Годовые отчеты публичных компаний ждут масштабные изменения. Банк России определил итоговые подходы к реформе раскрытия периодической информации. Что именно изменится для эмитентов и инвесторов — в обзоре ключевых нововведений.
По итогам общественных консультаций, завершившихся в ноябре 2025 года, Банк России утвердил ключевые направления реформы раскрытия периодической информации. Ожидается, что соответствующие поправки в регулирование будут подготовлены до конца текущего года. Изменения коснутся структуры годового отчета, сроков публикации, содержания нефинансовых разделов и формата раскрытия.
На российском фондовом рынке в последние годы усилились запросы на повышение информационной прозрачности. Изменение профиля инвесторов, приход компаний«новой экономики» и снижение сопоставимости корпоративных отчетов стали поводом для системного пересмотра требований к раскрытию информации. В июле 2025 года Банк России опубликовал доклад для общественных консультаций, а в ноябре подвел итоги обсуждения с участием более 100 организаций — эмитентов, инвесторов, аудиторов, консультантов и СРО. Результатом стала дорожная карта реформы, направленной на повышение качества отчетности при снижении административной нагрузки на компании.
фото: Антон Черныш/TatCenter.ru
Стандартизация годового отчета: зачем Банк России вводит единые требования
Сегодня годовой отчет акционерного общества формируется без единых нормативных требований к структуре и содержанию. Анализ, проведенный регулятором, показал, что это привело к значительной неоднородности практик: многие документы оказались малополезными для акционеров, трудносопоставимыми и не отвечающими целям раскрытия информации.
В итоговом отчете отмечается: «Значительное число годовых отчетов не соответствует целям, ради которых установлено требование по их составлению и раскрытию». Особенно остро проблема стоит у компаний, акции которых не включены в котировальные списки.
В качестве решения Банк России принял решение ввести дифференцированные требования:
Для публичных акционерных обществ (ПАО), акции которых включены в котировальные списки 1-го или 2-го уровней, а также для эмитентов облигаций из этих списков с объемом непогашенных выпусков свыше 50 млрд руб. — расширенные стандарты, включая обязательный раздел об устойчивом развитии.
Для ПАО, акции которых допущены к организованным торгам, но не включены в котировальные списки 1–2 уровней, — упрощенные требования без раскрытия ESG-информации.
Такой подход поддержали 64% участников консультаций, которые отметили, что стандартизированный отчет упрощает анализ и сравнение компаний. При этом эмитентам сохраняется право самостоятельно определять логику изложения и дополнять отчет значимой с их точки зрения информацией.
Как Банк России устранит дублирование в отчетности эмитентов
Сегодня значительная часть статичной информации — например, состав совета директоров, данные об аффилированных лицах, сведения о дивидендах — дублируется и в годовом отчете, и в отчете эмитента за 12 месяцев. Это создает избыточную нагрузку и затрудняет восприятие информации.
Для устранения дублирования регулятор предлагает четко разделить функции документов:
Годовой отчет станет основным хранилищем фундаментальной, относительно статичной информации: бизнес-модель, стратегия, корпоративное управление, устойчивое развитие, итоги года.
Отчет эмитента сосредоточится на оперативных данных: финансовые и операционные результаты, комментарии менеджмента, обновленные риски.
Из отчета эмитента за 12 месяцев будет исключен целый перечень сведений, которые перейдут в годовой отчет. При этом, если статичная информация существенно изменится в течение года, ее придется обновить в полугодовом отчете эмитента.
Эту меру поддержали 57% респондентов, включая представителей инвесторов и эмитентов, как способ снижения административной нагрузки без потери информационной ценности.
Сроки публикации годовых отчетов: новые правила синхронизации с аудитом
Сейчас отчет эмитента публикуется спустя до 30 дней после аудированной финансовой отчетности. Это приводит к тому, что пояснения менеджмента к финансовым результатам поступают с задержкой, снижая их ценность для инвесторов.
Банк России планирует устранить этот разрыв, установив единые дедлайны:
120 дней после окончания года — для годового отчета эмитента;
60 дней — для полугодового.
