Акции Ozon сегодня, 11 ноября, начнут торговаться на Мосбирже после переезда компании в Россию. Накануне этого события Ozon опубликовал финансовый отчет за III квартал и объявил о намерении впервые в истории выплатить дивиденды. Какую доходность могут обеспечить акции и есть ли у компании возможность платить дивиденды и дальше?
Дивидендная база
Ozon планирует впервые в своей истории прибылью с акционерами. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды в 143,55 рубля на акцию (доходность около 3,5%). Общий объем выплат может составить 30 млрд рублей в случае, если дивиденды одобрит общее собрание акционеров. Оно должно состояться 10 декабря.
А 11 ноября акции Ozon должны начать торговаться на Мосбирже и СПБ Бирже после переезда компании в Россию из-за рубежа. Раньше на бирже обращались американские депозитарные расписки квазироссийской зарегистрированной на Кипре Ozon Holdings. Но в итоге они были конвертированы в акции МКПАО «Озон» из Калининградской области.
По словам ведущего аналитика ИК «Велес Капитал» Артема Михайлина, новость о дивидендах создает благоприятный фон для старта торгов. Аналитик «Т-Инвестиций» Марьяна Лазаричева считает , что дивиденды и объявленный 10 ноября обратный выкуп акций поддержат котировки на старте торгов. Бюджет программы buyback до конца 2026 года составит до 25 млрд рублей.
По итогам III квартала Ozon показал чистую прибыль, как и в прошлом квартале — тогда компания стала прибыльной впервые за 28 лет. В II квартале чистая прибыль составила 359 млн рублей. В III квартале Ozon получил прибыль в 2,9 млрд рублей по сравнению с убытком годом ранее в размере 740 млн рублей.
Telegram-канал Forbes.Russia
Канал о бизнесе, финансах, экономике и стиле жизни
В пресс-релизе компании ее финансовый директор Игорь Герасимов отмечает , что Ozon вышел на стабильную прибыль, начиная с II квартала 2025 года. Кроме того в релизе говорится, что финансовые показатели III квартала были достигнуты за счет увеличения операционной прибыли и «положительного эффекта от признания отложенных налоговых активов». Операционная прибыль в III квартале выросла до 17,8 млрд рублей, что почти втрое больше, чем в III квартале 2024 года.
Группа также отчиталась о существенном росте выручки в III квартале — она достигла 258,9 млрд рублей, что на 69% выше, чем годом ранее. Этот рост обеспечили выручка от услуг (она выросла на 69%) и финтех-направления, в который входят Озон Банк и финансовые сервисы для покупателей и продавцов (здесь рост составил 157% год к году).
Герасимов также сообщил, что Ozon планирует продолжить выплаты дивидендов и в 2026 году. При этом, если компания по итогам III квартала показывает прибыль, то по итогам девяти месяцев остается в минусе — убыток с начала года составил 4,6 млрд рублей. Однако годом ранее он составлял почти в десять раз больше — 42 млрд. В первом полугодии Ozon также был убыточным, обращает внимание аналитик «БКС Мир инвестиций» Андрей Шаров. Поэтому, по его словам, решение о дивидендах в принципе было неожиданным. Он считает, что безубыточной компания станет только в 2026 году.
«Дивидендная база сформирована, по сути, впервые. И дальнейший ее рост будет связан с тем, удастся ли компании продолжить рост продаж и сохранить рентабельность бизнеса. В базовых прогнозах Ozon сможет это сделать», — говорит инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин.
Что дальше
Есть ли у Ozon шансы стабильно платить дивиденды и увеличивать их? Старший аналитик по акциям Альфа-банка Анна Курбатова говорит, что возможность платить дивиденды дважды в год у компании есть, но их объем будет, скорее всего, небольшим. Она напоминает, что компания уже заявила, что в 2026 году объем выплат будет сопоставим с 2025 годом. «Мы видим, что для Ozon приоритетом остаются инвестиции в развитие и рост доли рынка, поэтому мы ожидаем умеренную дивидендную доходность на уровне 3–5%», — говорит она.
Курбатова также отмечает, что дивидендная доходность Ozon будет сопоставима с доходностью по акциям «Яндекса». При этом она существенно ниже прогнозируемой доходности по акциям HeadHunter и МТС (около 17%). Александр Бахтин из «Гарда Капитал» также обращает внимание на то, что доходность может снижаться из-за объявленного buyback акций на 25 млрд рублей.
Аналитик ФГ «Финам» Магомед Магомедов обращает внимание, что долгосрочных дивидендных обязательств Ozon на себя пока что не брал. По его словам, в теории компания может формировать базу для постоянной прибыли, но все будет зависеть от того, насколько компания сможет сохранить свою операционную эффективность и маржинальность бизнеса. А на рынке маркетплейсов, напоминает он, высокая конкуренция, прежде всего со стороны Wildberries и «Яндекса».
«В случае новой ценовой войны или очередного витка конкуренции за привлечение на площадку продавцов прибыль, а следовательно, и дивидендные выплаты Ozon придется поставить на паузу, чтобы сохранить темпы роста и конкурентоспособность платформы», — считает Магомедов.
Аналитик «Цифра брокера» Дмитрий Вишневский говорит, что долгосрочные перспективы дивидендных выплат будут зависеть от способности компании поддерживать прибыльность, контролировать долговую нагрузку и адаптироваться к изменениям налоговой и регуляторной среды. «Все это не исключает возможные экономические риски и необходимость крупных инвестиций в развитие бизнеса», — добавляет он.
Михайлин из «Велес Капитала» отмечает, что сегмент маркетплейсов в России еще будет расти и развиваться, как и Ozon — один из крупнейших игроков этого рынка. По его словам, рост рентабельности и товарооборота будет увеличивать дивидендную базу и поможет сделать выплаты регулярными. При этом он считает, что компания будет поддерживать баланс между ростом бизнеса и распределением прибыли, поэтому дивидендная доходность в ближайшие годы останется невысокой.