Крупнейший банк Швейцарии UBS угрожает покинуть страну и переехать в США. Всё дело в обременительных требованиях к капиталу для этого финансового колосса. Руководители банка уже провели предварительные переговоры с представителями администрации Дональда Трампа. Происходящее стало еще одной вехой упадка швейцарской банковской индустрии — и европейской экономики в целом. Подробности — в материале «Известий».
Экстремальное повышение
Как пишет американское издание New York Post, делегация во главе с председателем совета директоров банка Колмом Келлехером и гендиректором Серджио Эрмотти прозондировала почву насчет переезда. Этот шаг может включить в себя покупку американского банка или слияние с ним. Симптоматично, что пресс-секретарь UBS отказалась от комментариев, но не стала отрицать факт встречи с представителями Трампа по поводу потенциальной новой штаб-квартиры в США. Представительница министра финансов Скотта Бессента также отказалась от комментариев и не стала опровергать сообщения неназванных источников.
UBS — не только крупнейший, но и очень старый банк. Прямая преемственность с Винтертурским банком прослеживается с 1862 года. В 1998 году путем серии слияний UBS стал главным игроком на швейцарском рынке и одним из ключевых на мировом. В области управления богатством он является глобальным лидером. Не менее важны его инвестиционные и непосредственно кредитные подразделения, хотя значения последних после финансового кризиса 2008 года несколько снизились. По сути, UBS — это воплощение архетипа «швейцарский банк». Все остальные в этой категории далеко позади. К примеру, второй по значимости банк в стране, Цюрихский кантональный, по обороту, рыночной капитализации и объему активов уступает UBS примерно в 10 раз.
Тем более фантастическим кажется переезд этого мастодонта в Америку. Но у такого шага есть вполне уважительные причины. Швейцарское правительство, опасаясь очередного финансового кризиса, вводит новые требования к капиталу, чтобы системообразующий банк имел буфер против убытков. Но для этого UBS придется потратить гигантскую сумму в $26 млрд. Банк в свою очередь заявил, что категорически не согласен с экстремальным повышением. «Эти изменения приведут к требованиям по капиталу, которые не являются ни соразмерными, ни согласованными на международном уровне», — сказано в заявлении кредитной организации.
На данный момент у UBS дела и так идут средне. За последний год котировки европейских банков в среднем выросли на 50%, но у швейцарского лидера — всего лишь на 24%. Не в последнюю очередь это объясняется неопределенностью вокруг ситуации с нормами резервирования капитала.
Тайна осталась в прошлом
Переезд в США может сильно облегчить жизнь цюрихской кредитной организации. Регуляторное окружение в Америке намного менее обременительное. Кроме того, есть способы обойти некоторые из тех ограничений, что всё же существуют. К примеру, он может объединиться с любым количеством банков среднего размера, не будучи обремененным так называемым лимитом на депозиты (deposit cap), который применяется к американским банкам при расширении через поглощения. Так, мегабанку JPMorgan Chase запрещено совершать крупные приобретения, поскольку это превысило бы лимит и позволило бы контролировать более 10% всех банковских депозитов.
Из возможных вариантов сделки американская пресса выделяет банк среднего размера PNC Financial из Питтсбурга, который выставляется на продажу, как и Bank of New York. Их рыночная стоимость составляет $79 и 74 млрд соответственно. Такое слияние было бы вполне по силам UBS, чья рыночная стоимость составляет $126 млрд. Скорее всего, оно приведет к взрывному росту капитализации (американские банки при тех же величинах оперативной активности и прибылях стоят обычно намного дороже «европейцев»).
Неизвестно, чем закончится история с переездом UBS. Возможно, это всего лишь попытка шантажировать правительство страны, чтобы добиться уступок. Но в любом случае это — сигнал того, что с швейцарской банковской системой всё совсем не в порядке. Долгое время швейцарцы считались образцовыми банкирами, пользуясь колоссальным накопленным опытом и столетиями государственного нейтралитета, обеспечивавшего надежность и банковскую тайну. В XXI веке всё начало меняться. Более 10 лет назад давление США вынудило швейцарцев расстаться с банковской тайной, фактически уравняв кредитные организации страны с любыми другими (хотя наработанные компетенции всё равно обеспечивали швейцарцам сравнительное преимущество в таких секторах как управление богатством и инвестирование).
Остался без конкурента
А в 2023 году произошло и вовсе светопреставление по швейцарским масштабам: рухнул банк Credit Suisse, второй в стране и главный конкурент UBS. Проблемы возникли не вдруг, скорее это было падение в замедленном режиме на протяжении многих лет. Банк был замешан в множестве историй: от финансирования наркоторговли до уклонения от налогов и дела Archegos Capital в 2021 году, которое стоило ему потерь в $5,5 млрд. Постоянные скандалы и убытки подорвали репутацию кредитной организации и доверие инвесторов. Неудачные попытки реструктуризации и смена руководства не привели к созданию четкого плана возврата к прибыльности. Клиенты начали массово выводить средства.
В середине марта 2023 года, на фоне паники после краха американских банков SVB и Signature Bank, акции Credit Suisse обрушились. Инвесторы и клиенты побежали из банка, опасаясь его неплатежеспособности. Попытка получить поддержку от ЦБ Швейцарии на $50 млрд не смогла остановить панику. После этого не осталось никаких вариантов, кроме поглощения Credit Suisse главным конкурентом — UBS.
Но нынешняя история фактически является продолжением той. Приобретя Credit Suisse, UBS получил в распоряжение объем активов, превышающий весь ВВП Швейцарии. Он стал уже не просто системообразующим банком, а полностью доминирующим в финансовом секторе страны. Именно поэтому государство и решило дополнительно застраховать его от проблем (де-факто — за деньги самого UBS). Ведь в случае проблем у банка вся экономика страны может оказаться «на боку». Единственно возможным вариантом станет его национализация, а учитывая то, что в Швейцарии правительство не имеет ни большого желания, ни умения управлять частными предприятиями, последствия могут оказаться самыми неблагоприятными.
Все эти проблемы на самом деле неплохо перекликаются с трудностями «большой» Европы. Хотя Швейцария и не входит в ЕС, ее экономическая система неразрывно связана с европейской. Евросоюз находится в стагнации, конца и края которой не видно: некоторые экономики (Германия, Финляндия и т. д.) вообще переживают рецессию длиной в несколько лет. Падает производительность труда и подушевой ВВП, а компании из-за избыточного регулирования испытывают дополнительные проблемы. Всё это умножается на резкое подорожание энергоносителей, вызванное конфликтом с Россией и принудительным разрывом связей со стороны ЕС.
В результате возникает ситуация, когда релоцируются уже не люди или отдельные производства, а целые компании — причем, огромные. Тем более, что американцы сейчас сознательно проводят политику по привлечению корпоративных гигантов из Европы к себе. Ситуация в обозримом будущем явно будет этому благоприятствовать.
Дмитрий Мигунов
Источник - Известия