Финансовый рынок получил все для запуска долгосрочных инвестиций — теперь ключевая задача в том, чтобы убедить граждан в их безопасности и пользе
Инфраструктура готова, очередь за рынком
В целом, правительство и ЦБ создали систему инструментов для долгосрочных инвестиций граждан, дальше — дело за участниками рынка: нужно распространять их среди клиентов, создавая сервисы так, чтобы завоевать доверие физических лиц, изрядно подорванное некоторыми прошлыми продуктами. Об этом рассказал на сессии «Инвестиции и сбережения: что есть в арсенале инструментов?» Финансового конгресса Банка России заместитель председателя регулятора Филипп Габуния: «По-крупному, регуляторно, мы все создали. Дальше вопрос к участникам рынка: давать и предлагать хорошие сервисы, а также завоевывать доверие наших граждан [убеждать их] в том, что рынок может что-то сделать для них полезное, хорошее и [что] в любых обстоятельствах, никуда ничего не пропадет».
Филипп Габуния (ЦБ). Фото: трансляция Финконгресса ЦБ
Эта система, по словам топ-менеджера ЦБ, состоит из целого продуктового набора: программы долгосрочных сбережений (ПДС) и индивидуальных счетов третьего типа (ИИС-3), запущенных в прошлом, 2024 году; стартовавшего в этом году долевого страхования жизни (ДСЖ), а также давно существующих паевых инвестиционных фондов (ПИФ), которые, впрочем, в последнее время подверглись серьезной трансформации.
Долгосрочный вопрос
Главный вопрос: захотят ли граждане копить средства в долгую? Например, ПДС рассчитана на 15 лет, ИИС-3 и ДСЖ в своем базовом варианте — на 10 лет, но в начале своего существования — на пять лет. В частности, в ходе обсуждения концепции ИИС-3 «рисовались апокалиптические картины, что граждане на все это посмотрят, и никто не будет открывать этот счет, никому он нужен [даже] на пять лет», напомнил Филипп Габуния: «Но мы видим, что это не так. Мы видим, что эти ИИС [третьего типа] открывают», — подытожил он.
«Если честно, у нас граждане всегда думали о будущем... Просто… [раньше] если у них было что-то, то хранили [они это] под матрасом… Потом перестали — поняли, что помимо матраса можно еще положить на банковский депозит, который был гарантирован… Поверили, принесли [деньги] в депозиты. После этого у нас появился [рассчитанный на три года] ИИС [старого типа]… Сейчас это миллионы счетов», — рассказывал зампред Банка России.
Какое-то время нужно, чтобы граждане привыкли к таким продуктам, стали активно ими пользоваться, как бы убеждал себя топ-менеджер регулятора: «Напомню, что в ИИС [старого типа] у нас не сразу появился миллион клиентов… вначале это были какие-то тысячи. Потом люди распробовали [продукт], индустрия научилась его правильно продавать».
Среди депозитов Россельхозбанка (РСХБ) 88% составляют вклады на срок до года, 11% — на срок от одного до трех лет и только 1% — свыше трех лет, привела статистику заместитель председателя правления РСХБ Анна Кузнецова (эти показатели близки к таковым по всей российской банковской системе: по расчетам «Б.О», основанным на данных АСВ, 80% в российских банках составляют срочные вклады населения со сроком до года, и лишь 20% — вклады сроком свыше года).
Анна Кузнецова (РСХБ). Фото: трансляция Финконгресса ЦБ
На фондовом рынке ситуация схожая: почти половина средств вложена в облигации с дюрацией до трех лет (потому что их подавляющее большинство) и фонды денежного рынка, сообщила топ-менеджер РСХБ.
В этом, в частности, по ее мнению, проявляется рациональное поведение граждан: в условиях нестабильной макроэкономической ситуации «инвесторы выбирают рациональные для их портфелей инструменты, максимизируя свою доходность».
«По факту мы видим, что длиннее трех лет горизонта планирования у физических лиц нет… Если мы что-то хотим получить, давайте считать деньги в трехлетнем периоде, все стимулы строить вокруг него», — заключила она.
В погоне за индивидуальностью
«Новые ИИС-3 [все-таки] открываются, открываются не пустые, открываются с чеками. В этом смысле [разговоры] о том, что [есть эти] три года — и дальше никто ничего не видит, там абсолютная темнота, мне кажется, это некоторое преувеличение», — настаивал Филипп Габуния.
«ИИС третьего типа… у нас появился в 2024 году. И по большому счету за полтора года открыто 866 тыс. таких счетов, или 14% общего количества ИИС. При этом 91% из них был открыт в рамках новых счетов и лишь 9% — посредством конвертации из старых индивидуальных инвестиционных счетов. На мой взгляд, эта цифра удовлетворительная, но не та, которую я бы, например, ожидала увидеть», — парировала Анна Кузнецова.
По клиентской базе РСХБ показатели еще меньшие, хотя, вероятно, потому, что банк не слишком оперативно дал возможность своим клиентам открывать ИИС-3, оговорилась топ-менеджер. Доля «новых» счетов в РСХБ составляет всего 1% общего числа ИИС, а сконвертированных из старых — и того меньше. Средний счет на ИИС-3 также невелик — всего 500 тыс. рублей.
