«Tempora mutantur, et nos mutamur in illis», — говорили римляне («Времена меняются, и мы меняемся вместе с ними»). Это высказывание очень точно отражает время, в которое мы живем: нас ждут экономическая и геополитическая неопределенность, геополитические и страновые, а также валютные риски, такие как скачки курса и девальвация, инфляционные и процентные риски. Эти факторы играют критическую роль в процессе принятия инвестиционных решений крупными игроками рынка
Повышенная волатильность проявляется в том, что настроения на рынках под воздействием потока новостей быстро меняются. Ответ на вопрос, как долго продлится повышенная волатильность и не станет ли она новой нормой, никому не известен.
При этом рынок регулярно открывает новые возможности для инвесторов — так называемые окна возможностей.
Три кита инвестиционного анализа
Гарантии, ликвидность и доходность — три кита инвестиций, с которых любой инвестор начинает анализ.
Как обеспечить доходность и устойчивость в современных экономических реалиях? Эволюция стратегии частного инвестора может быть представлена в виде последовательного перехода от инструментов с низким риском к более рискованным активам и обратно. Процесс этот зависит от опыта, возраста и других факторов. Его можно описать следующей схемой.
- Вложение средств в депозиты;
- Диверсификация через облигации;
- Инвестирование в акции и другие высокорисковые инструменты;
- Диверсификация через облигации;
- Вложение средств в депозиты.
Эта модель является ориентировочной, она должна корректироваться с учетом индивидуального профиля инвестора, его возраста, уровня финансовой грамотности, опыта и личных финансовых целей.
100% минус возраст
В соответствии с общепринятой формулой «100 минус возраст», в портфеле инвестора должна быть следующая структура: в возрасте 30 лет целесообразно иметь 70 % вложений в акции и 30 % — в облигации (с возрастом доля облигаций в портфеле должна увеличиваться, а акций — уменьшаться).
Например, в 70-летнем возрасте 70 % активов следует размещать в облигациях, а оставшиеся 30 % — в акциях, поскольку 100 – 70 = 30.
Эта формула не учитывает множество факторов, таких как индивидуальные финансовые цели, риск-профиль инвестора и рыночная конъюнктура. В связи с этим первостепенное значение приобретают опыт и знания: инвестору необходимо глубоко понимать свои цели и риски, связанные с различными инвестиционными инструментами.
Инструменты и риски
Основные риски, с которыми сталкиваются инвесторы на финансовых рынках, можно классифицировать следующим образом.
Риски облигаций:
- риск дефолта – вероятность неисполнения эмитентом своих обязательств по выплате основного долга и процентов;
- инфляционный риск – возможность снижения реальной стоимости инвестиций вследствие роста общего уровня цен.
Риски акций:
- риск банкротства компании – вероятность ликвидации эмитента и полной потери инвестированного капитала;
- риск падения котировок – возможность снижения рыночной стоимости акций;
- риск невыплаты дивидендов – вероятность отсутствия или сокращения выплат по акциям.
Без эмоций
Известный инвестор Уоррен Баффет говорил в интервью, что главные ошибки инвестора – это бездействие, когда он упускает возможности, которые дает рынок, и эмоции, когда инвестиционное решение принимается под воздействием настроения: хочу, верю, нравится...Часто для реализации эффективной инвестиционной стратегии требуется выдержка. Чтобы заработать, нужно ждать, «сидеть в засаде».
Несомненно, для успешных инвестиций требуются знания – инвестировать лучше в те инструменты и отрасли, которые вам хорошо известны.
Безусловно, перед принятием инвестиционного решения нужно взвесить все риски: оценить долгосрочное конкурентное преимущество компании, ценные бумаги которой вы собираетесь приобретать; обратить внимание на контекст – ситуацию в стране, отрасли; посмотреть значения валют и биржевых индексов...
На мой взгляд, для эффективного управления рисками инвестору необходимо придерживаться следующих принципов.
- Принцип компетентности: инвестировать следует только в те инструменты, механику которых инвестор полностью понимает, потенциал которых он может адекватно оценить;
- Принцип долгосрочной перспективы: предпочтение следует отдавать активам, способным обеспечить устойчивый долгосрочный рост капитала;
- Принцип гибкости: инвестор должен быть готов к ребалансировке портфелей – оперативной корректировке своей инвестиционной стратегии в зависимости от изменения рыночных условий.
Пятна на Солнце
Однако ни опыт, ни интуиция не могут полностью защитить инвестора от неудач на финансовом рынке. Даже очень крупные и успешные инвесторы допускают ошибки.
Например, Уоррен Баффет в 1993 году приобрел компанию Dexter Shoe Co., заплатив за нее акциями фонда Berkshire Hathaway. Однако Dexter Shoe Co. быстро обесценилась из-за конкуренции с дешевым импортом, что в итоге стоило ему значительно больше, чем потеря активов в самой компании.
Баффет недооценил потенциал компании Amazon, которая в настоящее время является одной из самых дорогостоящих компаний мира. Он упустил возможность инвестировать в Amazon на раннем этапе развития бизнеса.
Другой известный инвестор, Стэнли Дракенмиллер, допустил ошибку в 1999 году, когда пытался спекулировать против пузыря доткомов, но из-за гордости и нежелания отставать от других трейдеров вновь вложил средства в технологии. Эта ошибка привела к значительным убыткам для фонда Quantum, где он работал.
При принятии важных решений необходимо консультироваться с экспертами в конкретной области или с доверенными партнерами. Учитывайте мнение специалистов. Помните, что врач никогда не лечит себя сам!
Успешное инвестирование требует не только глубоких знаний и понимания рыночных механизмов, но и способности к критическому мышлению, готовности постоянно адаптироваться к меняющимся условиям рынка. Следование принципам компетентности, долгосрочной перспективы и гибкости позволит минимизировать риски и повысить вероятность достижения финансовых целей.
Автор — резидент Forbes Club. Мнение редакции может не совпадать с точкой зрения редакции Forbes.
Андрей Черных — MBA, Executive Coach, ментор, учился в Московской школе управления СКОЛКОВО, консультант по улучшению результатов в сфере инвестиций, инвестор с опытом работы более 30 лет, автор книги «Инвестиция на миллиард. Как увеличить прибыль, сократить расходы и обыграть Уоррена Баффета».