Ценность бизнеса Armani давно вышла за пределы его истоков в люксовой моде. По мнению аналитиков, высокодоходные лицензии на продукцию категорий красоты и оптики, выпускаемую под именем покойного дизайнера, могут стать решающими для потенциальных покупателей.
Дом моды, основанный Джорджио Армани 50 лет назад, в прошлом году сообщил о выручке в размере 2,3 млрд евро ($2,71 млрд) — на 5% меньше, чем годом ранее, — на фоне глобального замедления рынка люксовых товаров и смещения спроса в сторону повседневной одежды, что снизило привлекательность его классических костюмов.
Однако отчетность итальянской компании показывает, что с учетом продаж косметики и очков — категорий, выпускаемых по лицензии с 1988 годаL'OréalиEssilorLuxotticaсоответственно, — этот показатель почти удваивается и достигает 4,25 млрд евро.
В завещании Джорджио Армани, опубликованном на прошлой неделе после его смерти 4 сентября, эти две компании, а также французский гигант люксаLVMH, названы в числе потенциальных покупателей бизнеса.
По данным отраслевых источников и аналитиков, парфюмерно-косметическая продукция под маркой Armani в портфеле L'Oréal приносит около €1,5 млрд в год, а очки Armani обеспечивают EssilorLuxottica примерно €500 млн.
Чуть более одной десятой этой суммы поступает в Armani Group в виде роялти, согласно расчетам Reuters на основе корпоративной отчетности.
Продажи лицензионных товаров могут стать ключевым фактором при определении цены Armani в потенциальной сделке, по словам источника в отрасли, работавшего в одной из компаний-претендентов.
Хотя операционная прибыль Armani Group — в значительной степени зависящей от моды — сократилась до 3% от выручки в прошлом году, направления красоты и оптики потенциально более прибыльны. В прошлом году L'Oréal сообщила о совокупной операционной марже в 20%, а у EssilorLuxottica она составила почти 17%.
Бренд Armani — это «великолепные очки, отличная косметика, великое наследие, но бренд готовой одежды сегодня не самый горячий на планете», — сказал Reuters аналитикHSBCЭрван Рамбур.
Лицензии играют центральную роль в потенциальной продаже
Лицензия Armani с EssilorLuxottica — в рамках которой дизайнер владел 2% акций — была продлена в 2023 году на 15 лет. Соглашение с L'Oréal действует до 2050 года.
Осознавая важность этих партнерств, Джорджио Армани в своем завещании указал, что приоритет при любой продаже должен быть отдан группам, с которыми его компания «уже имеет партнерские отношения».
На прошлой неделе EssilorLuxottica и L'Oréal заявили, что оценят возможность инвестиций в Armani, которые на первом этапе предполагают приобретение 15-процентной доли. Позже, согласно завещанию, более крупный пакет должен быть передан тому же покупателю либо будет рассмотрен вариант листинга.
LVMH, контролируемая французским миллиардером Бернаром Арно, заявила, что для нее большая честь быть названной потенциальным партнером.
Покупка крупного пакета акций, обеспечивающая контроль над значимой лицензией Armani, была бы более значима для L'Oréal, чем для EssilorLuxottica.
Заявка L'Oréal на покупку Armani может повторить прецедент, созданный косметической группойEstée Lauder, которая приобрела модный брендTom Fordв 2022 году — сохранив за собой направление ароматов, но предоставив долгосрочные лицензии другим игрокам на одежду и очки.
Armani «высоко ценится» как бьюти-бренд, говорит аналитик Morningstar Дэн Су. Это также одно из самых известных имен в сегменте мужской парфюмерии, который сейчас переживает бум. В июле генеральный директор L'Oréal Николя Иеронимус сказал Reuters, что аромат Armani «Stronger With You» — «феномен» среди молодых мужчин.
Управление модным брендом в дополнение к косметическому бизнесу может усложнить задачу для L'Oréal.
И несмотря на давнее сотрудничество, Armani станет «крепким орешком» для EssilorLuxottica, которая вышла в сферу моды, приобретя бренд уличной одежды Supreme в 2024 году, но при этом подчеркивает свою цель стать медтех-группой.
LVMH, обладая глубиной и широтой экспертизы в сфере роскоши, способна провести полноценное приобретение, объединив под своей крышей весь спектр разветвленного бизнеса Armani, считают несколько отраслевых экспертов.
Французский конгломерат мог бы управлять направлением очков через свое подразделение Thelios, а бьюти-направление уже является для него ключевым бизнесом.
Однако LVMH, вероятно, будет непросто в обозримом будущем интегрировать косметику и очки Armani внутрь группы с учетом действующих долгосрочных лицензий.
Бернарду Арно также придется сосуществовать с фондом, созданным Армани, который будет обладать де-факто правами вето.
«LVMH и L'Oréal — как небо и земля», — сказал Рамбур.
($1 = €0.8474)