Результаты за полный год компании Frasers Group, опубликованные в четверг, были озаглавлены "Создание более широкой платформы для многолетнего устойчивого прибыльного роста", и когда компании говорят в таком ключе, это обычно означает, что прибыль снизилась, что и произошло за 12 месяцев до конца апреля.
Но не похоже, что есть повод для беспокойства: хорошо финансируемая группа инвестирует значительные средства - очень, очень значительные - в "более широкую платформу" как в рамках своей постоянной стратегии расширения, так и в связи с увлечением приобретениями компаний и увеличением доли в других бизнесах.
Итак, давайте посмотрим на главные цифры. Доход группы упал на 7,4% до 4,925 миллиарда фунтов стерлингов, при этом британский спортивный ритейл снизился на 7,2% до 2,698 миллиарда фунтов стерлингов, премиальный стиль жизни снизился на 14,8% до 1,048 миллиарда фунтов стерлингов, а международный ритейл вырос на 1,3% до 1,007 миллиарда фунтов стерлингов. Доход от недвижимости вырос на 19,1% до £86,6 млн, а от финансовых услуг упал на 23,2% до £85,3 млн.
Валовая маржа розничной торговли и валовая маржа группы выросли, а прибыль от торговли в розничной торговле увеличилась на 2% и составила £747,3 млн. Но групповая прибыль от торговли упала на 2,5% до £808,9 млн.
Операционная прибыль выросла на 8,2% до £557 млн, но отчетная прибыль до налогообложения упала на 24,3% до £379,4 млн. Однако скорректированная прибыль до налогообложения (APBT) выросла на 2,8% до £560,2 млн.
Генеральный директор Майкл Мюррей сказал, что он "доволен... несмотря на неблагоприятные факторы, вызванные прошлогодним бюджетом". Он сказал, что стратегия расширения "обеспечила еще один рекордный год прибыльного роста" и "ускорила международную экспансию... для дальнейшего превращенияSports Directв действительно всемирное предложение".
Его "отношения с лучшими мировыми брендами", включаяNike,AdidasиHugo Boss(в котором он владеет крупным пакетом акций), "являются самыми прочными за всю историю компании, и наши амбициозные планы роста сейчас укрепляют и расширяют эти партнерства еще больше".
Кроме того, кредитное предложение Frasers Plus "набирает обороты и находится на пути к реализации своих долгосрочных амбиций".
Мюррей добавил, что в 26 финансовом году группа наблюдает "положительную динамику по всей группе, включая высокие показатели в Sports Direct".
В настоящее время он ожидает, что APBT за 26 финансовый год составит £550-600 млн. без учета результатов XXLASA, приобретенной в июне.
Снижение прибыли
Чем же вызвано снижение прибыли? На нее повлияли разовые прибыли прошлого года, которые не повторились в этом, и другие разовые расходы. Потери от курсовой разницы (против прибыли в 24 финансовом году) также оказали влияние, а "неденежные изменения справедливой стоимости производных инструментов на акции, в основном связанные с существенным снижением цены акций Hugo Boss" стали проблемой.
А эти отрицательные показатели выручки? Компания заявила, что "запланированное сокращение" в некоторых частях бизнеса оказало влияние, "так как ранее нерентабельные предприятия были оптимизированы и переведены на более устойчивую основу". Продолжающийся рост продажот Sports Direct и приобретение Twinsport оказались недостаточными, чтобы компенсировать эти отрицательные показатели. Кроме того, рынок предметов роскоши "продолжал оставаться сложным, хотя сейчас он демонстрирует первые признаки улучшения".
UK Sports составляет 54,7% дохода группы, и, помимо падения в однозначных цифрах, валовая прибыль упала на £50,8 млн. из-за снижения продаж. Однако валовая маржа выросла, поскольку более высокомаржинальный бизнес Sports Direct теперь составляет большую долю сегмента.Операционные расходы снизились и способствовали увеличению прибыли от торговли в сегменте на 7,4 млн. фунтов стерлингов (1,6%).
