Фото: Business FM Петербург
Не смотря на общий позитивный настрой, прогнозы, как всегда существенно разнятся. Например, глава Сбербанка Герман Греф в ходе Петербургского международного экономического форума предположил, что к концу года ключевая ставка может опуститься до 16%, а то и 15%, пишет РБК. В свою очередь глава ВТБ Андрей Костин в апреле прогнозировал «ключ» на уровне 19% на конец года. Затем, после символической июньской корректировки, в интервью каналу «Россия 1» отметил, что финансовым властям удалось обуздать инфляцию, однако снижение на 1% мало влияет как на заёмщиков, так и на кредиторов. При этом Костин воздержался о того, чтобы дать точный прогноз до конца 2025 года. О контексте, в котором рынок ожидает решение ЦБ, рассказывает директор финансового департамента банка «Александровский» Вадим Федотов.
В июне Банк России снизил ключевую ставку на 1% впервые почти за три года. Этому способствовало, в том числе снижение годовой инфляции ниже психологического порога в размере 10%. По итогам июня инфляция продолжила снижаться, в июле немного скорректировалась из-за пересмотра тарифов ЖКХ. Однако общий фон по-прежнему благоприятен для снижения ключевой ставки. Более того, банковский сектор уже заложил ожидание по изменению ключевой ставки, существенное снизив ставки по вкладам физических лиц, в том числе в июле. Считаем, что на ближайшем заседании Банк России может снизить ключевую ставку до 18%, так как при снижении инфляционных ожиданий текущая жёсткость денежно-кредитных условий станет избыточной. При этом крайне важен и сигнал рынка со стороны регулятора, и обновлённый макропрогноз на ближайшие три года, который последний раз пересматривался в апреле.
ЦБ в недавнем комментарии «Динамика потребительских цен» сообщил, что годовая инфляция уменьшается пятый месяц подряд, в июне снизившись до уровня в 9,4%. Однако, если месячный прирост цен на продовольствие сократился, а на бытовые и медицинские услуги замедлился, то стоимость непродовольственных товаров без учёта нефтепродуктов в среднем вообще не изменилась, констатирует регулятор. И напоминает, что инфляция 9,4% всё ещё значительно превышает целевой показатель в 4%. Рассуждает депутат Государственной думы от Петербурга Оксана Дмитриева.
Инфляция вырастет, потому что в июле были повышены тарифы ресурсоснабжающих организаций. Индексация с определённым лагом будет закладываться в цену продукции по всем отраслям и в потребительскую корзину населения. Это типичная инфляция издержек, которая будет закладываться в цену продукции по всей технологической цепочке. Ключевая ставка на это не оказывает никакого влияния. Ключевая ставка определяет стоимость кредитного ресурса и тормозит рост производства, экономический рост. Вот в чём заключается её влияние. На ближайшем заседании ЦБ снизит ключевую ставку, но что будет дальше? Ответить можно знаменитой фразой из кинофильма «Семнадцать мгновений весны»: «Нельзя предсказать поведение непрофессионала».
Примечательно, что аналитики, которых опросил сам ЦБ, немного понизили прогнозы и по росту ВВП, и по инфляции, и по средней ключевой ставке на 2025 год, передает «Интерфакс». Ожидания по инфляции с уровня в 7,1% понизились до уровня в 6,8%, по средней ключевой ставке – с 20% до 19,3%. При этом более долгосрочный прогноз сегодня кажется несколько оптимистичным: в 2026 году аналитики ожидают «ключ» на уровне 14%, а в 2027 году – вообще в районе 10%.