Handelsblatt: Франция скрывает экономический упадок за официальной статистикой
© AP Photo / Ludovic Marin
Активный рост глобального государственного долга может привести к мировому кризису, пишет Handelsblatt. Особенно плохи дела у Франции, которая пытается скрыть катастрофу за официальной статистикой. И то, что сегодня переживает Париж, завтра будет грозить и Берлину.
Даниэль Штельтер (Daniel Stelter)
Мир стоит перед лицом нового долгового кризиса. Согласно последнему отчету международного валютного фонда (МВФ), в 2025 году глобальный государственный долг достигнет примерно 95% мирового валового внутреннего продукта, и тенденция к росту сохранится. К 2030 году этот показатель может приблизиться к 100%.
Экономисты МВФ предупреждают: "Тенденция роста государственного долга стала необратимой, поскольку рост реальной экономики слишком низок, инфляция недостаточна, а готовность к экономии во всем мире низкая. Дефицит бюджета правительств в 2025 году составит в среднем 5,1% ВВП — и эта тенденция сохранится в течение многих лет".
Особенно драматична ситуация во Франции. Еще 15 лет назад страна была на уровне Германии по уровню задолженности. Сейчас государственный долг составляет 113% ВВП, а дефицит — более 6%.
Впрочем, это только часть реального положения дел. На самом деле Франция находится в еще более плачевном положении, чем показывают официальные статистические данные. Скрытые пенсионные обязательства распределяются по всем министерствам, так что, например, расходы на образование на бумаге кажутся более высокими, хотя на самом деле за ними стоят миллиарды скрытых пенсионных выплат.
Создается впечатление, что расходы на французского государственного служащего гораздо выше, хотя часть этих средств перечисляется в пенсионный бюджет. К тому же, таким образом раздуваются общие расходы министерств, но значительная их часть используется не по назначению — именно для выплаты пенсий государственным служащим, а не для конкретных проектов в области образования или обороны.
Такое искаженное представление о государственных финансах, естественно, снижает готовность к жестким сокращениям. С другой стороны, международные инвесторы, в том числе даже японские инвесторы, которые на протяжении многих лет были одними из основных покупателей французских государственных облигаций, могут утратить доверие.
Всего за двенадцать месяцев, 8 сентября, уже третье правительство может потерпеть крах из-за неспособности найти консолидирующий курс, приемлемый для большинства. Политическая поляризация и отказ от реформ парализуют страну. Разница между процентными ставками по десятилетним французским государственным облигациям и немецким снова выросла.
Нам не следует проявлять чрезмерную самонадеянность
Однако мы, немцы, не должны смотреть на Францию с чрезмерной самонадеянностью. "Черный ноль" был не политическим достижением, а следствием политики "Whatever it takes" Европейского центрального банка (ЕЦБ), которая снизила процентные расходы и стимулировала экспорт за счет слабого евро.
Столкнувшись с дефицитом бюджета, "черно-красная" коалиция испытывает трудности с реализацией необходимых сокращений. Поскольку из-за "специальных фондов" и финансируемого за счет кредитов вооружения государственный долг Германии стремительно растет, а срочные реформы не проводятся, можно с уверенностью предположить, что через десять лет Германия столкнется с такими же проблемами, как и Франция сегодня.
Неспособные провести настоящие реформы, политические лидеры прибегнут к старому средству: финансовой репрессии. Низкие или политически манипулируемые процентные ставки при одновременном росте инфляции постепенно обесценивают государственный долг, а вкладчики теряют реальную стоимость своих сбережений. Дональд Трамп отнюдь не одинок в своих усилиях по подрыву независимости центрального банка — он просто действует особенно жестоко. В Европе так называемая независимость ЕЦБ также давно стала хрупкой благодаря множеству программ по стабилизации евро с креативными названиями.
При этом привести государственный бюджет в порядок вполне возможно. В 1990-е годы Швеция преодолела тяжелейший банковский и долговой кризис благодаря прозрачности, жестким сокращениям расходов и повышению налогов, создав тем самым основу для значительного экономического роста.
Дефицит в размере более 11% ВВП за два года превратился в профицит. Отвечая на вопрос о рецепте успеха, возглавлявший тогда социал-демократическое правительство Йеран Перссон позже объяснил: нужно начинать оздоровление сразу после выборов. Урок, который забыл Фридрих Мерц.