Системы, которые создавались для обеспечения господства американской валюты, устаревают и не поспевают за инновациями в других странах, пишет NYT. Речь идет о SWIFT, через которую пока еще проходит подавляющее большинство операций, однако, в частности, китайские технологии стремительно набирают обороты.
Джош Липски
Все три месяца, что прошли со "Дня освобождения", когда президент Трамп ввел пошлины, и во время первой после Дня независимости волны его тарифных писем с угрозами в воздухе мировых финансовых столиц витает один и тот же вопрос: а здоров ли сегодня доллар?
Ответ отрицательный, но причина не имеет отношения к пошлинам.
В ходе дебатов об американской валюте из виду упускается тот факт, что доллар активно ослабляют, причем уже несколько лет. Вместо того, чтобы наблюдать за медленно меняющимися традиционными макроэкономическими показателями силы доллара, типа сколько американской валюты держат у себя другие центробанки, и как часто эта валюта используется в мировой торговле, нам надо уделять больше внимания тому, как быстро другие страны изыскивают новые способы ухода от доллара при помощи новых платежных систем.
Платежные системы — это технические процессы, посредством которых финансовые учреждения отправляют деньги друг другу. Это сложная глобальная сеть, которая ставит США и наши банки в эпицентр почти 90% валютных обменов. Даже когда две страны не торгуют в долларах, то, как построены каналы системы, делает доллар обязательным посредником.
Эта обширная финансовая инфраструктура дает американскому политическому руководству огромную власть и возможность использовать доллар в качестве средства достижения внешнеполитических целей, иногда превращая его в оружие. От Венесуэлы до Ирана и Северной Кореи ограничение доступа к доллару на протяжении десятилетий остается центральным элементом стратегии безопасности США.
Но системы, которые мы помогали создавать для обеспечения превосходства доллара, начинают устаревать. В качестве примера можно привести Общество всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций, известное как SWIFT, которому два года назад исполнилось 50 лет. Политики США все чаще прибегают к SWIFT, чтобы изолировать на какое-то время злоумышленников и преступных элементов.
SWIFT работает как система обмена сообщениями, в которой банки связываются друг с другом, прежде чем отправить деньги по другой сети. Это как написать сообщение другу на WhatsApp, а затем послать ему обещанные деньги через сервис мобильных платежей Venmo. Новые технологии делают этот давний способ ведения бизнеса устаревшим. Появившаяся в 2015 году китайская трансграничная межбанковская платёжная система CIPS объединяет на одной платформе сообщения и денежные переводы. Объемы транзакций в этой китайской системе платежей в прошлом году резко выросли, и в нее сегодня входят банки со всего мира.
Исследователи из Федеральной резервной системы говорят, что особых причин для беспокойства нет, отмечая, что около 80% трансграничных межбанковских платежных систем по-прежнему полагаются на SWIFT, когда надо получить доступ к глобальной финансовой системе. Глядя на сухие цифры, Китай признает, что в его системе зарегистрировано менее 1 700 финансовых учреждений, а в гигантском объединении SWIFT более 11 000.
Но ФРС приводит данные 2022 года, и вполне вероятно, что новые цифры покажут изменения, которые идут уже довольно давно. Всего лишь месяц назад центральный банк Объединенных Арабских Эмиратов подписал соглашение с Китаем о присоединении к его системе и разработке новой программы трансграничных платежей для обслуживания банков на Ближнем Востоке и в Северной Африке.
Иногда трудно увидеть, как земля начинает плыть под вашими ногами. Но если внимательно присмотреться, видны явные признаки этого движения. В 2023 году правительство Бангладеш приняло решение использовать юань, а не доллары для расчетов с российской компанией, построившей в этой стране атомную электростанцию, поскольку санкции мешали ей использовать российские банки так, как это обычно делалось. Мы знаем об этом обходном маневре только потому, что об этом было объявлено министерством финансов Бангладеш. Существует огромное множество аналогичных сделок, которые американские чиновники вряд ли смогут отследить, потому что они происходят вне их поля зрения.
