к росту, в результате чего юань и доллар могут отступить в диапазоны 10-10,5 ₽ и 70-75 ₽ соответственно.
«Причиной этого будет слабый спрос на валюту со стороны импортеров из-за сезонно низкого внутреннего спроса (импорта). Отметим, что в базовом сценарии нашей стратегии мы прогнозируем относительно крепкий рубль лишь в начале года. Во втором полугодии, по нашим оценкам, рубль перейдет к плавному ослаблению, в результате чего к концу 2026 года доллар и юань могут подняться до уровня 90 ₽ и 12,7 ₽ соответственно. Это движение будет происходит на фоне усиления экономической активности, дальнейшего смягчения ДКП и, как следствие, роста спроса на импорт», — говорит он.
Аналитики «Финама» ожидают, что курс доллара в январе может продолжить торговаться в диапазоне 78,0-80 ₽. Курс евро будет торговаться в районе 91-94 ₽, а китайский юань сохранит позиции в диапазоне 10,9-11,6 ₽.
Они полагают, что в первой половине 2026 года на внутреннем валютном рынке ничего принципиально может не поменяться. С 2026 года Центробанк откажется от операций зеркалирования, которые были связаны с финансированием дефицита бюджета, которые в 2025 году составляли 4,79 млрд руб. в день. То есть на эту сумму предложения валюты на рынке станет меньше – это умеренно-негативный фактор для курса рубля, считают они.
«Между тем, определенную интригу может в настоящее время создать ситуация на внешнеполитическом треке. Вероятнее всего в ближайший месяц продолжатся переговоры и будут предприниматься определенные попытки по урегулированию ситуации. Вместе с тем, мы не ждем быстрой отмены санкционных ограничений и полагаем, что даже в случае достижения определенного консенсуса санкции все же будут использоваться в качестве рычага давления», — говорят эксперты.
«В январе 2026 года будут подводиться итоги 2025 года, формироваться ожидания относительно дальнейшей траектории ключевой ставки. Первое заседание Банка России в новом 2026 году состоится только 13 февраля. Заседание будет опорным, следовательно, мы увидим обновленный среднесрочный прогноз регулятора по среднему ключу на 2026 год и по дальнейшим перспективам сальдо торгового баланса», — добавляют они.
«После завершения новогодних праздников мы ожидаем умеренное ослабление рубля… Тем не менее поддержку национальной валюте по-прежнему будет оказывать высокая ключевая ставка и сезонно низкая деловая активность в начале года и слабый спрос на импорт. Мы ожидаем, что в январе рубль будет торговаться в диапазоне 81–85 ₽/$, 89–94 ₽/€, 10,8–11,4 ₽/¥, проявляя склонность к ослаблению», — считает глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева.
РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ
«Что касается индекса, то здесь будем кружиться в диапазоне 2830-2850, скорее всего, на конец января. Если будут реально представлены какие-то пункты мирного плана, о котором сейчас последние несколько дней говорят активно, и будет ратификация со стороны России, то на конец января можно увидеть и 2900 и даже выше», — говорит Абелев из «Риком-Траст».
Петр Арронет из Инго Банка считает, что динамика изменения инфляции и ДКП не окажет сильного влияния в ближайшее время на индекс Мосбиржи. Поскольку рынок уже учел в цене тенденции в ДКП на ближайшие месяцы. По его мнению, скорее определяющую роль будет иметь динамика в геополитическом поле. В случае позитивных новостей индекс Мосбиржи может вырасти до 2915 пунктов в декабре. В обратном случае снизиться до 2430 пунктов.
«БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер: «По совокупности перспективных факторов таргет индекса Мосбиржи на 2026 год – 3500 пунктов с учетом дивидендов, или +27%от текущих. А именно в январе будет волатильно из-за длинных праздников – бенчмарк может колебаться в широком диапазоне: 2850 пунктов как сопротивление и 2700 пунктов как поддержка, но тяготеть может ближе к верхней границе».
По мнению аналитиков ФГ «Финам», в январе индекс Мосбиржи может сохранить «бычий» настрой на фоне переговорного трека и ожиданий смягчения ДКП и восстановиться до 3000 пунктов, но в перспективе месяца многое будет зависеть от переговоров по Украине.
«Возможно ралли и выше, если увидим договор по Украине и смягчение санкций, но здесь многое будет зависеть от деталей. По итогам вчерашних переговоров с Трампом Зеленский сказал, что готов к встрече с российскими представителями после согласования Трампом и европейскими лидерами документов, и это может произойти уже в январе. Если не будет негатива в новостной ленте, то торговый 2026 год может начаться с покупок с расчетом на мир», — считают они.
Аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский полагает, что закрепление индекса Мосбиржи выше 3000 пунктов в первом квартале выглядит маловероятным. Базовый сценарий предполагает торговлю в диапазоне 2700–2900 пунктов. Для рывка выше 3000 пунктов требуются исключительные условия: резкая деэскалация геополитического конфликта, отсутствие инфляционного скачка после повышения НДС до 22% с 1 января и агрессивное снижение ключевой ставки Банком России на заседании в феврале.
Ключевыми факторами роста рынка акций в 2026 году станут:
- Снижение ключевой ставки до 12% к концу года, что обеспечит переток капитала из депозитов в акции.
- Дивидендный сезон с ожидаемой доходностью рынка 10–12%, где одними из лидеров станут Лукойл, Сбербанк и ИКС 5.
- Плавная девальвация рубля до 90–95 за доллар, увеличивающая выручку экспортеров.
- Высокая активность IPO (ожидается 10–12 новых размещений).
Рынок может и обвалиться при реализации следующих событий:
- Вторичный всплеск инфляции из-за налоговой нагрузки, что заставит Банк России вернуть ставку к уровням выше 16%.
- Срыв мирных инициатив и новый виток эскалации.
- Падение цен на нефть при избытке предложения на мировом рынке.
«В случае реализации этих рисков падение может быть глубоким — на 15–20% от текущих уровней, до зоны 2200–2400 пунктов», — считает он.