OpenAI заказывает чипы на сотни миллиардов долларов для гонки за искусственный интеллект, что вызывает у инвесторов вопросы о том, как стартап будет финансировать эти покупки.
Меньше чем за месяц стартап из Сан-Франциско, стоящий за ChatGPT, взял на себя обязательство приобрести ошеломляющие 26 гигаватт сложных процессоров обработки данных у Nvidia, AMD и Broadcom — более 10 миллионов устройств, которые потребляли бы мощность, эквивалентную 20 стандартным ядерным реакторам.
«Им потребуются сотни миллиардов долларов, чтобы выполнить свои обязательства», — сказал Джил Лурия, управляющий директор консалтинговой компании DA Davidson.
Задача сложная: OpenAI не рассчитывает на прибыльность до 2029 года и прогнозирует миллиардные убытки в этом году, несмотря на получение дохода около 13 миллиардов долларов.
OpenAI отказалась комментировать свою финансовую стратегию.
Однако в интервью CNBC соучредитель Грег Брокман признал сложность создания достаточной вычислительной инфраструктуры для обработки «лавинного спроса» на ИИ, отметив, что потребуются креативные механизмы финансирования.
Креативное финансирование
Nvidia, AMD и Broadcom отказались обсуждать конкретные сделки с OpenAI.
Базирующаяся в Кремниевой долине компания Nvidia объявила о планах инвестировать до 100 миллиардов долларов в OpenAI в течение нескольких лет для создания крупнейшей в мире инфраструктуры ИИ.
OpenAI будет использовать эти средства для покупки чипов у Nvidia в рамках игры «кругового финансирования», при которой Nvidia окупит свои инвестиции, приобретя долю в OpenAI — одном из своих крупнейших клиентов и крупнейшей в мире компании в области искусственного интеллекта.
AMD пошла по другому пути, предложив OpenAI опционы на приобретение акций AMD. Эта сделка считается необычной в финансовых кругах и является признаком того, что именно AMD стремится перетянуть на себя часть внимания инвесторов к OpenAI.
«Это еще один пример нездоровой динамики», — заявил Лурия, предположив, что данное соглашение демонстрирует отчаянное желание AMD конкурировать на рынке, где доминирует Nvidia.
Падение или взлет?
Ставки не могут быть выше.
Соучредитель и генеральный директор OpenAI Сэм Альтман «обладает способностью обрушить мировую экономику на десятилетие или отправить нас всех в землю обетованную», — написала в своем обращении к инвесторам в этом месяце старший аналитик Bernstein Research Стейси Расгон.
«Сейчас мы не знаем, что произойдет».
По словам Лурии, даже продажа акций OpenAI по текущей оценке в 500 миллиардов долларов не покроет обязательства стартапа по чипам, а это значит, что компании придется брать кредиты.
Одна из возможностей: использовать сами фишки в качестве обеспечения по кредитам.
Между тем, такие состоятельные конкуренты, как Google, могут финансировать свои разработки в области ИИ за счет огромных прибылей, получаемых от онлайн-рекламы, — роскошь, которой нет у OpenAI.
Необузданные расходы вызвали опасения по поводу спекулятивного пузыря, напоминающего ажиотаж вокруг доткомов в конце 1990-х годов, который рухнул и уничтожил огромные инвестиции.
Однако некоторые эксперты видят существенные различия. «Сегодня существует вполне реальный спрос на ИИ, который, кажется, несколько отличается от бума 1990-х годов», — сказал Джош Лернер, профессор инвестиционного банкинга Гарвардской школы бизнеса.
Аналитик CFRA Анджело Зино указал на впечатляющий рост OpenAI и более 800 миллионов пользователей ChatGPT как на доказательство того, что партнерский подход к финансированию имеет смысл.
Тем не менее, Лернер признаёт неопределённость: «Это настоящая дилемма. Как сбалансировать этот будущий потенциал со спекулятивным характером» сегодняшних инвестиций?