«Получается, что для старых инвесторов, у кого были ИИС первого и второго типов, “новый” ИИС не является достаточным стимулом для конвертации, а нового своего клиента ИИС-3 пока что не нашли», — отметила она.
«Господин Габуния говорит: вот ИИС-3 тоже приглянулся. Мне это немного напоминает ситуацию в советском магазине: когда кто-то утверждал, что ливерную колбасу народ есть не будет. Но оказывается, если выложить ливерную и убрать “Докторскую“, то ест. Дорогой Центробанк, я его (ИИС-3. — «Б.О») открыл не потому, что он мне очень нравится, хотя не могу сказать, что он однозначно плох, а потому, что с ИИС первого типа история заканчивается», — отреагировал главный редактор Finversia Ян Арт.
Ян Арт (Finversia). Фото: трансляция Финконгресса ЦБ
Массовый продукт с точечной проблемой
Гораздо динамичнее развивается другой недавно запущенный флагманский долгосрочный продукт — программа долгосрочных сбережений (ПДС), по крайней мере, статистика по ней выглядит впечатляюще. К программе долгосрочных сбережений уже присоединились 5,5 млн человек, хвастался Филипп Габуния (на 31 мая таких счетов было всего 5 млн), личные взносы граждан в нее составили около 200 млрд. «Причем присоединяются [к ПДС]… граждане с не самым высоким доходом… Этот продукт сделан для очень массового инвестора», — отметил он.
«За счет плеча, которое предоставляется софинансированием государства, за счет налоговых вычетов, за счет потенциальной возможности — уже принятой возможности софинансирования работодателем… — победить этот продукт практически невозможно ничем. За этот 15-летний коммитмент есть адекватная, достойная премия», — согласился исполнительный директор негосударственного пенсионного фонда (НПФ) «Благосостояние» Анатолий Милюков.
Анатолий Милюков («Благосостояние»). Фото: трансляция Финконгресса ЦБ
Но и с ПДС не все так однозначно. Топ-менеджер НПФ отметил, что, поскольку ПДС — длинный продукт, «это позволяет платить продавцу, финансовому консультанту хорошую, серьезную комиссию»: «То есть это дает возможность и стимул… объяснить [клиенту], что, собственно говоря, мы делаем».
На резонный вопрос модератора, старшего вице-президента ВТБ Дмитрия Брейтенбихера, не приводит ли такая комиссия к мисселингу, Анатолий Милюков, по сути, признал, что приводит, впрочем, по его словам, не создавая этической проблемы для продавца — ведь продукт-то хороший. «Можно рассуждать, то ли хорошо очень [ПДС] продали, то ли граждане осознанно на это пошли», — признал и Филипп Габуния, рассказывая о динамике продаж программы.
Дмитрий Брейтенбихер (ВТБ). Фото: трансляция Финконгресса ЦБ
Симптоматично, что в кулуарах Финансового конгресса глава службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Михаил Мамута заявил, что ЦБ зафиксировал случаи мисселинга в ПДС и запустил «специальное контрольное мероприятие», чтобы проверить продажи продукта (цитата по Frank Media).
Доверие важнее грамотности
Запущенный только в этом году продукт ДСЖ пока не может похвастаться такими же впечатляющими результатами, как его долгосрочные «коллеги», однако ожидания по его продажам велики, отметил генеральный директор страховой компании (СК) «Ренессанс Жизнь» Олег Киселёв.
«Вы знаете, что сейчас депозитная база растет колоссальными темпами — больше 60 трлн рублей сейчас депозитная база физлиц, а клиенты страхования жизни — это… на самом деле, банковские вкладчики», — рассказывал он, сетуя, что сейчас проникновение страхования жизни в клиентскую базу не очень большое. И в этих условиях ДСЖ имеет все шансы «выстрелить» с началом периода понижения ключевой ставки ЦБ.
Олег Киселёв («Ренессанс Жизнь»). Фото: трансляция Финконгресса ЦБ
Кроме того, по его мнению, в долевое страхование жизни станут перетекать деньги из популярного сейчас накопительного страхования жизни: «При снижении ключевой ставки из таких продуктов, которые сейчас популярны (а это НСЖ в основном с гарантированной страховой суммой), [клиенты] будет перетекать в инвестиционно-страховые продукты, такие как ДСЖ — это аналог известного, популярного на других рынка продукта unit-linked. То есть это продукт с большой инвестиционной составляющей и страховой защитой», — отметил он.
Можно, конечно, придумывать много «оболочек», инструментов для долгосрочных инвестиций, но, в принципе, все основные продукты уже созданы, поэтому нужно сосредоточиться на повышении финансовой грамотности, чтобы граждане приобретали такие продукты; это главный фактор, считает генеральный директор управляющей компании (УК) ПСБ Владимир Сердюков. «Нам необходимо менять в первую очередь наше мышление», — заявил он.
Владимир Сердюков (ПСБ). Фото: трансляция Финконгресса ЦБ
«Мы чего-то [всегда] пинаем на финансовую грамотность, а я вот настаиваю: я убежден, что наш инвестор далеко не глуп, он все прекрасно понимает», — парировал Филипп Габуния. Поэтому нужно не менять мышление, а формировать доверие инвестора. «Как бы мы ни настроили всевозможные налоговые льготы, сделали бы их суперправильными и так далее, но без доверия инвестора, разумного доверия, ничего не будет… А доверие формируется лишь практикой», — заключил зампред Банка России.