Французский миллиардер Бернар Арно уже давно стремится усилить контроль надLVMH, люксовым конгломератом, который он основал почти четыре десятилетия назад. В этом году его усилия резко ускорились.
В течение восьми месяцев, начиная с февраля, 76-летний бизнесмен незаметно скупил акции LVMH примерно на 1,4 млрд евро ($1,6 млрд), следует из документов, поданных на парижской фондовой бирже. Покупки через холдинговые структуры совершались на фоне резкого падения котировок, вызванного слабой отчетностью и общим откатом отрасли.
Продолжительная скупка приближает Арно и его семью к владению половиной люксового гиганта, который он запустил в 1987 году и за счет сделок и расширения превратил в крупнейшую компанию Франции с рыночной капитализацией 302 млрд евро. Эти приобретения также подчеркивают, что на протяжении всей карьеры Арно сохранял фокус своей империи на LVMH, а не занимался широкой диверсификацией активов.
Представитель LVMH отказался комментировать покупки акций или мотивы, стоящие за ними.
Состояние Арно оценивается в $195 млрд, по данным индекса миллиардеров Bloomberg. Его доля в LVMH — основная часть его личного капитала — на конец прошлого года составляла 49% уставного капитала и почти 65% голосующих прав. В портфель разветвленной группы входят бренды отLouis VuittonиDiorдо производителя коньяка Hennessy и ювелирного домаBulgari.
В ходе нынешней скупки Арно через контролируемую семьей холдинговую компанию Financière Agache, а также Christian Dior SE — публичную фирму, единственной деятельностью которой является владение акциями LVMH, — приобрел около 2,5 млн акций LVMH, что соответствует примерно 0,5% капитала компании.
Согласно десяткам биржевых уведомлений по этим сделкам, Арно платил в среднем около €566 за акцию — и минимум €448 в один из дней июня — по сравнению с ценой закрытия €612 в пятницу, подсчитало Bloomberg. Общий объем покупок за период, завершившийся в середине сентября, существенно превысил уровни предыдущих лет, судя по данным о структуре акционерного капитала в годовых отчетах, и пришелся на период череды слабых квартальных результатов. С тех пор бумаги отыграли падение: в начале этого месяца LVMH сообщила о неожиданном возвращении к росту продаж.
«Сильные убеждения»
«Примечательно, что у Бернара Арно столь сильные убеждения в отношении LVMH», — сказал Фредерик Женеврье, аналитик AlphaValue, отметив, что покупки могут отражать желание Арно владеть «абсолютным большинством» капитала компании, хотя ему уже принадлежит почти две трети голосов.
Около €1,1 млрд, которые Financière Agache направила на акции LVMH, целесообразнее было бы использовать для диверсификации состояния, считает Женеврье, который, исходя из отчетности, оценивает инвестиции Арно за пределами LVMH всего примерно в €4 млрд по сравнению с его общим богатством.
Деятельность Financière Agache сосредоточена на люксовом сегменте через Christian Dior и LVMH; вместе с тем, согласно сайту компании, у нее также есть «портфель диверсифицированных финансовых инвестиций», состав которого не раскрывается.
Арно также инвестирует через другие структуры, включая Agache, которая в прошлом году приобрела контрольный пакет футбольного клуба Paris FC, а также поддерживает ориентированный на технологии венчурный фонд Aglaé Ventures, на сайте которого указаны вложения в ряд компаний — от Airbnb Inc. и ByteDance до Netflix Inc. и Spotify Technology SA. LVMH и сам Арно также поддерживают фирму прямых инвестицийL Catterton, специализирующуюся на потребительских товарах.
С 1980-х годов, когда он приобрел модный дом Christian Dior и основал LVMH, Арно последовательно укреплял контроль. Одной из крупнейших сделок стал его оферта 2017 года на выкуп долей миноритарных акционеров Christian Dior SE за €12 млрд. Тогда Арно дал понять, что мыслит на десятилетия, отметив, что цена может быть чуть завышенной, «но через 30 лет мы будем рады, что пошли на это».
Эта сделка упростила сложную структуру владения и пришлась на период, когда китайский бум на товары класса люкс набирал обороты; вместе с волной послепандемийного «revenge shopping» это помогло Арно на время стать самым богатым человеком в мире в 2022 году. К концу прошлого года семья Арно владела 97,5% Christian Dior — почти весь пакет через Financière Agache — против 74% до предложения.
Покупки акций в этом году на спаде напоминают о похожем шаге, о котором Арно вспоминал почти десятилетие назад. Выступая в 2016 году в дискуссионном обществе Оксфордского союза, он рассказывал, как покупал акции LVMH после финансового кризиса 2008 года, которые затем, по его словам, выросли в цене более чем в три раза.