При этом аудированная финансовая отчетность и отчет эмитента должны публиковаться одновременно.
Инициатива вызвала дискуссию: 57% эмитентов выступили против, ссылаясь на техническую сложность и риски снижения качества данных. Однако 23% респондентов, включая ассоциаций розничных и профессиональных инвесторов, поддержали синхронизацию, указав на ее важность для своевременного принятия решений. Некоторые эмитенты также признали потенциальные преимущества.
Регулятор отмечает, что проблемы расчетов могут быть решены за счет улучшения взаимодействия с аудиторами и автоматизации процессов. Также рассматривается возможность введения переходного периода.
фото: мэрия Казани
Нефинансовая отчетность: что добавят в годовые отчеты по устойчивому развитию
Современные инвесторы все чаще обращают внимание на не только финансовые, но и нефинансовые аспекты деятельности: корпоративное управление, социальная политика, экологические практики. В ответ на этот запрос в годовом отчете появятся новые стандартизированные разделы.
1. Корпоративное управление.
В отчет войдет обязательный раздел с системным раскрытием информации о практиках управления. Кроме того, компании получат возможность(на добровольной основе) привлекать аудитора для независимой оценки этого раздела. По итогам наблюдений регулятор может в будущем ввести такой аудит как обязательный для лидеров рынка.
Идею независимого подтверждения поддержали 80% участников обсуждения — что, по мнению Банка России, отражает«глубокий кризис доверия»: проверки показали, что раскрываемая информация«не всегда соответствует реалиям».
2. Устойчивое развитие.
Для топовых компаний(из котировальных списков 1−2 уровней и крупных эмитентов облигаций) раскрытие ESG-информации станет обязательным элементом годового отчета. При этом выпуск отдельных отчетов по устойчивому развитию по-прежнему допускается — но базовый контекст теперь будет гарантированно доступен инвесторам в рамках основного документа.
Цифровизация отчетности: переход на XBRL и новые форматы раскрытия
«По экспертным оценкам, в части внедрения цифровизации отчетности Россия в настоящее время отстает примерно на 20 лет», — говорится в итоговом отчете. Международный опыт показывает, что машиночитаемые форматы(XBRL, iXBRL) радикально снижают издержки и повышают скорость анализа.
Банк России планирует поэтапный переход:
В ближайшей перспективе — раскрытие показателей устойчивого развития в формате XBRL.
В среднесрочной перспективе — перевод всей периодической отчетности в машиночитаемые форматы (включая XHTML и Inline XBRL).
Хотя 50% эмитентов выразили опасения по поводу затрат на ПО и переобучение персонала, регулятор настаивает на необходимости цифровизации как условия интеграции в глобальные финансовые процессы. Поддержку инициативе оказали инвесторы и консалтинговые компании, отмечая потенциал для анализа данных с помощью ИИ и нейросетей.
Итоги реформы раскрытия: как изменится годовой отчет публичных компаний
Реформа, завершенная на стадии консультаций, представляет собой баланс между запросами инвесторов на прозрачность, сопоставимость и оперативность — и озабоченностью части эмитентов ростом нагрузки. Банк России не просто ужесточает правила, а предлагает системный подход: стандартизация с дифференциацией, устранение дублей, синхронизация сроков, обогащение содержания и переход к цифровым форматам.
Хотя нормативные акты еще не вступили в силу, ключевые решения уже зафиксированы. Ожидается, что к концу 2025 года они будут оформлены в виде официальных изменений в регулирование. В конечном счете, цель реформы — построение более зрелого, предсказуемого и привлекательного рынка капитала, где диалог между бизнесом и инвесторами будет вестись на ясном, содержательном и технологически современном языке.
Арслан Закиров
Авиаперевозчики рассматривают эксплуатацию российских сверхзвуковых гражданских самолетов. Парк подобных воздушных судов может достигать десятки единиц.
Информацию об этом сообщает ТАСС со ссылкой на НИЦ«Институт имени Н. Е. Жуковского». Подобные самолеты могут летать как на коммерческих рейсах, так и в сегменте бизнес-полетов.