СПГ играет ключевую роль как гибкий источник поставок, однако ограничения по мощностям и логистике сохраняются
По итогам 45-й недели мировые бункерные индексы MABUX менялись разнонаправленно без выраженного тренда. Индекс 380 HSFO снизился на $5,51: с 445,33 USD/MT на прошлой неделе до 439,82 USD/MT, вновь пробив в отметку в $450. Индекс VLSFO сократился на $1,84 (509,43 USD/MT против 511,27 USD/MT на прошлой неделе). Индекс MGO, наоборот, вырос на $5,81 (с 784,87 USD/MT на прошлой неделе до 790,68 USD/MT), постепенно приближаясь к отметке в $800. На момент написания анализа на мировом бункерном рынке отсутствовала выраженная динамика топливных котировок, говорится в обзоре MABUX, предоставленном ИАА «ПортНьюс».
MABUX Global Scrubber Spread (SS) — разница в цене между 380 HSFO и VLSFO — показал умеренный рост: плюс $3,67 (с $65,94 на прошлой неделе до $69,61), вплотную приблизившись к отметке в $70, но по-прежнему находясь стабильно ниже психологической отметки в $100 (SS Breakeven). Среднее недельное значение индекса выросло на символические $0,35. В Роттердаме SS Spread также продемонстрировал рост: плюс $3 ($27 против $24 на прошлой неделе). Среднее недельное значение SS Spread в порту выросло на $2,83.
В Сингапуре разница в цене 380 HSFO/VLSFO увеличилась на $13 (с $62 на прошлой неделе до $75), а среднее недельное значение в порту также прибавило $9,17. Динамика SS Spread показала на текущей неделе умеренный рост, который может стать началом восходящего тренда в краткосрочной перспективе. Вместе с тем, стабильное нахождение индексов значительно ниже отметки SS breakeven в $100 сохраняет высокую рентабельность использования конвенционного топлива VLSFO против комбинации HSFO + Скруббер.
Европейский рынок природного газа и СПГ остается в состоянии хрупкого равновесия, с существенными рисками роста цен в случае любых перебоев в поставках (с учетом снижения объемов трубопроводных поставок и ограниченных запасов в хранилищах), а также неопределенности в отношении спроса. СПГ играет ключевую роль как гибкий источник поставок, однако ограничения по мощностям и логистике сохраняются. Несмотря на то, что стратегическое направление — диверсификация, декарбонизация и снижение зависимости от российского газа — очевидно, предстоящий зимний период остаётся уязвимым. Риск роста цен сохраняется, и именно операционная гибкость (запасы, импорт СПГ, устойчивость сетевой инфраструктуры) будет определять рыночные результаты.
По состоянию на 4 ноября европейские региональные газохранилища были заполнены на 83,02% (плюс 0,17% к показателям прошлой недели). Темпы заполнения газохранилищ значительно замедлились. Уровни заполненности на 11,69% превышают отметку на начало года (71,33%). По итогам 45-й недели европейский газовый бенчмарк TTF показал умеренный рост: плюс 1,057 евро/МВт•ч (32,551 евро/МВт•ч против 31,494 евро/МВт•ч на прошлой неделе).
Цена на СПГ в качестве бункерного топлива в порту Синеш (Португалия) по итогам недели умеренно снизилась: минус $13 USD (732 USD/MT против 745 USD/MT на прошлой неделе). Разница в цене между СПГ и конвенционным топливом осталась в пользу СПГ и составила $48 против $40 неделей ранее: MGO LS котировалось в этот день в порту Синеш на уровне 780 USD/MT.
По итогам 45-й недели MABUX Market Differential Index (MDI) (соотношение рыночных бункерных цен (MBP) и цифрового бункерного эталона MABUX (DBP) показал следующие тренды цен на бункерное топливо в крупнейших хабах мира — Роттердаме, Cингапуре, Фуджайре и Хьюстоне.
В сегменте 380 HSFO три порта — Роттердам, Сингапур и Фуджайра — были недооценены. Средние недельные значения MDI выросли на 4 пункта в Роттердаме, на 5 пунктов в Сингапуре и на 19 пунктов в Фуджайре. Хьюстон остался единственным переоцененным портом в этом сегменте бункерного рынка, а его MDI сократился на 4 пункта.
В сегменте VLSFO Хьюстон переместился в зону недооценки, и, таким образом, все четыре порта оказались недооцененными. Средние недельные уровни недооценки MDI выросли на 2 пункта в Роттердаме и на 12 пунктов в Хьюстоне, но сократились на 3 пункта в Сингапуре и на 2 пункта в Фуджайре. MDI Хьюстона остался у отметки 100- процентной корреляции между MBP и DBP.
В сегменте MGO LS Сингапур остался единственным переоцененным портом, а его MDI вырос на 4 пункта, по-прежнему находясь у отметки 100-процентной корреляции MBP и DBP. Остальные три порта были недооценены. Значения MDI сократились на 5 пунктов в Роттердаме, но увеличились на 33 пункта в Фуджайре и на 11 пунктов в Хьюстоне.
По итогам прошедшей недели баланс переоцененных/недооцененных портов продолжил изменение в сторону недооценки: в сегменте VLSFO Хьюстон также стал недооцененным.
Северный совет принял резолюцию, призывающую правительства северных стран выступить за принятие Международной морской организацией (IMO) регулирования, обязывающего суда, работающие в Арктике, снижать выбросы черного углерода (BC) за счёт использования так называемых полярных видов топлива, таких как морские дистилляты DMA и DMZ. Северный совет, в который входят 87 парламентариев из Аландских островов, Дании, Фарерских островов, Финляндии, Гренландии, Исландии, Норвегии и Швеции, подчеркнул, что альтернативные виды топлива, способные обеспечить сопоставимое сокращение выбросов черного углерода по сравнению с морскими дистиллятами, также должны подпадать под определение «полярного топлива».
Совет установил крайний срок — 5 декабря 2025 года — для представления конкретных предложений, которые могут быть рассмотрены на тринадцатой сессии Подкомитета IMO по предотвращению загрязнения и реагированию (PPR13), запланированной на февраль 2026 года. Эта инициатива направлена на ускорение практических мер в рамках IMO по снижению климатического воздействия арктического судоходства. Согласно резолюции, выбросы черного углерода от судов, использующих нефтяное топливо, более чем удвоились за последнее десятилетие.
С рыночной точки зрения, подобное изменение регулирования может привести к росту спроса на малосернистые дистилляты для арктических операций, а также стимулировать инвестиции в технологии альтернативных видов топлива, способные соответствовать полярным экологическим стандартам. В случае принятия IMO эта мера станет значительным ужесточением требований к судовым топливам в Арктике и может повлиять на глобальные стандарты морского топлива в экологически уязвимых регионах.