Цены на уран за две недели выросли на 9%, и это не выглядит временным всплеском. СМИ и чиновники вновь заговорили о «ядерном ренессансе», Всемирный банк отменил самозапрет на финансирование проектов в ядерной энергетике. В чем причина смены тренда на урановом рынке, почему урановый фонд привлекает сотни миллионов долларов инвестиций и при чем здесь санкции против России, разбирался Forbes
По данным портала Trading Economics, цены на уран с 13 по 26 июня выросли на 9%, до $78,5 за фунт закиси-окиси вещества (в виде которого он котируется на рынке). В отличие от других сырьевых товаров, уран не торгуется на открытом биржевом рынке, цены на уран, о которых сообщает Trading Economics, основаны на данных по внебиржевым финансовым инструментам и некоторым контрактам — каким именно, портал не уточняет. После затяжного снижения цен нисходящий тренд, «медвежий», как его называют игроки рынка, сменился на противоположный — восходящий, или «бычий».
Так дорого, как сегодня, уран не стоил с ноября 2024 года, хотя котировки еще не достигли уровня января 2024-го ($103 за фунт). С чем связаны такие качели? Цены пошли в рост в июле 2023 года после военного переворота в Нигере, занимающем седьмую строчку в списке крупнейших производителей ядерного топлива. Дальнейший импульс росту придал вступивший в силу в августе того же года запрет США на ввоз урана из России. Тогда многие страны активно скупали топливо на рынке, исходя из того, что урана на всех не хватит. Но расчеты на снятие санкций в результате внешнеполитического диалога между Россией и США привели к снижению цен. Весь 2024 год уран дешевел, опустившись до $63,65 за фунт, однако в марте 2025-го котировки уверенно развернулись, прибавив к июлю 17%.
Telegram-канал Forbes.Russia
Канал о бизнесе, финансах, экономике и стиле жизни
Канадская компания Cameco, один из крупнейших производителей урана в мире, публикует среднемесячные цены на уран на основе сопоставления данных, полученных от аналитических компаний UxC и Trade. По ее расчетам, среднемесячные спотовые цены урана, которые снижались с января прошлого года, с начала нынешнего года по май выросли на 3,3%, до $71,55 за фунт с $69,28 (хотя все еще были на 21% ниже, чем в мае 2024 года — $90,38). Цена урана, проданного по долгосрочным контрактам, согласно той же Cameco, выросла с начала года на 1,25% — с $80 за фунт до $81 за фунт, а по сравнению с маем прошлого года увеличилась на 3,2%, с $78,50 за фунт.
По утверждению главы канадской инвестиционной компании Sprott Asset Management Джона Чампальи, спотовый рынок урана намного меньше, чем срочный, — исторически энергетические компании закупают на спотовом лишь 5-15% необходимого им ядерного топлива. Этот рынок больше зависит от настроений инвесторов, но иногда посылает опережающий сигнал, на который ориентируется срочный рынок, хотя этот сигнал не всегда работает, говорит Чампалья.
Если верить сообщениям Trading Economics и S&P Global Platts, главной причиной июньского роста цен на уран на 9% стала датированная 16 июня новость о привлечении крупнейшим в мире урановым фондом — канадским Sprott Physical Uranium Trust — $200 млн вместо изначально планировавшихся $100 млн инвестиций. Sprott Physical Uranium Trust, являющийся частью холдинга Sprott Inc., — это инвестиционный фонд, который приобретает урановое сырье, цена его акций привязана к стоимости урана. Фонд топливо не продает, но держит его в хранилищах крупных урановых компаний: Cameco в Канаде, ConverDyn и Urenco в США и Orano во Франции.
Однако рост цен на уран начался на несколько дней раньше, с 12 июня, что совпало с объявлением Всемирным банком решения отменить давний, действовавший с 2013 года, запрет на финансирование проектов в области ядерной энергетики.
Уран и мир
Запрет был связан с аварией на АЭС «Фукусима» в 2011 году. После катастрофы Всемирный банк пересмотрел отношение к ядерной энергетике. ЕС провел оценку уровня ядерной безопасности на всех атомных электростанциях входящих в него стран. Хотя проведенные проверки подтвердили высокий уровень безопасности на европейских АЭС, Германия, Италия, Бельгия и Швейцария приняли принципиальное решение постепенно отказаться от использования ядерной энергии.
