Но эксперты сомневаются в масштабируемости этой схемы
Бизнес тестирует схему трансграничных расчетов в "золотых" цифровых финансовых активах (ЦФА), узнали "Ведомости". На одной из отечественных платформ в середине 2024 г. состоялся выпуск ЦФА, международный характер которого не афишируется в эмиссионной документации, рассказали два собеседника, близких к сделке.
На деле стоимость цифровых активов этого выпуска привязана к одному из индексов золота и обеспечена залогом складского свидетельства – специальной ценной бумагой, подтверждающей принятие товара на хранение на складе, говорят источники. В данном случае физическое золото хранится во фрипортах (хранилище ценностей) за рубежом, отметили они. Инвестор может потребовать выкупа ЦФА, получить золото или его денежный эквивалент за границей и расплатиться за любой товар без необходимости самостоятельно переводить деньги через банки, рассказали собеседники.
Этот выпуск носит именно тестовый характер, подчеркивают источники "Ведомостей", поэтому покупателем (за рубли) выступил соорганизатор сделки. Погашение цифровых активов с высвобождением залога в пользу инвестора запланировано на май 2025 г., рассказали они. Собеседникам не известно, чтобы кто-то еще делал в России выпуски ЦФА специально для международных расчетов, но они отмечают, что и "количество золота за рубежом в какой-то степени ограниченно". В любом случае по-настоящему рабочей эта схема может быть только в случае масштабирования, подчеркнул один из собеседников.
ЦФА на золото уже выпускались на российском рынке, но только как инвестиционный инструмент с целью заработка для инвестора. Так, в 2022-2023 гг. о сделках с этим видом активов отчитался "Сбер" (последняя сделка была на 900 млн руб.), в 2023 г. Росбанк разместил на площадке "Атомайз" первые гибридные цифровые права на золото, которые позволяют при погашении получить либо деньги, либо слитки.
Право использовать ЦФА для международных расчетов появилось только в марте 2024 г., когда президент Владимир Путин подписал соответствующий закон. А в декабре заместитель министра финансов Алексей Моисеев говорил в Госдуме о том, что министерство запланировало запустить в 2025 г. ЦФА и утилитарные цифровые права на золото, писал РБК. По мнению Минфина, ЦФА на золото могут быть использованы в международных расчетах. В Банке России надеются, что "золотой" токен будет востребован в трансграничных сделках, рассказывал в феврале 2023 г. первый зампред Владимир Чистюхин.
Схема расчетов в золотых ЦФА, безусловно, интересная, говорит руководитель направления криптовалют и расчетов коллегии адвокатов Delcredere Андрей Стоянов. Золото – один из наиболее ликвидных и универсальных активов, и ЦФА, обеспеченные физическими запасами драгметалла, могли бы позволить обойти традиционные каналы международных платежей, которые находятся под санкционным давлением, рассуждает он.
Но вряд ли этот механизм решит все проблемы расчетов через границу в условиях ограничений, предупредил эксперт, поскольку он эффективен лишь в той степени, в какой ограничен круг его участников. Скорее золотые ЦФА могут быть нишевым инструментом, выгодным для отдельных операций тех государств, которые сталкиваются с санкционным давлением, а также для нейтральных стран, готовых получать выгоду от обслуживания таких расчетов, предполагает Стоянов.
Особенное распространение золотые ЦФА могли бы получить в сфере торговли сырьем и товарами, где золото и криптовалюты уже воспринимаются как альтернативные расчетные инструменты, заметил он. Но чтобы ЦФА превратились в действительно значимый элемент международной торговли, необходимо доверие большого числа участников, подчеркнул эксперт.
Стоянов не видит правовых препятствий для реализации такой схемы в России, но предупреждает о сложностях иного характера. Важно, чтобы иностранцы понимали и принимали такие активы, также для массового использования потребуются большие объема золота за рубежом, а они ограниченны, к тому же хранение ценностей за границей не гарантирует их безопасности и отсутствия блокировки в результате санкций, перечисляет эксперт.
Идея использовать для расчетов золото, расположенное в том числе за рубежом, кажется "очень правильной" председателю комиссии по ЦФА и проектному финансированию Торгово-промышленной палаты России Олегу Ушакову. Но он указывает на важность правовых гарантий получения драгоценного металла для инвесторов в такие цифровые активы. "Где именно хранится золото? Какие условия доступа к нему? В какой суд обратиться, если в доступе будет отказано? Это минимальный набор вопросов, который будут задавать инвесторы", – перечисляет он.
Другой вопрос – это мотивация иностранцев участвовать в подобного рода сделках, ведь золото как таковое чаще всего не требуется условному поставщику запчастей для самолетов, заметил Ушаков. Поэтому расчетный инструмент должен быть легко конвертируемым в иностранные валюты, а не только в золото, но вряд ли ЦФА, выпущенные по российскому праву, для этого подойдут, сомневается Ушаков. Поэтому он предполагает, что скорее такие активы могут выполнять лишь какую-то отдельную роль в более сложной структуре взаимоотношений. Также для использования выпущенных в России цифровых активов зарубежным инвесторам придется пройти процедуру идентификации, предусмотренную отечественным законодательством, а это не всегда просто, добавил Ушаков.
Гендиректор консалтинговой компании RizzGo Ольга Гончарова сравнивает золотые ЦФА с привязанными к золоту стейблкойнами, которые являются криптовалютами. Золотые стейблкойны начали появляться на рынке с 2013 г., когда был запущен GoldCoin, но этот проект был закрыт из-за низкой активности инвесторов, заметила она. Самым успешным из золотых стейблкойнов Гончарова называет PAX Gold, появившийся в 2019 г. Капитализация в $700 млн делает его одним из крупнейших стейблкойнов (7-е место), но ежедневный объем торгов составляет лишь $45 млн. Для сравнения Гончарова привела показатели крупнейшего стейблкойна USDT (привязан к доллару США): капитализация – $142 млрд, ежедневный объем торгов – $150 млрд.
Из статистики понятно, что золотые стейблкойны используются не для расчетов, а для сохранения стоимости, поскольку подавляющее большинство трансграничных сделок проводится в долларах или привязанных к нему стейблкойнах (кроме USDT популярен еще USDC), подчеркнула Гончарова. Волатильность стоимости золота по отношению к доллару она называет одним из стоп-факторов.
"Ведомости" направили запросы в Минфин и ЦБ.
Артем Кульша
Источник: www.vedomosti.ru