Рынок M&A в России в первой половине 2025 года устойчивый, однако его отраслевая структура отличается от той, что было годом ранее
Что изменилось по сравнению с 2024 годом?
В 2024 году на российском рынке слияний и поглощений доминировали два сектора: IT (19,6% от общего рынка) и строительство и девелопмент (18,1%). Далее с отставанием шли еще 3 сектора: транспорт (13,2%), горнодобывающая промышленность и металлургия (10,4% совокупно) и финансы (10,2%). Ключевыми драйверами заключения новых сделок выступали цифровизация, девелоперские проекты и восстановление логистики.
В первом полугодии 2025 года картина изменилась. Достаточно сказать, что доля IT упала с 19,6% до всего 1,8%, что свидетельствует о замедлении активности в технологическом секторе: венчурные инвестиции и покупки ИТ-платформ уступили место точечным интеграциям.
Одновременно вырос удельный вес сырьевых и производственных отраслей. Химия и нефтехимия увеличила долю с 2,5% до 7,9%, а объем сделок в горнодобывающей промышленности и металлургии остался примерно на том же уровне (10,4% ⮕ 9,9%). Этот сдвиг отражает стратегию государства по укреплению контроля над ресурсной базой и развитию импортозамещающих производств.
Доля торговли в структуре рынка выросла с 5,1 % до 9,4 % на фоне активных покупок крупными сетями небольших компаний, испытывающих трудности из-за высокой ключевой ставки или по иным причинам. Еще значительнее вырос сектор услуг — с 2,6% до 9,4%, где активизировались сделки в B2B-аутсорсинге, инжиниринге и финансовом консалтинге.
Строительство и девелопмент сохранило статус крупнейшего сегмента (20,3%), подтвердив роль инфраструктурных инвестиций как устойчивого драйвера, обеспечивающего стабильность отрасли. На фоне общего снижения объема рынка финансовый сектор сохранил вес — 10,7% в структуре сделок против 10,2%.
Ведущие сектора российского рынка M&A и сделки в них
В структуре российского рынка M&A за первое полугодие 2025 года проявился явный лидер — сектор строительства и девелопмента (20,3%). Доля остальных заметно от него отстает. Так, за ним следуют еще 5 секторов: транспорт (11,7%), финансы (10,7%), горнодобывающая промышленность и металлургия (9,9% совокупно), а также услуги и торговля (9,6% и 9,4% соответственно). Именно эти направления формируют основу новой индустриальной модели сделок — с уклоном в физическую инфраструктуру, логистику и производственные цепочки.
Строительство и девелопмент уже второй год подряд удерживают лидерство. Этот сектор стал полем консолидации для госбанков и госкорпораций, стремящихся контролировать ключевые земельные и коммерческие активы. Одним из самых заметных событий периода стала покупка делового квартала «Ростех-Сити» структурами госкорпорации «Ростех» примерно за 817 млн долларов. Параллельно банки и девелоперы продолжают объединять проектные компании и застройщиков, формируя вертикально интегрированные структуры, способные реализовывать крупные инфраструктурные программы.
На втором месте по объему сделок — транспорт. После периода волатильности и переориентации внешних потоков этот сектор вновь стал стратегическим. Сделки с активами группы FESCO и рядом портовых операторов закрепили за государственными структурами контроль над критически важными логистическими узлами. Активность поддерживается программами развития Восточного полигона и расширением сухопутных экспортных маршрутов через Казахстан, Иран и Китай.
В финансовом секторе одной из крупнейших сделок стало приобретение Андреем Косоговым 42% акций «АльфаСтрахования» у Михаила Фридмана и Петра Авена. Сумма сделки оценивается в около 610 млн долларов, что составляет 3% от общего объема рынка M&A в первом полугодии 2025 года. Сделка завершила процесс консолидации активов «Альфа-групп» под российской юрисдикцией и укрепила позиции компании в сегменте страхования.
На фоне общего сокращения рынка M&A — с 54,3 млрд долларов в 2024 году до 18,7 млрд долларов в первом полугодии 2025-го — единичные крупные сделки определяли отраслевую картину. Так, покупка 50% «Авито» Россельхозбанком, национализация «Саянскхимпласта» и передача контрольного пакета FESCO в контур «Росатома» — обеспечили почти пятую часть совокупного объема рынка. Это показывает, что текущие пропорции по секторам формируются прежде всего за счет отдельных стратегических активов, а не массовых рыночных процессов.