OpenAI по-прежнему испытывает нехватку денежных средств и полагается на инвесторов, которые финансируют ее быстрый рост
Если просмотреть заголовки новостей про американский фондовый рынок, то создается впечатление, что акции сейчас чуть ли не напрямую зависят от перспектив отрасли искусственного интеллекта (ИИ).
Так 6 октября акции Advanced Micro Devices (AMD) выросли более чем на 23% после объявления о партнерстве с OpenAI, предполагающем создание инфраструктуры искусственного интеллекта мощностью 6 гигаватт на базе нескольких поколений графических процессоров AMD Instinct. Более того, AMD разрешила OpenAI купить до 160 миллионов акций. Они будут передаваться по мере достижения определенных целей, для этого цена акций AMD должна расти, а чтобы OpenAI могла получить последний пакет, акции AMD должны подорожать до $600. В итоге OpenAI может стать владельцем около 10% компании производителя чипов.
4 неделями ранее акции Oracle (ORC) подскочили одномоментно на 35% после раскрытия информации о том, что обязательства компании по исполнению заключенных контрактов выросли до 455 миллиардов долларов, что на 359% больше выручки прошлого года.
Это кажется чудом — трудно представить себе столь значительное увеличение потенциального дохода аж на 359%. Однако теперь мы понимаем, что этот скачок был связан с одним-единственным заказом от OpenAI. Позвольте мне процитировать статью журнала Бэрронс:
«Есть также вопросы по поводу качества невыполненных заказов. В среду The Wall Street Journal сообщила, что почти весь рост заказов Oracle произошел за счет одного клиента — OpenAI, который подписал с Oracle пятилетний контракт на 300 миллиардов долларов, который должен начаться в 2027 году. Инвесторы должны спросить себя, откуда берутся эти 300 миллиардов долларов?
OpenAI по-прежнему испытывает нехватку денежных средств и полагается на инвесторов, которые финансируют ее быстрый рост. Крупнейший на сегодняшний день раунд финансирования компании составил 40 миллиардов долларов, половина из которых была выделена при условии, что OpenAI превратится из некоммерческой организации в общественную корпорацию к концу года. Этот переход все еще ожидает одобрения регулирующих органов Калифорнии и Делавэра.
Даже если предположить, что OpenAI получит все 40 миллиардов долларов, ей придется привлечь гораздо больше средств, чтобы выполнить свои обязательства в размере 300 миллиардов долларов».
Описанные нами 2 движения рынка не лишены логики и это не логика пузыря, так как мы видим, что бизнес этих двух уже зрелых IT компаний может вырасти очень значительно, причем можно даже сказать, что они выйдут на новый уровень.
Но выйдут ли?
В принципе создается впечатление, что перед нами «следующая большая вещь» (next big thing) — технология, меняющая все, именно то, что принесет инвесторам сверх прибыли, как в свое время акции Google, Apple, Amazon, а ранее ценные бумаги General Motors, US Steel и др.
Next big thing можно иначе назвать в терминах Шумпетера — «разрушающей инновацией», которая с одной стороны, несет миллиарды, а с другой — делает ненужными предыдущие решения и технологии, как в свое время автомобиль отменил лошадь как транспортное средство, как цифровые фотоаппараты сделали ненужными фотопленку и фотобумагу (а также услуги по фотопечати), как iPod пришел на смену CD дискам и всем прочим носителям музыкальных произведений.
По представленным новостям можно подумать, что ИИ — это как раз что-то подобное, дающее старт новым перспективам, казалось бы, уже зрелых компаний и отраслей, даже испытывающие многолетние сложности производители жестких дисков (HDD) для компьютеров тоже пошли в рост.
Искусственный интеллект стал очевидным драйвером американского рынка в 2025, хотя многие, в том числе и автор этих строк, во все дорожающих акциях ИТ в Америке видели исключительно пузырь. При этом мы наблюдаем какой в потенциале рост бизнеса появляется у рассматриваемых компаний, да и у всего IT сектора, значит это не пузырь, а Next big thing?
С одной стороны цифры говорят сами за себя, но с другой, все описанное — это заказы единственной компании — OpenAI —это по-прежнему некоммерческая организация, полностью зависимая от внешних инвесторов.
Возможно, OpenAI готовится к чему-то совершенно новому, к тому, что ИИ наконец заменит самого человека во многих отраслях жизнедеятельности? А миллиардный экономический эффект от этого получит именно эта компания, разделив его с остальными игроками ИТ отрасли Америки?
Оставим этот вопрос открытым, здесь могут быть разные мнения, но сам этот кейс показывает всю сложность и рискованность инвестиций, что называется «быть или не быть, вот в чем вопрос?»