Французское правительство в 2015 году собиралось снизить использование ядерной энергии в энергобалансе страны с 75 до 50% к 2025 году, но уже в ноябре 2017-го заявило, что эта цель нереалистична и поставит под угрозу безопасность. Цель утроить ядерные энергетические мощности была поставлена в декларации, подписанной представителями 26 стран, включая США, Францию, Великобританию и Канаду, в декабре 2023 года во время Всемирного саммита по борьбе с изменением климата. В июле 2024 года Bloomberg сообщил о намерении европейских государств потратить €130 млрд на строительство 12 АЭС.
Япония отключила свои 50 атомных реакторов после аварии, но в 2014 году правительство решило возобновить их эксплуатацию после проверки на безопасность. В США комиссия по ядерному регулированию также провела серию крупных проверок на своих атомных электростанциях, по итогам которых на них усилили безопасность.
К 2025 году ситуация сильно изменилась, поставки газа из России упали, новых катастроф на АЭС не произошло, и мир снова повернулся лицом к атому. «Всемирный банк, который предоставляет кредиты по выгодным ставкам для оказания помощи странам в строительстве инфраструктуры, изменил свою энергетическую политику, чтобы помочь удовлетворению растущего спроса на экологически чистую энергию и достижению целей устойчивого развития, — прокомментировала июньское решение Всемирного банка (ВБ) Всемирная ядерная ассоциация (WNA). — ВБ заявляет, что помимо поддержки новых разработок, таких как малые модульные реакторы, [отмена запрета] поможет продлить срок эксплуатации существующих ядерных реакторов и модернизировать энергосистему. Инвестиции по всей цепочке создания стоимости в ядерной отрасли имеют решающее значение для утроения мировых мощностей в области ядерной энергетики к 2050 году».
Сегодня в 31 стране мира действуют около 440 ядерных реакторов, которые вырабатывают порядка 9% всей мировой электроэнергии, еще 70 находятся в стадии строительства. Почти 30 государств рассматривают возможность развития ядерной энергетики или приступают к ее созданию, причем около двух третей из них — развивающиеся страны, для которых отсутствие финансирования остается серьезным препятствием, отмечает WNA.
Эти перемены следуют за рядом других аналогичных заявлений по поводу атома, включая декларацию об утроении мощностей АЭС и решения Европейского инвестиционного банка, Германии и Канады в пользу развития ядерной энергетики, заявил заместитель директора «Инициативы по политике в области ядерной энергетики» совета Лорен Хьюз. «Взятые вместе, эти решения указывают на то, что ядерная энергетика снова завоевывает популярность»,— отмечает он.
Россия в ожидании
«Ограничение ядерной энергетики Всемирным банком в 2013 году было связано во многом с аварией на «Фукусиме», после чего ряд стран, особенно европейских: Германия, Италия и некоторые другие — взяли курс на полный отказ от ядерной энергии, — соглашается эксперт Лаборатории анализа лучших международных практик Института экономической
политики (ИЭП) имени Егора Гайдара Мария Гирич. — Теперь же, после энергетического кризиса, вызванного санкциями против России, главный оппонент развития ядерной энергетики, Германия, отказалась от своей прежней позиции. Действительно, сейчас ядерная энергетика переживает ренессанс. Это связано с необходимостью обеспечения энергетической безопасности: многие страны, особенно покупатели российского газа, пытаются снизить цены и дефицит электроэнергии».
Тему ренессанса в ядерной энергетике затронул и глава крупнейшей российской нефтяной компании «Роснефть» Игорь Сечин в выступлении на недавнем Петербургском международном экономическом форуме. «Еще несколько лет назад атомная энергетика находилась в глубоком кризисе из-за снижения активности в отрасли, — заявил он. — Однако затем ситуация начала меняться. За последние пять лет ежегодные глобальные инвестиции в атомную энергетику увеличились на 50% и в прошлом году достигли $70 млрд». Сечин ожидает дальнейшего роста инвестиций в атомную сферу, в которой Россия играет заметную роль. Глава «Роснефти» отметил, что Россия обладает многолетним опытом строительства атомных электростанций, а производимые ею реакторы гораздо дешевле американских эквивалентов. «Россия сегодня — единственная в мире страна, обладающая компетенциями во всей технологической цепочке ядерного топливного цикла, от добычи урана до утилизации ядерного топлива. Всего по российским технологиям в мире построено 80 атомных реакторов», — утверждает Сечин.
Государственная холдинговая компания «Атомэнергопром», объединяющая гражданские активы госкорпорации «Росатом»,также оптимистична. «Фундаментальные факторы развития рынка урана остаются благоприятными, — говорится в ее отчете за 2024 год. — На долгосрочном горизонте прогнозируется ускорение роста цен в связи с увеличением спроса на уран по мере ввода новых АЭС в Китае, Индии и других странах». «Атомэнергопром» ссылается на прогноз WNA, согласно которому, мировые реакторные потребности в уране вырастут с 68 700 т в 2024 году до 83 800 т к 2030-му, а к 2040-му — до 130 000 т.
