Антимонопольные претензии со стороны регуляторов помешали Adobe довести сделку по приобретению стартапа Figma за $20 млрд. Сейчас оценка компании, которая в конце июля провела IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже, составляет около $70 млрд
Когда сотрудники стартапа Figma, базирующегося в Сан-Франциско, вернулись с рождественских каникул в январе 2024 года, их ждала тревожная новость. Сделка по поглощению компанией Adobe стоимостью $20 млрд, которая уже 15 месяцев томилась в бюрократическом аду из-за регуляторных согласований, сорвалась из-за антимонопольных претензий. После этой новости Дилан Филд, соучредитель и гендиректор стартапа, цель которого — превратить Figma в «Google Документы» в мире дизайна, решил все начать сначала. Figma снизила свою внутреннюю оценку до $10 млрд и предложила желающим сотрудникам оформить добровольное увольнение с компенсацией в размере трехмесячного выходного пособия. Только около 4% из 1300 сотрудников компании воспользовались этим предложением.
Согласно информации инсайдеров и инвесторов, этот шаг был направлен на укрепление позиции компании и ее подготовку к постройке долгосрочного будущего в качестве независимого стартапа. «В результате в компании собралась большая группа невероятно мотивированных людей, которые неустанно работали над созданием новых продуктов», — считает инвестор Figma Мамун Хамид, партнер венчурной компании Kleiner Perkins.
Telegram-канал Forbes.Russia
Канал о бизнесе, финансах, экономике и стиле жизни
Спустя почти 18 месяцев рисковое решение Филда принесло свои первые плоды. В конце июля Figma и ее инвесторы должны были привлечь $1,2 млрд, разместив акции на бирже при оценке компании в более $19 млрд с учетом полного разводнения (с учетом всех выпусков акций, включая опционы и другие выпущенные ценные бумаги). Ожидалось, что IPO Figma войдет в пятерку крупнейших в технологическом секторе в этом году. По итогам первого дня к закрытию торгов стоимость акций компании взлетела до отметки в $115,50 за акцию — практически в три раза выше цены первичного размещения в $33 за акцию. Благодаря ошеломительному результату состояние Филда возросло до примерно $6,4 млрд, а его соучредитель Эван Уоллес стал миллиардером с состоянием примерно в $3,1 млрд.
Одним из главных победителей этого IPO стал сам Филд: его состояние было оценено в $1,8 млрд по цене размещения акций, но это может оказаться не единственным плюсом. В течение следующих десяти лет 33-летний Филд может получить дополнительные акции на сумму $1,3 млрд по цене размещения (до уплаты налогов) в рамках компенсационных планов, предоставленных ему в 2021 и 2025 годах, — при условии, что он не покинет Figma, а цена акций компании увеличится в четыре раза, до $130 за акцию (Adobe ранее предлагала аналогичный легендарный пакет мер для стимулирования лояльности). 24 июля потенциальная стоимость акций с ограниченным правом обращения выросла более чем в три раза. Эта структура отражает тенденцию к агрессивным долгосрочным поощрительным планам, подобным шокирующему вознаграждению Илона Маска в размере $56 млрд в Tesla, которое было аннулировано в январе 2024 года судом штата Делавэр, поскольку признано, что его процесс одобрения не может считаться справедливым из-за контроля Маска над советом директоров (Маск обжаловал это решение).
Несмотря на то, что Филд вывел Figma на биржу, он по-прежнему имеет огромный контроль над стартапом, основанным в 2013 году. Условия IPO дают Филду право голосовать акциями второго соучредителя Эвана Уоллеса (состояние которого оценивалось в $900 млн по цене размещения и увеличилось до $3,1 млрд к закрытию торгов). В итоге Филду и Уоллесу будут принадлежать 99% акций Figma класса B, которые дают в 15 раз больше голосов, чем акции класса A, принадлежащие другим инвесторам. Такое положение обеспечивает Филду, бывшему участнику рейтинга Forbes USA «30 до 30», контроль над примерно 74% голосующих прав компании (включая почти 26% акций его бывшего однокурсника по Брауновскому университету Уоллеса).
По сообщениям Axios, состояние Уоллеса было бы значительно выше, если бы в июне он не пожертвовал треть своих акций некоммерческой организации Marin Community Foundation, которая занимается борьбой с бездомностью. Уоллес, ранее занимавший пост технического директора Figma, покинул компанию в 2021 году. Филд, Уоллес и представители Figma отказались от комментариев.
Проведенное IPO знаменует собой успешное возвращение Figma после неудачи со сделкой с Adobe за $20 млрд в 2023 году. В то время гендиректор Adobe Шантану Нарайен назвал их соглашение «трансформационным» для компании, создавшей Photoshop, Premiere Pro и InDesign. Однако инвесторы Adobe не согласились со стоимостью, которая оценивала Figma в два раза выше ее последней оценки и примерно в 50 раз выше дохода стартапа в $400 млн. Сделка также вызвала озабоченность со стороны антимонопольных регуляторов в США, Великобритании и Европе. Кроме того, новости о сделке не обрадовали многих пользователей Figma, которые сознательно отказались от дорогостоящих инструментов Adobe.