Почему всё меняется так быстро? В конце концов, страны пытаются обходить доллар с момента изобретения санкций. Разница сейчас в том, что финансовые инновации, включая технологии блокчейна, удешевляют и ускоряют эти процессы, как никогда раньше, позволяя создавать системы, которые раньше были запредельно дороги. Давнее желание разорвать связь с долларом сегодня становится осуществимым, причем в больших масштабах.
После начала вооруженного конфликта на Украине и введения санкций Группой 7 количество проектов центральных банков по трансграничному использованию цифровой валюты удвоилось, и теперь коммерческие банки в разных странах имеют возможность отправлять деньги друг другу, используя ту же технологию, на которой построена криптовалюта. Деньги могут перемещаться в считанные секунды в обход американских банков.
Наиболее продвинутым проектом такого рода является mBridge, участниками которого являются Китай, Таиланд, Гонконг, Объединенные Арабские Эмираты и, по состоянию на прошлый год, Саудовская Аравия. Поскольку объемы сделок по-прежнему невелики (согласно сообщениям, только 22 миллиона долларов во время пилотного проекта в 2022 году), этот проект и аналогичные начинания на развивающихся рынках, особенно в странах БРИКС, часто встречают пренебрежительное отношение.
Это проблема, когда мы думаем только о макроэкономике, а не о национальной безопасности. Экономисты, как правило, не рассматривают деньги в качестве ключевого рычага внешней политики США. Они считают мелкие обходные пути ничего не значащими для общего состояния валюты. В прошлогоднем исследовании Федеральной резервной системы повторяется то, что мы часто слышим от американских чиновников в частном порядке: китайскому юаню очень далеко до того, чтобы обогнать доллар по степени международной значимости.
ФРС игнорирует то, каким образом страна может сейчас подорвать нашу тактику использования доллара в интересах национальной безопасности, а именно, через санкции. При этом она практически никак не навредит месту доллара в глобальной экономике. Двадцать два миллиона долларов — это ничтожно мало в мире центральных банков. Тем не менее, на такие деньги можно купить сотни боевых беспилотников для России или Ирана.
Соединенным Штатам нужно найти новый подход, и сделать это быстро. Они должны приложить усилия для переосмысления роли SWIFT, сделав это вместе с союзниками в Европе, где находится штаб-квартира общества. Если страны, поддерживающие доллар, евро, фунт и иену, будут действовать заодно, используя свое огромное преимущество, то никакая альтернатива, в том числе, предлагаемая Китаем, не сможет их догнать. Масштабное обновление SWIFT покажет другим странам, что Соединенные Штаты не просто отмахиваются от проектов, которые им не нравятся, но предлагают лучшие в мире технологии всем тем, кто хочет быть частью системы.
Это будет нелегко — и недешево. По состоянию на 2022 год в центральном банке Китая над цифровой валютой работали более 300 человек. В прошлом году во всей Федеральной резервной системе было менее двух десятков сотрудников, работавших над цифровой валютой полный рабочий день. Такую информацию дали мне люди, с которыми я беседовал. Выступая в прошлом месяце с речью о будущем юаня, глава Народного банка Китая Пань Гуншэн раскритиковал устаревший способ перевода денег по всему миру через доллар и заявил, что китайские технологии семимильными шагами обгоняют западные системы.
Именно так будет выиграна или проиграна гонка за будущее денег. 100 лет назад Великобритания на собственном опыте убедилась, что обладание мировой резервной валютой отнюдь не гарантирует, что такая ситуация сохранится навечно. Чтобы доллар сохранил этот статус, требуются инновации, а также признание того, что наша валюта не столь крепка и здорова, как раньше.
Джош Липски — руководитель отдела мировой экономики Атлантического совета и старший директор его Центра геоэкономики.