На пользу ли «ядерный ренессанс» России
В текущем году мировой рынок урана может оказаться в состоянии дефицита, сказал Forbes ведущий аналитик инвестиционной компании «Велес Капитал» Василий Данилов. По оценке исследовательской компании Research and Markets, мировое предложение урана в 2025 году составит 62 200 т, увеличившись на 2,6% с предыдущего года. Cогласно расчетам WNA, глобальный ежегодный спрос оценивается в 67 500 т, отмечает эксперт.
Россия, по словам Данилова, добывает на своей территории не так много урана — 2500-2600 т в год, что эквивалентно 5-6% общемирового объема. Добыча урана «Росатомом», включая его зарубежные активы, в 2024 году составила 8500 т (15% от глобального). На долю России приходится 39% мирового обогащения урана. Официальные российские данные по экспорту недоступны, однако, как следует из базы данных статистики торговли товарами ООН UN Comtrade, в 2024 году Россия поставила за рубеж 1800 т обогащенного урана, что соответствует 34% мирового импорта, подсчитал Данилов. В 2022-2023 годах, по его словам, доля России находилась на сопоставимом уровне — 35 и 37% соответственно. «Таким образом, Россия является главным бенефициаром развития мировой ядерной энергетики», — заключает Данилов.
Планируемый отказ ЕС от российского газа вынудит входящие в него страны для обеспечения потребностей региона активнее обращаться к альтернативным источникам энергии, рассуждает независимый аналитик Максим Худалов. «Расчет на то, что нехватку закроет импорт сжиженного природного газа (СПГ) из США, вряд ли оправдан», — утверждает он. США собираются добавить к существующим мощностям в 91,3 млн т СПГ в год еще 95,7 млн т к 2030 году, но эти объемы рассчитаны на Китай и для Европы их может не хватить, объясняет Худалов. Поэтому намерение инвестировать в АЭС выглядит логичным, отмечает эксперт.
Возобновление роста ядерной энергетики в горизонте ближайших 20 лет вполне возможно, так как правительства ряда стран мира склоняются к сооружению атомных электростанций вместо угольных, солнечных и ветровых, согласен независимый аналитик Леонид Хазанов. «Это обусловлено и экологическими, и техническими ограничениями, поскольку, например, не везде ветер дует как надо, к тому же нужно диверсифицировать энергетический баланс», — говорит он.
Худалов указывает еще на один фактор: рост количества центров обработки данных в мире. «Им нужна энергия в постоянном режиме и они не создают традиционных для отрасли пиковых периодов спроса, а значит, для них идеально подходит энергия, вырабатываемая на АЭС, которые предназначены для стабильной выработки энергии, а не для маневрирования мощностью», — рассуждает аналитик.
В этих условиях Россия оказывается в преимущественном положении, поскольку она обладает самой дешевой в мире технологией обогащения. Кроме того, добавляет Худалов, разрушение ядерной инфраструктуры Ирана в результате недавних ударов США и Израиля в более отдаленной перспективе создает дополнительные преимущества для России. «Иран, обладая весьма эффективной технологией обогащения урана, в будущем мог стать конкурентом других обогатителей, в частности, России, доля которой на мировом рынке обогащения урана приближается к 40%, а ее затраты на этот процесс значительно ниже, чем у западных конкурентов», — отмечает эксперт.
«[Рост интереса к ядерной энергетике] открывает России отличные возможности для усиления в глобальном атомном строительстве, — подтверждает Хазанов. — «Росатом» — очень мощный игрок, и именно он имеет хорошие шансы получить выгодные контракты, включающие поставку оборудования и ядерного топлива. Тем самым увеличатся налоговые поступления от его деятельности за границей и укрепятся отношения России с дружественными государствами».
С Худаловым и Хазановым не совсем согласна Гирич из ИЭП — она не считает Россию гарантированным бенефициаром ядерного ренессанса. «Во-первых, популяризация ядерной энергетики может привести к новым разработкам, удешевлению строительства, — говорит она. — Например, США, Канада, Южная Корея, Франция активно развивают маломодульные станции, возведение которых дешевле, быстрее и безопаснее по сравнению с крупными реакторами. Во-вторых, финансирование разработок и проектов Всемирным банком может привести к росту конкуренции на рынке».