На заседании совета директоров Банка России, которое состоится уже через неделю, ключевая ставка может снова опуститься, причем еще сильнее, чем месяцем ранее. На этом фоне ставки по вкладам и кредитам продолжат ползти вниз, а рубль получит поддержку, объяснила в беседе с Bankiros.ru ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
Каким будет решение ЦБ по ставке 25 июля
«Мы ожидаем, что 25 июля ЦБ РФ с высокой вероятностью (по нашей оценке, 75%) снова снизит ключевую ставку», – отмечает эксперт.
Согласно прогнозу компании, снижение может составить 1,5-2 процентных пункта – до 18-18,5% годовых.
Основными причинами для такого решения, по мнению эксперта, будут:
- снижение годовой инфляции в июне – с 9,88% до 9,4%, по данным Росстата;
- снижение помесячной инфляции в июне по сравнению с маем вдвое, до 0,2%;
- снижение инфляционных ожиданий населения в июне.
Вероятность сохранения ключевой ставки 25 июля, поскольку инфляция в РФ в 9,4% в год все равно остается высокой, да и по итогам июля не исключен ее рост из-за повышения тарифов ЖКХ с 1 июля, в Freedom Finance Global оценивают в 25%.
Это значительно ниже, чем вероятность нового снижения ставки, но все-таки не равно нулю, подчеркивает Мильчакова.
А вот вероятность повышения ключевой ставки 25 июля в компании считают нулевой – статистика сейчас работает в пользу смягчения денежно-кредитной политики (ДКП), а не ужесточения.
Сколько составит ключевая ставка ЦБ РФ к концу текущего года и к концу 2026 года
По итогам 2025 года ключевая ставка может снизиться до 16-17% годовых, считает Мильчакова, если предположить, что в июле она будет понижена до 18-18,5%. И до конца 2025 года Россию ждут еще как минимум два снижения ставки.
«Повышение ключевой ставки до конца года, на наш взгляд, все еще остается на повестке дня у ЦБ РФ на случай, если инфляция во втором полугодии 2025 года на фоне роста тарифов ЖКХ с 1 июля вновь существенно пойдет вверх. При этом сильно упадет рубль и произойдут еще какие-либо внешние потрясения, например, обвал цен на нефть, геополитические риски и так далее», – предупреждает собеседница Bankiros.ru.
В этом случае ключевая ставка к концу 2025 года может составить не ниже 18% годовых.
Если в 2026 году инфляция значительно замедлится и выйдет на уровни не выше 6-7% в год, ключевая ставка может снизиться к концу следующего года до 12-13% годовых, полагает спикер.
Что будет со ставками по кредитам и вкладам
По мнению аналитика, снижение процентов по кредитам и вкладам в июле уже заметно, и снижение банковских процентов в этом месяце может оказаться более значимым, чем в прошлом.
- Средние ставки по ипотеке к концу июля выйдут на уровни в 25-26%.
- Средние ставки по потребительским кредитам могут снизиться до 38-40% годовых.
- Средние ставки по вкладам в июле могут составить 15,5-17,5% годовых.
«Но в любом случае они покрывают инфляцию, и открывать вклад под такую ставку, на наш взгляд, выгодно», – подчеркивает Мильчакова.
Как решение ЦБ РФ 25 июля повлияет на курс рубля
«Курс рубля может отреагировать на решение ЦБ РФ по ключевой ставке 25 июля совершенно по-разному и даже парадоксально. Такой зависимости, как в учебниках макроэкономики, от решения ЦБ РФ у рубля нет», – подчеркивает аналитик.
Можно ожидать, что если решение по ключевой ставке будет ожидаемо консенсусом (допустим, что это будет снижение ставки), и регулятор не сделает никаких заявлений и прогнозов относительно будущих изменений ключевой ставки, то рубль, скорее всего, может скорректироваться вниз, допускает собеседница Bankiros.ru.
А вот если регулятор намекнет на дальнейшие снижения ставки в этом году, рубль может продолжить укрепление.
К концу июля эксперт ожидает увидеть курс доллара на уровне 77-79 рублей.
Ранее начальник отдела кредитного анализа и макроэкономики УК «РСХБ Управление Активами» Павел Паевский также допустил снижение ставки до 18-18,5%.