В декабре 2025 года российский бюджет столкнется с существенным недополучением нефтегазовых доходов, которое составит 137,6 млрд рублей. Для компенсации этого дефицита Минфин активизирует продажи активов Фонда национального благосостояния, включая золото и юани. С 5 декабря по 15 января ежедневный объем операций достигнет эквивалента 5,6 млрд рублей — максимального показателя почти за два года, сообщают «Ведомости».
Параллельно Банк России продолжит собственные валютные продажи на сумму 8,94 млрд рублей в день, что в совокупности с операциями Минфина создаст ежедневное предложение валюты в размере 14,5 млрд рублей. По оценке главного экономиста «Ренессанс капитала» Андрея Мелащенко, такой объем значительно превышает показатели предыдущих месяцев, когда ежедневные продажи не превышали 600 млн рублей.
Эксперты связывают снижение нефтегазовых поступлений с падением средней цены на нефть Urals до $44,87 за баррель в ноябре, а также с последствиями новых американских санкций против крупнейших российских нефтяных компаний. Дополнительным фактором стали корректировки в расчетах топливного демпфера.
Влияние увеличенных валютных продаж на курс рубля оценивается неоднозначно. По мнению аналитика УК «Ингосстрах-инвестиции» Александра Иванова, операции ЦБ составят около 10% от общего объема валютных торгов, что окажет умеренное поддерживающее воздействие. Главный экономист «Т-инвестиций» Софья Донец считает, что усиление продаж в основном компенсирует снижение нефтяной выручки и не создаст дополнительного давления на курс. А аналитик «БКС мир инвестиций» Илья Федоров допускает укрепление среднемесячного курса на 2–2,5 рубля, прогнозируя его стабилизацию в диапазоне 77–78 рублей за доллар к концу года. Александр Потавин из «Финам» прогнозирует, что курс рубля может укрепиться до 75 рублей за доллар.