Сделка, о которой впервые объявили в сентябре 2022 года, в конечном итоге была отменена в конце декабря 2023 года после того, как британский антимонопольный регулятор предупредил, что соглашение может привести к снижению конкуренции на рынке ПО в сфере дизайна. После отмены сделки Adobe пришлось выплатить Figma компенсацию в размере $1 млрд, однако компании и ее соучредителю все равно пришлось столкнуться с болезненным перезапуском. «Срыв планов, подобных слиянию, — тяжелый удар. Но Дилан трезво оценил ситуацию и просто сказал: «Было и было, забудем. Вот новый план — приступаем», — вспоминает инвестор Figma Джон Лилли, партнер венчурной компании Greylock. — Всегда немного пугает, когда нужно предлагать людям компенсацию за добровольное увольнение. Но Дилана это совсем не остановило, и это правда пошло на пользу компании».
В то время как Филд вел переговоры с Adobe и регулирующими органами по обе стороны Атлантики, команда Figma не сидела без дела. Ранее тем же летом компания выпустила инструмент, помогающий разработчикам преобразовывать дизайны в код, а затем в течение последнего года выпустила серию нововведений для дизайна и ИИ-инструментов.
Новые разработки помогли Figma почти удвоить свой доход с момента объявления о сделке с Adobe. В прошлом году доход компании составил $749 млн, и ее рост продолжает ускоряться: по данным Figma, в I квартале 2025 года объем продаж составил $228 млн — на 46% больше, чем за тот же период в прошлом году. Тем не менее Figma по-прежнему несет убытки — в прошлом году их размер составил $732 млн из-за выдачи сотрудникам акций на сумму $889 млн.
Несмотря на все сложности, Figma сохранила свой культовый статус: в этом году тысячи людей собрались на ежегодной конференции Config в Сан-Франциско и Лондоне. Звездным докладчиком выступил Филд, который в 2012 году бросил обучение на IT-программе в Брауновском университете ради стипендии Thiel Fellowship. Прежде чем обратить внимание на графический редактор Adobe Photoshop, он вместе со своим однокурсником Уоллесом работал над такими бизнес-идеями, как ПО для дронов и генератор мемов. Им потребовались годы, чтобы создать тестовую версию холста Figma для браузера, однако, когда ПО наконец-то вышло в 2015 году, оно быстро завоевало любовь дизайнеров и инсайдеров таких технологических гигантов, как Microsoft. Положительная реакция помогла Figma достичь оценки в $10 млрд всего через шесть лет после запуска своего первого продукта, что сделало ее одним из самых интересных стартапов в Кремниевой долине.
IPO также принесло крупную прибыль некоторым венчурным инвесторам Figma. Три ведущие венчурные компании — Index Ventures, Greylock и Kleiner Perkins — теперь владеют акциями, которые в совокупности оцениваются в $6 млрд по цене размещения, а к закрытию торгов 24 июля их активы подорожали еще на миллиарды долларов.
Согласно заявлению S-1, крупнейшим акционером Figma числится Index Ventures, что означает, что компания имеет долю стоимостью около $2,1 млрд по цене размещения. Дэнни Раймер, основатель Index Ventures и участник «списка Мидаса» Forbes USA, инвестировал в посевной раунд Figma, когда Филду было всего 19 лет.
Sequoia Capital и компания Iconiq, специализирующаяся на управлении инвестициями и предоставляющая услуги многим клиентам из Кремниевой долины, также получили выгоду от IPO стартапа, которое может открыть дверь для выхода на биржу большего числа компаний после долгого затишья. Несколько прошедших IPO компаний, таких как Coreweave на сумму $23 млрд и Chime на сумму $12 млрд, в дополнение к ряду случившихся поглощений, помогли преодолеть необычную и болезненную «засуху» выходов на рынок для венчурных инвесторов.
Некоторые из основных инвесторов Figma также сейчас готовятся к рекордному году, благодаря событиям не связанным с компанией. Index Ventures получит прибыль от поглощения Google компании Wiz за $32 млрд, сделки Meta (признана в России экстремистской и запрещена) с Scale AI за $14 млрд и приобретения турецкого разработчика игр Dream за $5 млрд. Kleiner Perkins вывела производителя чипов Ambiq на Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE) в начале последней недели июля и стала свидетелем того, как Google заплатил $2,4 млрд за наем руководства стартапа Windsurf, применяющего принцип вайб-кодинга, инвестором которого и выступает венчурная фирма.
Тем не менее ИИ-мания, которая способствовала заключению некоторых из этих сделок, также представляет угрозу для Figma. Ряд новых стартапов, таких как Lovable, Replit и StackBlitz, привлекли крупные инвестиции и добились резкого роста доходов, используя ИИ-инструменты для преобразования простых промтов не только в прототипы и макеты, для которых часто используют Figma, но и в работоспособные сайты и приложения.
Перевод Ксении Лычагиной