Сегодня состоится публикация нон фарм, которая покажет каким оказался рынок труда в США по итогам сентября. Это важная публикация, потому, что ФРС США внимательно отслеживает этот показатель.
Давайте вспомним основные тезисы прошлого заседания ФРС.
- «Если прогресс в целом будет продолжаться в соответствии с ожиданиями, то вскоре может потребоваться умеренное снижение темпов покупки активов.»
- Сокращение ежемесячных покупок облигаций центральным банком на 120 миллиардов долларов может начаться после заседания по вопросам политики 2-3 ноября, если рост рабочих мест в США в течение сентября будет "достаточно высоким"
- «Для того, чтобы начать «сужение» программы покупки облигаций, не потребуется отчет о сверхвысоких показателях занятости»
Итак, что значит в соответствии с ожиданиями? Открываем прогноз ФРС и изучаем ожидания.
Нас здесь может интересовать строчка с уровнем безработицы. Видим, что медианное значение составляет 4,8% по итогу года. А допустимое отклонение 4,5% - 5,1%
Медианное значение вряд ли мы достигнем к этой публикации. Но вот ожидания публикации, попадает в диапазон прогнозов ФРС.
А это значит, что публикация non-farm на уровне прогноза (5,1% или ниже), это уже в соответствии с ожиданиями.
Можно ожидать, что доллар США укрепится на публикации хорошего рынка труда. Но не сильно, так как отчасти, факт сворачивания QE уже заложен в цену.
Это отчетливо видно по росту доходности бондов США. Вообще можно сказать, что рынок уже давно предполагает, что QHC пойдет на сворачивание QE, невзирая на состояния рынка труда. А последние публикации ADP и заявок на пособия, подогревают эти ожидания.
Фондовый рынок вероятно вырастет, на позитивных данные по рынку труда. Сворачивание QE не пугает участников рынка, а вот определенность в действиях ФРС, вселяет оптимизм.
Но если рынок труда покажет плохие результаты, то мы можем увидеть давление вниз на фондовые индексы, из-за нарастания неопределенности. И даже доллар США (индекс доллара) может просесть в моменте.
Но я предполагаю, что эффект от этого будет временным. Так как факт сворачивания QE, по мнению участников рынка, уже не зависит от рынка труда. Есть более серьезная проблема - инфляция. Я полагаю, что в начале ноября ФРС объявит сворачивание QE при любых публикациях рынка труда. Хотя это всего лишь мое мнение.