СегментPremiumLifestyle составляет 21,3% от выручки группы и включает в себя сетьFlannels, универмаги и некоторые приобретения. Двузначное падение выручки произошло, поскольку компания "продолжила оптимизацию портфеля магазинов вHouse of Fraserи в бизнесе, приобретенном уJD Sports", сократив количество магазинов с 44 до 28.
Положительным моментом стало то, что прибыль сегмента от торговли выросла на £20,2 млн, поскольку падение валовой прибыли из-за снижения выручки было более чем компенсировано ростом валовой маржи. Это произошло благодаря улучшению смешанного ассортимента за счет увеличения доли Flannels. Также произошло снижение операционных расходов на 64 миллиона фунтов стерлингов.
Международный рост
На международный ритейл теперь приходится 20,5% выручки группы, и его рост на 1,3% был обусловлен ростом международного бизнеса Sports Direct и приобретением Twinsport, что было частично компенсировано ростом Sportmaster, который был интегрирован в 24 финансовом году.Сегментная прибыль от торговли снизилась на £13,1, но валовая прибыль выросла на £6,9 млн. Однако накладные расходы выросли на 20 миллионов фунтов стерлингов.
И компания заявила, что "работая с нашими глобальными партнерами-брендами, 25 финансовый год стал прорывным для наших амбиций по международному росту Sports Direct, как за счет использования нашего стабильно сильного денежного потока, так и за счет подписания партнерских соглашений, не требующих больших капиталовложений".
И эти амбиции очень велики. Компания продлила партнерство с MAPActiveи планирует открыть 350 новых магазинов, продвинуться в Индонезию, а также в пять новых стран: Индия, Филиппины, Таиланд, Вьетнам и Камбоджа.
ВANZкомпания увеличила свою долю в Accent Group почти до 15% (и до 19,57% после окончания года), а стратегическое партнерство включает планы по открытию не менее 50 магазинов Sports Direct с долгосрочной целью в 100.
Компания также подписала новое партнерство с GMG, предусматривающее открытие 50 новых магазинов Sports Direct в странах Персидского залива/Египта в течение следующих пяти лет. Компания объявила о приобретении Holdsport в Южной Африке/Намибии (завершено после окончания года) и значительного пакета акций компанииHudson, что открывает возможности для расширения в Африке/Мальте. Компания также завершила приобретение Twinsport в Нидерландах и, после окончания года, XXL в Скандинавии.
Недвижимость была очевидным плюсом в упомянутых ранее цифрах, и хотя она составляет всего 1,8% от общего дохода группы, "инвестиции в недвижимость остаются ключевым направлением для группы, позволяя разблокировать спрос на рынке для нашего розничного бизнеса и одновременно обеспечивая высокую доходность, которую можно использовать в подходящий момент".
Среди приобретенных объектов недвижимости - торговый центр в Каслфорде, торговый центр Frenchgate в Донкастере, торговый центр Princesshay в Эксетере, торговый центр Fremlin Walk в Мейдстоне и торговые точки Affinity.Сегментная прибыль от торговли увеличилась на 5 миллионов фунтов стерлингов, но дополнительный доход от аренды был частично компенсирован увеличением операционных расходов на 5,8 миллионов фунтов стерлингов.
Что касаетсяфинансовых услуг, то на его долю приходится 1,7% от общего дохода группы, но компания видит "большие возможности для Frasers Plus в качестве нового потока доходов". Компания "продолжает добиваться хороших результатов" в реализации своих смелых долгосрочных амбиций и в 25 финансовом году добавила 507 000 новых клиентов. На долю Frasers Plus также пришлось 12,2% британских онлайн-продаж. По состоянию на конец года активная клиентская база превысила миллион человек, а уровень проникновения вырос до 18,9%.